비디아이 (148140) 공시 :: [첨부정정]증권신고서(지분증권) (2021.05)

출처 : http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210521000140

2021년 05월 21일

1. 정정대상 공시서류 : 기업실사

2. 정정대상 공시서류의 최초제출일 : 2021년 04월 30일

3. 정정사항

※ 금번 정정 사항은 2021년 1분기 보고서 제출 내용 반영 및 2021년 04월 30일 금융감독원의 정정 요구(1차)에 따른 정정 사항으로서, 정정 사항 확인의 편의를 위해 '굵은 붉은색'을 사용하여 기재하였습니다.

항 목	정정사유	정정 전	정정 후
(주1) 모집 또는 매출 증권에 관한 사항	1분기보고서 반영 및 금융감독원 정정요구 (1차)에 따른 정정	2021년 04월 30일에 이사회를 개최	2021년 04월 30일, 2021년 05월 20일에 이사회를 개최
(주7) 사업의 내용		[주1] 정정 전	[주1] 정정 후
(주8) 재무에 관한 사항		[주2] 정정 전	[주2] 정정 후
(주12) 임원 및 직원 등에 관한 사항		[주3] 정정 전	[주3] 정정 후

[주1] 정정 전

5. 사업의 수주현황, 수주조건 변경추이에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부

- 동사의 주요 제품은 화력발전과 관련된 발전소 보조기기(BOP) 설비로서 크게 ① 석탄취급설비(CHS), ② 탈황 설비(FGD) 및 전기집진기(EP) 등 환경설비, ③ 회처리 및 회정제 설비(AHS) 가 있으며, 주요 매출처는 화력발전소의 건설 및 성능 업그레이드, 개·보수 사업을 하는 한국전력 자회사(한국중부발전, 한국남동발전, 한국동서발전, 한국서부발전, 한국남부발전)와 민간 EPC 사업자입니다. 따라서 동사는 전력 산업과 밀접한 연관을 맺고 있으며, 사업 구조 측면에서는 발전플랜트 산업에 속한다고 볼 수 있습니다.

동사가 속한 화력발전소의 친환경 설비 등 보조기기 제조사의 경우, 국내외 신규 화력발전소 건립 및 기존 발전소 성능 개선과 친환경설비 투자 증가 계획에 따라 그 실적 변동성이 큰 특징을 지니고 있으며 준공(신규 발전소) 및 설비개선(기존 발전소)계획에 따라 추가적인 수주가 이루어질 경우 전년 대비 큰 폭의 실적 상승이 가능한 상황입니다. 또한, 수주산업의 특성상 프로젝트 단위 및 진행시기 별로 수익성에서 차이가 발생할 수 있습니다.

[매출액 추이]

(단위: 백만원)

매출 유형	설비 부문	매출액(비중)			제품 설명
매출 유형	설비 부문	2020년 (제29기)	2019년 (제28기)	2018년 (제27기)	제품 설명
플랜트 매출 (진행률 적용)	- 석탄취급설비 (CHS), - 탈황설비 및 전기집진기 등 (FGD/EP 등), - 회처리 및 회정제 설비 (AHS) - 화력발전 기타 설비 및 신재생 에너지 등	194,506 (98.9%)	125,718 (97.7%)	59,725 (69.7%)	- 보일러로 석탄을 이송하는 기능 뿐만이 아니라 Shed, Silo 등을 이용하여 석탄분진의 비산을 억제하는 설비 - 화력발전 과정에서 발생하는 황산화물(SOx), 질소산화물 (NOx), 미세먼지를 제거하는 대표적인 친환경 설비 - 화력발전 과정에서 발생하는 석탄재(회, Ash)를 처리하거나 타 용도로 재활용하기 위해 정제하는 설비 - 화력발전 기타 설비 및 신재생에너지(태양광, 풍력 등)
기타 매출 (진행률 미적용)	- 화력발전 및 신재생에너지 기타 설비 등	1,992 (1.1%)	2,872 (2.3%)	26,013 (30.3%)	-
합 계		196,498 (100.0%)	128,590 (100.0%)	85,739 (100.0%)	-

출처:

정기보고서

신재생에너지 육성에 따른 화력발전 감소 및 신재생에너지 증가와 관련된 규제에 의해 동사의 사업환경이 악화되어가는 과정에서 동사는 국내민자발전소 주수 및 해외수주를 확보하여 2017년까지 매년 1,000억원대의 매출을 기록하였지만 2018년 완료되는 현장의 증가로 인하여 플랜트 매출이 59,725백만원을 기록하였다. 다만, 플럭스라이트 인도법인이 발주한 인도 EESL(Energy Efficiency Service Limited) LED 가로등 납품 매출이 20,704백만원 발생하면서 총 매출액은 85,739백만원을 기록하였다.

동사는 2018년 12월 한국남동발전㈜가 발주한 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매를 수주하면서 관련 매출이 2019년 92,447백만원 발생하였고, 이에 따라 전기대비 50.0% 증가한 128,590백만원의 매출을 실현하였다. 2020년에는 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매 매출 86,591백만원, SK건설(주)가 발주한 Coal Handling System 매출 79,024백만원을 인식하면서 매출액 196,498백만원을 기록 전기대비 52.8%의 매출증가가 있었습니다.

6. 사업과 관련된 매출채권과 재고자산의 증가 추이, 주요 거래처의 신용등급 변동내역, 채권회수 추이 등에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부

(1) 매출채권

동사의 최근 3년간 매출채권 및 관련 항목 현황을 요약하자면 다음과 같습니다.

[매출채권 현황]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 백만원, 회, 일, %)

구 분	2020년	2019년	2018년
외상매출금	25,093	29,467	31,077
공사미수금	96,788	43,421	68,056
외상매출금 대손충당금	-16,324	-2,298	-347
공사미수금 대손충당금	-	-	-157
장부금액	105,558	70,590	98,629
대손충당금설정비율	15.5%	3.3%	0.5%
매출액	196,499	128,590	85,739
비율	53.7%	54.9%	115.0%
매출채권회전율	2.2	1.5	1.7
업종평균	-	4.6	4.9
매출채권회수기간	163.6	240.2	216.2
업종평균	-	79.3	74.9

출처:	정기보고서 및 기업경영분석(한국은행, 2020. 10)
주1)	비율 = 매출채권 ÷ 매출액
주2)	매출채권회전율 = 매출액 ÷ (평균)매출채권
주3)	매출채권회수기간 = 365 ÷ 매출채권회전율
주4(	업종분류: 업종분류: C292. 특수 목적용 기계

동사는 화력발전 기자재 등의 수주 계약시 계약당사자(발전자회사, EPC)에 따라 계약조건 차이가 있지만 일반적으로 발전자회사인 경우 계약시 선급금 10%를 수취한 후 납품이 완료된 이후에 90%를 청구하고 있으며 납품 완료 후 매출세금계산서 발행 후 7일이내 현금수취를 하고 있습니다. EPC와의 수주계약인 경우 일반적으로 계약시 선급금 30% 수취, 중도금(기성) 40%, 잔금 30%을 받고 있으며 매출세금계산서 발행 이후 30일 이내에 현금 등으로 수취하고 있습니다. 따라서 마무리 단계에 진입한 프로젝트는 총 공사예정원가의 대부분이 이미 실제 발생원가로 인식된 상태이며, 이에 대응하는 총 공사대금의 대부분은 수익으로 인식된 상태이지만, 실제로 청구한 금액은 총 공사대금의 일부에 해당되며 이에 따라 동사의 수금 조건으로 인해 미청구공사 금액은 크게 누적될 수 있습니다.

실제로 동사의 2020년 매출채권은 105,558백만원으로 매출액 대비 53.7% 수준입니다. 동사의 공사대금 회수의 특성상 대부분의 비용이 공사 초기에 투입되고 공사대금의 회수는 늦어져 진행률로 인식하는 공사미수금의 비중이 큰 편입니다. 2020년은 FLUXLITE CO., LTD 매출채권을 전액 대손설정하면서 매출채권회전율 및 매출채권회수기간이 일시적으로 개선되었습니다.

동사는 대손충당금의 추정을 위해서 매출채권, 미수금 등 채권의 연령분석을 통하여 각 연령구간별 채권에 대한 거래상대방의 파산여부, 대금지급가능성, 계약서 등을 바탕으로 대금지연, 연체 여부를 검토하여 채권의 손상사건 발생여부를 검토하고 있습니다. 동사는 12개월 이상 연체시 장기 미수된 것으로 판단하고 있으며, 장기 미수 및부도발생 채권에 대해 100%의 손실충당금을 설정하고 있음에 따라 손상사건이 발생한 개별채권 및 중요한 채권에 대하여 개별손상분석을 수행하고 있습니다. 또한 장기미수 및 부도채권으로 분류된 채권을 제외한 나머지 채권잔액에 대해서는 구간별 전이율을 적용한 연령별 손실충당금설정률에 따른 손실충당금을 설정하고 있습니다.

동사의 경우 거래처가 대부분 발전자회사 및 대형 EPC업체로 실제 대손 발생가능성은 제한적이나 기타 매출로 인한 매출채권의 대손가능성, 예기치못한 계약파기 및 분쟁으로 인하여 기인식한 공사미수금의 현금 회수가 불가능한 사례가 있습니다.

(2) 재고자산

동사는 진행률로 수익인식을 하고 있어 재고자산은 미착품만 존재합니다.

(중략)

11. 수출입 거래 규모가 크거나 파생상품계약이 체결되어 있는 경우,

- 동사는 외화로 표시된 거래를 하고 있고 외화자산을 보유중 이기 때문에 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

[동사 보유 외화자산]
(기준일, 2020년말)	(단위: USD, EUR, CNY, 천원)

구 분	자산		부채
구 분	외화금액	원화금액	외화금액	원화금액
USD	347,609	378,199	722,094	788,442
EUR	1,260,000	1,659,571	1,893,737	2,446,667
CNY	1,464,949	248,543	-	-
합계	-	2,286,313	-	3,235,109

출처:

동사 정기보고서

동사는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

[환율 변동에 따른 법인세비용차감전순손익 변동]
(기준일, 2020년말)	(단위: 천원)

외 화	당기말		전기말
외 화	10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시
USD	1,819,904	(1,819,904)	2,086,056	(2,086,056)
EUR	(383,906)	383,906	(14,835)	14,835
CNY	24,459	(24,459)	24,280	(24,280)
JPY	-	-	(177,207)	177,207

출처: 정기보고서

동사는 2018년 해외 매출액의 비중이 42.8%로 높은 편이었지만 2020년 대부분의 해외 공사현장이 종료됨으로써 해외 매출 비중이 0.7%로 낮은 수준입니다. 외화성 자산부채는 대부분 과거 해외 매출로 인해 발생한 자산부채로서 점차 채권회수 및 채무상환을 통해 그 규모가 감소하고 있으나, 동사의 경우 외환 거래에 있어 환헷지를 별도로 하고 있지 않으므로 대내외적인 환경 변화로 인해 환율의 급격한 변동이 발생할 경우 수익성 악화 및 재무상태에 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다.

[해외매출비중]

(단위: 백만원, %)

구 분	2020년		2019년		2018년
구 분	매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중
국내	195,180	99.33	121,579	94.55	49,066	57.23
해외	1,319	0.67	7,011	5.42	36,672	42.77
합계	196,499	100.00	128,590	100.00	85,739	100.00

2020년초 미중 무역분쟁 1차 합의 등 원화강세 요소와, 코로나19 감염 확산 등에 따른 원화약세 요소가 혼재하며 원/달러환율은 1,160원에서 1,280원까지 상승하며 변동성이 확대되었습니다. 그러나 3월 19일 한미 통화스와프가 체결된 이후 환율은 하향 안정세를 되찾았으며, 1,200원대 초반 박스권에 머물다가 6월 이후 1,100원 후반으로 하락하였습니다. 2020년 하반기 백신개발로 인한 기대감으로 원/달러환율은 지속 하락하였으며 2021년 현재 원/달러 환율은 1,080 ~ 1,140원 사이의 흐름을 보이고 있습니다.

- 이외에 동사는 이자율 스왑계약을 체결하고 있고 이와관련하여 2020년 파생상품거래이익 2,337천원을 인식하였습니다.

[주1] 정정 후

5. 사업의 수주현황, 수주조건 변경추이에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부

[매출액 추이]

(단위: 백만원)

매출 유형	설비 부문	매출액(비중)				제품 설명
매출 유형	설비 부문	2021년 1분기 (제30기 1분기)	2020년 1분기 (제29기 1분기)	2020년 (제29기)	2019년 (제28기)	제품 설명
플랜트 매출 (진행률 적용)	- 석탄취급설비 (CHS), - 탈황설비 및 전기집진기 등 (FGD/EP 등), - 회처리 및 회정제 설비 (AHS) - 화력발전 기타 설비 및 신재생 에너지 등	20,685 (98.91%)	67,522 (98.35%)	194,506 (98.9%)	125,718 (97.7%)	- 보일러로 석탄을 이송하는 기능 뿐만이 아니라 Shed, Silo 등을 이용하여 석탄분진의 비산을 억제하는 설비 - 화력발전 과정에서 발생하는 황산화물(SOx), 질소산화물 (NOx), 미세먼지를 제거하는 대표적인 친환경 설비 - 화력발전 과정에서 발생하는 석탄재(회, Ash)를 처리하거나 타 용도로 재활용하기 위해 정제하는 설비 - 화력발전 기타 설비 및 신재생에너지(태양광, 풍력 등)
기타 매출 (진행률 미적용)	- 화력발전 및 신재생에너지 기타 설비 등	229 (1.09%)	1,131 (1.65%)	1,992 (1.1%)	2,872 (2.3%)	-
합 계		20,914 (100.00%)	68,653 (100.00%)	196,498 (100.0%)	128,590 (100.0%)	-

출처:

정기보고서

신재생에너지 육성에 따른 화력발전 감소 및 신재생에너지 증가와 관련된 규제에 의해 동사의 사업환경이 악화되어가는 과정에서 동사는 국내민자발전소 주수 및 해외수주를 확보하여 2017년까지 매년 1,000억원대의 매출을 기록하였지만 2018년 완료되는 현장의 증가로 인하여 플랜트 매출이 59,725백만원을 기록하였습니다. 다만, 플럭스라이트 인도법인이 발주한 인도 EESL(Energy Efficiency Service Limited) LED 가로등 납품 매출이 20,704백만원 발생하면서 총 매출액은 85,739백만원을 기록하였습니다.

동사는 2018년 12월 한국남동발전㈜가 발주한 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매를 수주하면서 관련 매출이 2019년 92,447백만원 발생하였고, 이에 따라 전기대비 50.0% 증가한 128,590백만원의 매출을 실현하였습니다. 2020년에는 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매 매출 86,591백만원, SK건설(주)가 발주한 Coal Handling System 매출 79,024백만원을 인식하면서 매출액 196,498백만원을 기록 전기대비 52.8%의 매출증가가 있었습니다. 2020년 1분기는 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매 매출로 인하여 68,653백만의 매출을 인식하였지만 2021년 1분기의 경우 동매출이 종료되면서 20,914백만원으로 매출이 감소하였습니다.

6. 사업과 관련된 매출채권과 재고자산의 증가 추이, 주요 거래처의 신용등급 변동내역, 채권회수 추이 등에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부

(1) 매출채권

동사의 최근 3년간 매출채권 및 관련 항목 현황을 요약하자면 다음과 같습니다.

[매출채권 현황]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 백만원, 회, 일, %)

구 분	2021년 1분기	2020년 1분기	2020년	2019년	2018년
외상매출금	26,880	35,706	25,093	29,467	31,077
공사미수금	112,018	54,162	96,788	43,421	68,056
외상매출금 대손충당금	-16,999	-2,517	-16,324	-2,298	-347
공사미수금 대손충당금	-	-	-	-	-157
장부금액	121,898	87,351	105,558	70,590	98,629
대손충당금설정비율	13.95%	2.88%	15.5%	3.3%	0.5%
매출액	20,914	68,653	196,499	128,590	85,739
비율	582.85%	127.24%	53.7%	54.9%	115.0%
매출채권회전율	0.8	3.5	2.2	1.5	1.7
업종평균	-	-	-	4.6	4.9
매출채권회수기간	456.5	105.0	163.6	240.2	216.2
업종평균	-	-	-	79.3	74.9

출처:	정기보고서 및 기업경영분석(한국은행, 2020. 10)
주1)	비율 = 매출채권 ÷ 매출액
주2)	매출채권회전율 = 매출액 ÷ (평균)매출채권
주3)	매출채권회수기간 = 365 ÷ 매출채권회전율
주4)	업종분류: 업종분류: C292. 특수 목적용 기계

동사는 화력발전 기자재 등의 수주 계약시 계약당사자(발전자회사, EPC)에 따라 계약조건 차이가 있지만 일반적으로 발전자회사인 경우 계약시 선급금 10%를 수취한 후 납품이 완료된 이후에 90%를 청구하고 있으며 납품 완료 후 매출세금계산서 발행 후 7일이내 현금수취를 하고 있습니다. EPC와의 수주계약인 경우 일반적으로 계약시 선급금 30% 수취, 중도금(기성) 40%, 잔금 30%을 받고 있으며 매출세금계산서 발행 이후 30일 이내에 현금 등으로 수취하고 있습니다. 따라서 마무리 단계에 진입한 프로젝트는 총 공사예정원가의 대부분이 이미 실제 발생원가로 인식된 상태이며, 이에 대응하는 총 공사대금의 대부분은 수익으로 인식된 상태이지만, 실제로 청구한 금액은 총 공사대금의 일부에 해당되며 이에 따라 동사의 수금 조건으로 인해 미청구공사 금액은 크게 누적될 수 있습니다.

실제로 동사의 2020년 매출채권은 105,558백만원으로 매출액 대비 53.7% 수준입니다. 동사의 공사대금 회수의 특성상 대부분의 비용이 공사 초기에 투입되고 공사대금의 회수는 늦어져 진행률로 인식하는 공사미수금의 비중이 큰 편입니다. 2020년은 FLUXLITE CO., LTD 매출채권을 전액 대손설정하면서 매출채권회전율 및 매출채권회수기간이 일시적으로 개선되었습니다. 2021년 1분기의 경우 계절성으로 인한 매출액의 하락으로 매출채권회전율 및 매출채권회수기간이 악화되었지만 1분기 이후 매출액 증가로 다시 회복될 예정입니다.

동사는 대손충당금의 추정을 위해서 매출채권, 미수금 등 채권의 연령분석을 통하여 각 연령구간별 채권에 대한 거래상대방의 파산여부, 대금지급가능성, 계약서 등을 바탕으로 대금지연, 연체 여부를 검토하여 채권의 손상사건 발생여부를 검토하고 있습니다. 동사는 12개월 이상 연체시 장기 미수된 것으로 판단하고 있으며, 장기 미수 및부도발생 채권에 대해 100%의 손실충당금을 설정하고 있음에 따라 손상사건이 발생한 개별채권 및 중요한 채권에 대하여 개별손상분석을 수행하고 있습니다. 또한 장기미수 및 부도채권으로 분류된 채권을 제외한 나머지 채권잔액에 대해서는 구간별 전이율을 적용한 연령별 손실충당금설정률에 따른 손실충당금을 설정하고 있습니다.

동사의 경우 거래처가 대부분 발전자회사 및 대형 EPC업체로 실제 대손 발생가능성은 제한적이나 기타 매출로 인한 매출채권의 대손가능성, 예기치못한 계약파기 및 분쟁으로 인하여 기인식한 공사미수금의 현금 회수가 불가능한 사례가 있습니다.

(2) 재고자산

동사는 진행률로 수익인식을 하고 있어 재고자산은 미착품만 존재합니다.

(중략)

11. 수출입 거래 규모가 크거나 파생상품계약이 체결되어 있는 경우,

[동사 보유 외화자산]
(기준일, 2021년 1분기말)	(단위: USD, EUR, CNY, 천원)

구 분	자산		부채
구 분	외화금액	원화금액	외화금액	원화금액
USD	436,416	494,678	1,233,304.55	1,397,951
EUR	-	-	991,737	1,317,314
CNY	-	-	-	-
합계	-	494,678	-	2,715,265

출처:

동사 정기보고서

[환율 변동에 따른 법인세비용차감전순손익 변동]
(기준일, 2021년 1분기말)	(단위: 천원)

외 화	2021년 1분기말		2020년말		2019년말
외 화	10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시
USD	232,027	(232,027)	1,819,904	(1,819,904)	2,086,056	(2,086,056)
EUR	(131,731)	131,731	(383,906)	383,906	(14,835)	14,835
CNY	25,248	(25,248)	24,459	(24,459)	24,280	(24,280)
JPY	-	-	-	-	(177,207)	177,207

출처:

동사 정기보고서

동사는 2018년 해외 매출액의 비중이 42.8%로 높은 편이었지만 2020년 대부분의 해외 공사현장이 종료됨으로써 해외 매출 비중이 0.7%(2021년 1분기 1.1%)로 낮은 수준입니다. 외화성 자산부채는 대부분 과거 해외 매출로 인해 발생한 자산부채로서 점차 채권회수 및 채무상환을 통해 그 규모가 감소하고 있으나, 동사의 경우 외환 거래에 있어 환헷지를 별도로 하고 있지 않으므로 대내외적인 환경 변화로 인해 환율의 급격한 변동이 발생할 경우 수익성 악화 및 재무상태에 부정적인 영향이 미칠 수 있습니다.

[해외매출비중]

(단위: 백만원, %)

구 분	2021년 1분기		2020년		2019년		2018년
구 분	매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중
국내	20,685	98.91	195,180	99.33	121,579	94.55	49,066	57.23
해외	229	1.09	1,319	0.67	7,011	5.42	36,672	42.77
합계	20,914	100.00	196,499	100.00	128,590	100.00	85,739	100.00

출처:

동사 정기보고서

2020년초 미중 무역분쟁 1차 합의 등 원화강세 요소와, 코로나19 감염 확산 등에 따른 원화약세 요소가 혼재하며 원/달러환율은 1,160원에서 1,280원까지 상승하며 변동성이 확대되었습니다. 그러나 3월 19일 한미 통화스와프가 체결된 이후 환율은 하향 안정세를 되찾았으며, 1,200원대 초반 박스권에 머물다가 6월 이후 1,100원 후반으로 하락하였습니다. 2020년 하반기 백신개발로 인한 기대감으로 원/달러환율은 지속 하락하였으며, 2021년 1분기 현재 원/달러 환율은 1,080 ~ 1,140원 사이의 흐름을 보이고 있습니다.

- 이외에 동사는 이자율 스왑계약을 체결하고 있고 이와 관련하여 2020년 파생상품거래이익 2,337천원을 인식하였으나, 2021년 1분기 기준 파생상품거래이익은 없습니다.

[주2] 정정 전

1. 주요 재무지표(안정성지표, 수익성지표, 성장성지표, 활동성지표 등)의 연간추이를 동일/유사업종의 타 기업들과 비교하여 발행회사의 재무 위험요인을 검토

[수익성 및 성장성]

동사의 최근 3년간 손익계산서 상 주요 항목의 추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[수익성 관련 항목 추이]
(K-IFRS, 연결)	(단위 : 백만원)

구분	2020년	2019년	2018년
매출액	196,499	128,590	85,739
-매출액성장률	52.8%	50.0%	-9.7%
매출원가	240,960	116,049	72,092
-매출원가율	122.6%	90.2%	84.1%
매출총이익	-44,461	12,542	13,647
-매출총이익률	-22.6%	9.8%	15.9%
판매비및관리비	24,809	9,553	7,918
-판매비및관리비율	12.6%	7.4%	9.2%
영업이익	-69,270	2,988	5,729
-영업이익률	-35.3%	2.3%	6.7%
기타영업외이익	4,084	253	449
기타영업외비용	3,785	4,442	3,107
금융수익	3,756	5,573	886
금융비용	32,749	4,641	3,258
당기순이익	-93,062	-222	366
-당기순이익률	-47.4%	-0.2%	0.4%

출처:

정기보고서

(1) 매출액 및 영업이익

[매출액 추이]

(단위: 백만원)

매출 유형	설비 부문	매출액(비중)			제품 설명
매출 유형	설비 부문	2020년 (제29기)	2019년 (제28기)	2018년 (제27기)	제품 설명
플랜트 매출 (진행률 적용)	- 석탄취급설비 (CHS), - 탈황설비 및 전기집진기 등 (FGD/EP 등), - 회처리 및 회정제 설비 (AHS) - 화력발전 기타 설비 및 신재생 에너지 등	194,506 (98.9%)	125,718 (97.7%)	59,725 (69.7%)	- 보일러로 석탄을 이송하는 기능 뿐만이 아니라 Shed, Silo 등을 이용하여 석탄분진의 비산을 억제하는 설비 - 화력발전 과정에서 발생하는 황산화물(SOx), 질소산화물 (NOx), 미세먼지를 제거하는 대표적인 친환경 설비 - 화력발전 과정에서 발생하는 석탄재(회, Ash)를 처리하거나 타 용도로 재활용하기 위해 정제하는 설비 - 화력발전 기타 설비 및 신재생에너지(태양광, 풍력 등)
기타 매출 (진행률 미적용)	- 화력발전 및 신재생에너지 기타 설비 등	1,992 (1.1%)	2,872 (2.3%)	26,013 (30.3%)	-
합 계		196,498 (100.0%)	128,590 (100.0%)	85,739 (100.0%)	-

출처:

정기보고서

동사의 주요 제품은 화력발전과 관련된 발전소 보조기기(BOP) 설비로서 크게 ① 석탄취급설비(CHS), ② 탈황 설비(FGD) 및 전기집진기(EP) 등 환경설비, ③ 회처리 및 회정제 설비(AHS) 가 있으며, 주요 매출처는 화력발전소의 건설 및 성능 업그레이드, 개·보수 사업을 하는 한국전력 자회사(한국중부발전, 한국남동발전, 한국동서발전, 한국서부발전, 한국남부발전)와 민간 EPC 사업자입니다. 따라서 동사는 전력 산업과 밀접한 연관을 맺고 있으며, 사업 구조 측면에서는 발전플랜트 산업에 속한다고 볼 수 있습니다.

동사가 속한 화력발전소의 친환경 설비 등 보조기기 제조사의 경우, 국내외 신규 화력발전소 건립 및 기존 발전소 성능 개선과 친환경설비 투자 증가 계획에 따라 그 실적 변동성이 큰 특징을 지니고 있으며 준공(신규 발전소) 및 설비개선(기존 발전소)계획에 따라 추가적인 수주가 이루어질 경우 전년 대비 큰 폭의 실적 상승이 가능한 상황입니다. 또한, 수주산업의 특성상 프로젝트 단위 및 진행시기 별로 수익성에서 차이가 발생할 수 있습니다.

신재생에너지 육성에 따른 화력발전 감소 및 신재생에너지 증가와 관련된 규제에 의해 동사의 사업환경이 악화되어가는 과정에서 동사는 국내민자발전소 주수 및 해외수주를 확보하여 2017년까지 매년 1,000억원대의 매출을 기록하였지만 2018년 완료되는 현장의 증가로 인하여 플랜트 매출이 59,725백만원을 기록하였다. 다만, 플럭스라이트 인도법인이 발주한 인도 EESL(Energy Efficiency Service Limited) LED 가로등 납품 매출이 20,704백만원 발생하면서 총 매출액은 85,739백만원을 기록하였다.

동사는 2018년 12월 한국남동발전㈜가 발주한 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매를 수주하면서 관련 매출이 2019년 92,447백만원 발생하였고, 이에 따라 전기대비 50.0% 증가한 128,590백만원의 매출을 실현하였다. 2020년에는 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매 매출 86,591백만원, SK건설(주)가 발주한 Coal Handling System 매출 79,024백만원을 인식하면서 매출액 196,498백만원을 기록 전기대비 52.8%의 매출증가가 있었다.

2018년의 경우 원가율이 낮은 기타 매출이 비중이 높아 84.1%의 매출원가율을 기록하였지만 2019년은 기타 매출의 비중이 낮아지면서 90.2%로 매출원가율이 상승하였다. 2020년의 경우 2020년 08월 발주처인 한국남동발전(주)로부터 계약해지통보를 받게 되었고, 이에따라 추가적인 매출인식이 불가하게 되어 매출원가율이 122.6%로 크게 상승하게 되었습니다.

[판매비와관리비 추이]
(K-IFRS, 연결기준)	(단위 : 백만원)

구분	2020년	2019년	2018년
급여	3,541	1,428	2,206
퇴직급여	139	370	311
복리후생비	300	255	314
여비교통비	116	188	212
감가상각비	465	453	397
무형자산상각비	2	2	2
지급수수료	5,697	3,562	1,860
대손상각비	14,026	1,951	1,278
기타	524	1,344	1,339
합계	24,809	9,553	7,918

출처:

정기보고서

동사는 2018년 진행중이던 프로젝트가 완료되는 현장 증가로 인하여 현장 인원 중 잉여 인력에 대한 급여를 판매비와 관리비로 분류하면서 급여가 증가하게 되었습니다. 2019년은 반대로 신규 프로젝트의 진행으로 인하여 급여가 1,428백만원으로 감소하였습니다. 2020년 경우 바이오사업의 확대와 경영권 매각으로 인하여 TFT 팀 인력 증원으로 급여가 1,636백만원으로 증가하였고, 회사 자사주를 임직원에게 분해함으로써 상여가 1,795백만원 발생하여 급여가 크게 증가하였습니다.

지급수수료는 2019년 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매와 관련하여 보증보험료 지급으로 지급수수료가 2,072백만원 발생하여 전기대비 91.5% 증가하였습니다. 2020년의 경우 Eleison Phamaceuticals Inc. 관련하여 컨설팅수수료, 평가수수료 등 1,845백만원 발생하여 지급수수료가 5,697백만원으로 크게 증가하였습니다.

대손상각비는 2020년 인도 EESL(Energy Efficiency Service Limited) LED 가로등 납품 매출 관련한 플럭스라이트 인도법인 매출채권이 모기업인 플럭스라이트가 회생절차에 들어가면서 보수적인 관점에서 전액 14,492백만원을 대손충당금 설정하였습니다. 그러나 동 채권은 모기업인 플럭스라이트과 관련 없는 별개의 채권으로 수금 스케쥴에 따라서 회수되고 있어 대손충당금은 향후 환입될 예정입니다.

급여, 지급수수료, 대손상각비로 인하여 2020년 동사의 판매비와관리비는 24,809백만원으로 크게 증가하였습니다.

[임직원 인원수]
	(단위 : 명)

구분		공시서류 제출일 현재	2020년	2019년	2018년
제조	임원(미등기임원 포함)	4	5	6	5
제조	직원	55	71	73	39
판관	임원(미등기임원 포함)	11	12	4	12
판관	직원	16	21	13	1
연구	임원(미등기임원 포함)	1	1	1	2
연구	직원	4	4	2	10
계		91	114	99	53

출처:

동사 제시

(2) 영업외손익 및 금융손익

동사의 영업외손익 및 금융손익 추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[영업외손익 및 금융손익 추이]
(K-IFRS, 연결)	(단위 : 백만원)

구분	2020년	2019년	2018년
영업이익(손실)	-69,270	2,988	5,729
기타수익	4,084	253	449
기타비용	3,785	4,442	3,107
금융수익	3,756	5,573	886
금융원가	32,749	4,641	3,258
지분법 손실	235	17	0
법인세비용차감전순이익(손실)	-98,199	-285	699
법인세비용	-5,137	-63	333
당기순이익(손실)	-93,062	-222	366

출처:

정기보고서

동사는 최근 3년간 차입금 규모의 증가로 인하여 지속적으로 금융비용이 증가하고 있습니다. 2018년의 경우 영업이익이 5,729백만원 발생하였지만 이자비용이 2,409백만원 발생하면서 당기순이익은 366백만원 수준을 기록하였습니다.

2019년은 영업이익이 2,988백만원 발생하였고 전환사채와 관련하여 파생상품평가이익 3,952백만원이 발생하였지만 승현글로벌(주) 및 윈드로즈 등 대여금에 대하여 대손처리하여 관련 기타의대손상각비 3,276백만원, 이자비용 4,258백만원 등 비용이 발생하여 당기순이익은 -222백만원으로 적자 전환하였습니다.

2020년은 매출원가율이 악화 및 판매비와관리비의 급증으로 인하여 영업이익이 크게 악화된 -69,270백만원을 기록하였고, 비용으로 인식한 소송충당부채 환입으로 인한 2,858백만원 수익을 인식하였지만 주가상승으로 인한 전환사채, 신주인수권부사채의 파생상품평가손실이 24,655백만원 인식되면서 적자폭이 크게 늘어나 동사의 당기순이익은 -93,062백만원을 기록하였습니다.

요약하자면, 동사는 2018년 이후 매출액이 지속적으로 증가하였지만 계약파기 등으로 인하여 수익성이 크게 악화된 상황입니다. 특히 2020년은 영업환경 악화에 따라 보수적인 회계처리가 이루어져 매출채권 및 대여금에 대한 대규모의 손상이 발생, 당기순손실의 폭을 확대하였습니다. 향후 매출 규모 확대, 매출원가 절감, 판관비 감소 등이 이루어지지 않는다면 동사의 수익성은 지속적으로 악화될 수 있습니다.

[안정성]

동사의 재무상태표 상 주요항목들의 변동추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[재무안정성 관련 항목 추이]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 백만원)

구 분	2020년	2019년	2018년
자산총계	178,901	147,696	148,068
[유동자산]	126,298	122,347	124,806
[비유동자산]	52,604	25,349	23,262
부채총계	169,528	116,951	113,927
[유동부채]	159,963	112,552	102,540
[비유동부채]	9,564	4,399	11,388
자본총계	9,374	30,744	34,141
현금및현금성자산	7,307	14,088	3,831
차입금	54,989	48,631	47,394
차입금의존도	30.7%	32.9%	32.0%
순차입금	47,682	34,543	43,563
순차입금의존도	26.7%	23.4%	29.4%
유동비율	79.0%	108.7%	121.7%
부채비율	1,808.5%	380.4%	333.7%
업종평균 차입금의존도	-	31.7%	32.5%
업종평균 유동비율	-	140.3%	143.4%
업종평균 부채비율	-	103.3%	115.8%

출처:	정기보고서 및 동사 제시, 기업경영분석(한국은행, 2020.10))
주1)	차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계
주2)	순차입금 = 총 차입금 - 현금및현금성자산
주3)	순차입금의존도 = 순차입금 ÷ 자산총계
주4)	업종분류: C292. 특수 목적용 기계

[유상증자 및 사채 발행내역]
	(단위: 백만원, 원)

구분	납입일	발행금액	발행가액 /전환가액	인수인	자금사용목적
제4회 전환사채	2018년 05월 24일	9,000	16,967	KB증권 주식회사 등	운영자금 90억
제5회 전환사채	2019년 03월 08일	6,500	9,885	미래에셋대우 주식회사 (더플랫폼 메자닌IPO 전문투자형사모투자신탁 제1호의 신탁업자 지위에서) 등	운영자금 65억
제6회 전환사채	2019년 05월 10일	20,000	10,550	케이프투자증권 주식회사 등	운영자금 200억
제7회 회사채	2019년 05월 10일	2,800	-	교보증권(주)	차환자금 28억
제10회 신주인수권부사채	2020년 07월 15일	10,100	15,724	안승만	운영자금 101억
제9회 신주인수권부사채	2020년 11월 03일	12,100	6,068	(수성 펀드2의 집합투자업자의 지위에서) 수성자산운용 주식회사 (수성 펀드2의 신탁업자의 지위에서) KB증권 주식회사 등	타법인증권 취득자금 121억
제3자배정증자	2020년 11월 30일	10,000	5,390	안승만	운영자금 100억 (대여금 상계 55억, 운영자금 45억)
제8회 전환사채	2020년 12월 30일	7,100	9,793	시너지 4차산업 13호 신기술투자조합	운영자금 71억

출처:

동사 제시

동사의 매출은 공사대금 회수의 특성상 대부분의 비용이 공사 초기에 투입되고 공사대금의 회수는 늦어지는 편이다. 동사가 하도급을 주는 업체도 매출채권과 현금 유출입이 맞춰져 있는 상태로 매출채권 및 매입채무의 규모가 큰 편이다. 또한 현금 유입 이전에 현금유동성을 원활하게 하기 위하여 대규모의 차입금을 유지하고 있다. 이에 따라 동사의 부채비율은 2018년 기준 333.7%으로 동종기업 평균 대비 높은 수준을 보이고 있다.

동사는 2019년 중 제5회 전환사채(발행금액 65억원), 제6회 전환사채(발행금액 200억원), 제7회 회사채(발행금액 28억원) 발행으로 인하여 2019년 기준 부채비율 380.4%로 증가하였다.

동사는 2020년 중에도 제9회 신주인수권부사채(발행금액 121억원), 제8회 전환사채(발행 71억원)으로 차입금 규모가 54,989백만원으로 증가하였고, 93,062백만원의 당기순손실을 기록하여 2019년중 발행한 전환사채가 대부분 전환되었음에도 불구하고 자본총계가 2019년 30,744백만원에서 2020년 9,374백만원으로 크게 감소하면서 부채비율이 1,808.5%으로 증가하게 되었습니다.

[활동성]

동사의 최근 3년간 매출채권 및 관련 항목 현황을 요약하자면 다음과 같습니다.

[매출채권 현황]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 백만원, 회, 일, %)

구 분	2020년	2019년	2018년
외상매출금	25,093	29,467	31,077
공사미수금	96,788	43,421	68,056
외상매출금 대손충당금	-16,324	-2,298	-347
공사미수금 대손충당금	-	-	-157
장부금액	105,558	70,590	98,629
대손충당금설정비율	15.5%	3.3%	0.5%
매출액	196,499	128,590	85,739
비율	53.7%	54.9%	115.0%
매출채권회전율	2.2	1.5	1.7
업종평균	-	4.6	4.9
매출채권회수기간	163.6	240.2	216.2
업종평균	-	79.3	74.9

출처:	정기보고서 및 기업경영분석(한국은행, 2020. 10)
주1)	비율 = 매출채권 ÷ 매출액
주2)	매출채권회전율 = 매출액 ÷ (평균)매출채권
주3)	매출채권회수기간 = 365 ÷ 매출채권회전율
주4(	업종분류: 업종분류: C292. 특수 목적용 기계

4. 발행회사가 지급보증, 담보제공, 파생상품, 어음 등으로 인해 우발채무가 현실화될 우려가 있는 경우 재무안정성의 악화 가능성 검토

- 동사의 재무상태표 상 주요항목들의 변동추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[재무안정성 관련 항목 추이]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 백만원)

구 분	2020년	2019년	2018년
자산총계	178,901	147,696	148,068
[유동자산]	126,298	122,347	124,806
[비유동자산]	52,604	25,349	23,262
부채총계	169,528	116,951	113,927
[유동부채]	159,963	112,552	102,540
[비유동부채]	9,564	4,399	11,388
자본총계	9,374	30,744	34,141
현금및현금성자산	7,307	14,088	3,831
차입금	54,989	48,631	47,394
차입금의존도	30.7%	32.9%	32.0%
순차입금	47,682	34,543	43,563
순차입금의존도	26.7%	23.4%	29.4%
유동비율	79.0%	108.7%	121.7%
부채비율	1,808.5%	380.4%	333.7%
업종평균 차입금의존도	-	31.7%	32.5%
업종평균 유동비율	-	140.3%	143.4%
업종평균 부채비율	-	103.3%	115.8%

출처:	정기보고서 및 동사 제시, 기업경영분석(한국은행, 2020.10))
주1)	차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계
주2)	순차입금 = 총 차입금 - 현금및현금성자산
주3)	순차입금의존도 = 순차입금 ÷ 자산총계
주4)	업종분류: C292. 특수 목적용 기계

[유상증자 및 사채 발행내역]
	(단위: 백만원, 원)

구분	납입일	발행금액	발행가액 /전환가액	인수인	자금사용목적
제4회 전환사채	2018년 05월 24일	9,000	16,967	KB증권 주식회사 등	운영자금 90억
제5회 전환사채	2019년 03월 08일	6,500	9,885	미래에셋대우 주식회사 (더플랫폼 메자닌IPO 전문투자형사모투자신탁 제1호의 신탁업자 지위에서) 등	운영자금 65억
제6회 전환사채	2019년 05월 10일	20,000	10,550	케이프투자증권 주식회사 등	운영자금 200억
제7회 회사채	2019년 05월 10일	2,800	-	교보증권(주)	차환자금 28억
제10회 신주인수권부사채	2020년 07월 15일	10,100	15,724	안승만	운영자금 101억
제9회 신주인수권부사채	2020년 11월 03일	12,100	6,068	(수성 펀드2의 집합투자업자의 지위에서) 수성자산운용 주식회사 (수성 펀드2의 신탁업자의 지위에서) KB증권 주식회사 등	타법인증권 취득자금 121억
제3자배정증자	2020년 11월 30일	10,000	5,390	안승만	운영자금 100억 (대여금 상계 55억, 운영자금 45억)
제8회 전환사채	2020년 12월 30일	7,100	9,793	시너지 4차산업 13호 신기술투자조합	운영자금 71억

출처:

동사 제시

(중략)

7. 출자회사 등 관계회사와 발행회사의 특수관계인 등에게 대여금, 선급금을 지급한 경우 지급사유와 충당금설정 추이에 비추어 회수가능성이 있는지 여부

동사는 다음과 같은 특수관계자가 존재하고 있습니다.

관 계	회사명
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스
관계기업	㈜뉴엔 ㈜해도리태양광발전소 감포파인드그린풍력발전㈜ Eleison Pharmaceuticals Inc.
기타특수관계자	임계솔라파크㈜, 일신1호태양광발전소㈜, 일신2호태양광발전소㈜ 동양홀딩스(주) (구, 비디아이홀딩스(주)) 소룡연료전지(주) 케이엠비(주) 안승만 및 특수관계자

출처:

동사 제시

동사의 특수관계자는 대부분 친환경 에너지 사업과 관련한 SPC로 구성되어 있습니다. 따라서 동사가 관련 친환경에너지 사업 공사에 참여하여 매출이 발생하고 있고, 운영을 지원하기 위해 대여금 거래도 발생하고 있습니다.

[특수관계자와의 거래내역]

(단위: 천원)

구 분	특수관계자명	당기			전기
구 분	특수관계자명	매출	이자수익	매입 등	매출	이자수익	매입 등
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스	-	125,440	-	-	44,709	310,000
관계기업	㈜뉴엔	-	-	-	-	1,988	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	69,022	378	-	1,315,053	-	-
관계기업	㈜해도리태양광 발전소	-	-	-	352	-	-
기타	임계솔라파크㈜	429,443	437,997	-	1,370,092	213,386	-
기타	일신1호태양광발전소㈜	1,492,813	-	-	113,086	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	1,492,895	-	-	113,005	-	-
기타	소룡연료전지㈜	139,720	-	-	99,904	-	-
기타	케이엠비(주)	-	-	129,550	-	-	-
합 계		3,623,893	563,815	129,550	3,011,492	260,083	310,000

출처:

동사 제시

[특수관계자와의 자금내역]

(단위: 천원)

2020년	특수관계자명	자금 대여 거래		자금 차입 거래		유상증자
2020년	특수관계자명	대여	회수	차입	상환	유상증자
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스	3,057,000	4,107,000	-	-	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	100,000	-	-	-	-
관계기업	Eleison Pharmaceuticals Inc.	-	-	-	-	13,605,904
기타	일신1호태양광발전소㈜	-	51,608	-	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	28,000	-	-	-	-
기타	소룡연료전지 ㈜	568,703	11,921	-	-	-
기타	동양홀딩스(주)	-	250,000	-	-	-
기타	안승만 및 특수관계자	-	-	5,465,136	5,465,136	9,999,997
합 계		3,753,703	4,420,529	5,465,136	5,465,136	23,605,901

2019년	특수관계자명	자금 대여 거래		자금 차입 거래		유상증자
2019년	특수관계자명	대여	회수	차입	상환	유상증자
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스	542,000	12,000	-	-	-
관계기업	㈜뉴엔	51,000	-	-	-	-
기타	임계솔라파크㈜	230,000	-	-	-	-
합 계		823,000	12,000	-	-	-

출처:

동사 제시

[특수관계자와의 채권채무내용]

(단위: 천원)

2020년말	특수관계자명	채 권(주2)			채 무
2020년말	특수관계자명	매출채권(주1)	기타유동금융자산	기타비유동자산	기타유동부채
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	6,603,433	100,378	-	-
관계기업	㈜해도리태양광 발전소	-	-	-	68,438
기 타	임계솔라파크㈜	3,205,391	8,176,204	-	-
기타	일신1호태양광발전소㈜	1,071,411	-	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	2,325,326	79,611	-	-
기타	소룡연료전지 ㈜	529,137	556,782	-	-
기타	동양홀딩스㈜	-	17,342	750,000	-
기타	케이엠비(주)	-	367,505	-	1,212
합 계		13,734,698	9,297,822	750,000	69,650

주1) 공사진행률에 따라 인식한 채권(미청구공사)을 포함한 금액입니다.
주2) 채권잔액은 손상 고려 전 금액입니다.

2019년말	특수관계자명	채 권			채 무
2019년말	특수관계자명	매출채권(주)	기타유동금융자산	기타비유동자산 금융자산	기타유동부채
종속기업	(주)에스와이일렉트로닉스	-	1,071,013	-	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전(주)	6,534,411	-	-	-
관계기업	(주)해도리태양광 발전소	-	-	-	68,438
기 타	임계솔라파크(주)	2,775,948	7,600,005	-	-
기타	일신1호태양광발전소(주)	626,721	51,608	-	-
기타	일신2호태양광발전소(주)	626,639	51,611	-	-
기타	소룡연료전지(주)	389,416	145,065	-	-
기타	동양홀딩스㈜	-	1,349,365	500,000	-
합 계		10,953,135	10,268,667	500,000	68,438

출처 : 동사 제시
주) 공사진행률에 따라 인식한 채권(미청구공사)을 포함한 금액입니다.

(중략)

9. 계열사의 주식을 보유하는 경우,
(1) 지분을 보유중인 회사의 재무구조가 취약한 경우 손상차손 등의 예상추이에 비추어 발행회사의 재무상태에 미치는 영향이 중대한지 여부
(2) 계열사 투자가 복잡하게 이루어진 경우 투자자금 사용내역(최종 투자처 포함)에 대한 검토
(3) 자회사 등 특수관계인에 대한 매출의존도가 높은 경우 특수관계자의 재무위험이 전이될 가능성에 대한 검토

동사는 최근 3년간 사업 다각화 및 투자목적으로 타법인 주식을 양수한 바 있습니다.

(기준일 :

2020년 12월 31일

)

(단위 : 천원, 주, %)

법인명	최초취득일자	출자 목적	최초취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도 재무현황
				수량	지분율	장부 가액	취득(처분)		평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
				수량	지분율	장부 가액	수량	금액	평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
건설공제조합 주1)	-	계약이행지급보증	225	1,305	-	1,949,801	516	770,078	44,217	1,821	-	2,764,096	-	-
자본재공제조합 주1)	-	계약이행지급보증	2,028	7,698	-	1,715,694	-	-	25,156	7,698	-	1,740,850	-	-
소방공제조합 주1)	-	계약이행지급보증	20,037	40	-	20,037	-	-	203	40	-	20,240	-	-
㈜뉴엔 주2)	2018.01.11	신규사업 진출	250,000	28,500	50	51,652	-	-	-51,652	250,000	50	-	54,417	-614,886
㈜해도리태양광발전 주3)	2018.04.03	신재생에너지사업 진출	300,000	600,000	98	272,178	-	-	-295	600,000	98	271,883	301,291	-300
감포파인드그린풍력발전㈜	2018.04.25	신재생에너지사업 진출	250	25	10	-	-	-	-	25	-	-	577,870	-259,047
Eleison Phamaceuticals Inc.	2020.11.20	바이오산업 진출	13,605,904	-	-	-	2,400,000	13,605,904	-199,134	2,400,000	38	13,406,770	6,461,498	-425,664
합 계				637,568	-	4,009,362	2,400,516	14,375,982	-181,505	3,259,584	-	18,183,599	-	-

출처: 동사 제시
주1) 건설공제조합 및 자본재공제조합, 소방공제조합의 수량은 '좌수' 입니다.
주2) 지분율은 50%이나 의결권이 과반수 미만이므로 종속기업에서 제외되었습니다.
주3) 지분율은 50%를 초과하나 의결권이 과반수 미만이므로 종속기업에서 제외되었습니다.
주4) 최근 사업년도 재무현황은 2020년 12월 31일 기준입니다.

[건설공제조합, 자본재공제조합, 소방공제조합]

동사는 플랜트공사와 관련하여 건설공제조합, 자본재공제조합, 소방공제조합 출자금을 취득한 것으로 동 조합으로부터 제공받는 이행보증과 관련하여 조합출자금을 담보로 제공하고 있습니다.

[타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역]

(단위: 천원)

금융회사	통화	보증금액	보증 내역
신용보증기금	원화	4,800,000	국민은행 차입금 및 제7회 무보증 사모사채 지급보증
건설공제조합(*1)	원화	61,346,731	계약이행 지급보증 등
자본재공제조합(*1,2)	원화	4,090,387	회처리 및 회정제설비 공급계약 보증 등
소방산업공제조합	원화	278,557	하자보수 보증
서울보증보험(*2)	원화	41,730,456	계약이행 지급보증 등
국민은행	EUR	1,260,000	포괄외화지급보증
합 계	원화	112,246,131
합 계	EUR	1,260,000

(*1) 상기 계약이행 지급보증 등과 관련하여 동 조합의 출자증권에 질권이 설정되어 있습니다
(*2) 당기말 현재 공사 현장과 관련하여, 계약이행 지급보증 등과 관련하여 단기금융상품 3,610,087천원이 담보로 제공되어 있습니다.

[(주)뉴엔]

(주)뉴엔은 풍력발전 제조 및 판매 사업을 영위하는 회사로 동사는 신규사업 진출을 위해 2018년 1월 11일 이사회를 통해 (주)뉴엔의 신규 설립을 결정하였습니다. 동사는 2.5억원을 납입하여 지분율 50.0%를 확보하였습니다. 사업 진행의 어려움으로 인하여 현재는 실질적으로 영업을 하고 있지 않은 상태이고 완전자본잠식 상태여서 2020년중 장부가액 전액을 손상인식하였습니다.

[(주)해도리태양광발전, 감포파인드그린풍력발전㈜]

동사는 기존 발전 자회사 및 민간 EPC 업체들에게 납품한 오랜 경험과 이를 통해 쌓은 특화된 경쟁력 및 기술력을 바탕으로 친환경 에너지 사업인 태양광 에너지 사업을 신규 사업으로 진행하고 있습니다. (주)해도리태양광발전은 영암 학파해도리 수상태양광 발전사업 관련 2018년 04월 03일 설립한 SPC이고, 감포파인드그린풍력발전㈜는 감포파인드그린 풍력 발전사업 관련 2018년 04월 25일 설립한 SPC입니다. 두 현장 모두 개발허가 준비상태입니다.

[영암 학파해도리 수상태양광 발전사업 개요]

구 분	내 용
사업명	영암 학파해도리 수상태양광 발전사업
사업부지	전남 영암군 서호면 학파 제1저수지(만수면적 760,330㎡ / 설치면적 247,923㎡)
시행사	(주)BKE
EPC 및 O&M	비디아이(주)
발전용량	약 19.95MW
금융구조	- 차입금 조달 : 총 투자비의 90% - Equity 출자 : 총 투자비의 10%
사업일정	- EPC 및 사업협약계약 : 2018년 3월(BDI-BKE) - 발전사업 허가 : 2018년 11월 - 한전계통 연계협의 : 2019년 11월(삼호개폐소) - 개발행위 허가 : 2021년 2분기 - 상업운전 개시 : 2021년 4분기
EPC 사업 매출	450억원
총사업비	520억원
비고	회전형 수상태양광 구조물 활용으로 발전량 극대화

출처: 동사 제시

[감포파인드그린 풍력 발전사업 개요]

구 분	내 용
사업명	감포파인드그린 풍력 발전사업
사업부지	경주시 감포읍 오류리, 호동리 일원(51,000㎡)
발전용량	약 90MW(ENERCON 5.0MW X 18기)
연간전력생산량	약 189,391MW/Year
이용률	약 23.5%
사업일정	- 개발행위 허가 승인 : 2021년 8월 - 착공 : 2021년 10월 - 준공 : 2023년 4월
연간 매출액	380억(약 20년간)
총사업비	약 2,700억원(발전소+송전선로)
비고	- (2018년) 사업참여 협약 및 발전설비 EPC 계약 체결 : 계약금액 약 2,220억원 - (2019년) 154K 변전소 및 주변설비공사 계약 체결 : 계약금액 약 532억원

출처: 동사 제시

동사는 상기 서술한 바와 같이 신규사업 목적으로 타법인 주식을 양수한 바 있습니다. 그러나 이로 인한 사업구조조정에 의하여 회사의 재무, 손익구조 등에 악영향을 미칠 수 있습니다. 또한, 신규 사업이 동사의 추정이나 판단과 달리 수익이 발생하지 않거나 매출이 정체되는 등 목표한 성과를 창출하지 못해 투자금 등의 손실이 발생할 수 있습니다.

10. 연결대상범위의 확대, 자산의 공정가치 측정, 금융자산의 충당부채 측정, 영업권 등 개별자산 손상검토, 개별재무제표의 지분법 회계처리 변경 등과 관련된 사항 확인

- 동사의 연결 감사보고서 주석사항을 통해 확인한 결과, 특이사항 없습니다.

11. 건설업의 경우 건설공사 수익인식 방법 변경, 시행사 등에 대한 지급보증의 부채인식 등과 관련된 사항 확인

- 동사는 건설공사 수익인식 방법 및 시행사 등에 대한 지급보증 부채 인식과 관련한 내용은 주석에 기재하고 있으며, 이에 대한 내용은 다음과 같습니다.

당기말 현재 연결회사가 특수관계자에게 제공하고 있는 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공받은 회사	보증내역	보증금액	지급보증처
일신1호태양광발전소㈜	금융지급보증	1,740,000	신한은행
일신2호태양광발전소㈜	금융지급보증	1,740,000	신한은행
합 계		3,480,000

상기 특수관계자에 대한 금융지급보증과 관련하여 당기말 현재 281,446천원의 금융보증부채를 계상하고 있습니다.

[주2] 정정 후

1. 주요 재무지표(안정성지표, 수익성지표, 성장성지표, 활동성지표 등)의 연간추이를 동일/유사업종의 타 기업들과 비교하여 발행회사의 재무 위험요인을 검토

[수익성 및 성장성]

동사의 최근 3년간 손익계산서 상 주요 항목의 추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[수익성 관련 항목 추이]
(K-IFRS, 연결)	(단위 : 백만원)

구분	2021년 1분기	2020년 1분기	2020년	2019년	2018년
매출액	20,914	68,653	196,499	128,590	85,739
-매출액성장률	-69.54%	737.97%	52.8%	50.0%	-9.7%
매출원가	18,497	64,017	240,960	116,049	72,092
-매출원가율	88.44%	93.25%	122.6%	90.2%	84.1%
매출총이익	2,417	4,635	-44,461	12,542	13,647
-매출총이익률	11.56%	6.75%	-22.6%	9.8%	15.9%
판매비및관리비	2,581	2,128	24,809	9,553	7,918
-판매비및관리비율	12.34%	3.10%	12.6%	7.4%	9.2%
영업이익	-163	2,507	-69,270	2,988	5,729
-영업이익률	-0.78%	3.65%	-35.3%	2.3%	6.7%
기타영업외이익	53	315	4,084	253	449
기타영업외비용	281	358	3,785	4,442	3,107
금융수익	2,462	1,383	3,756	5,573	886
금융비용	1,985	5,117	32,749	4,641	3,258
당기순이익	-72	-975	-93,062	-222	366
-당기순이익률	-0.34%	-1.42%	-47.4%	-0.2%	0.4%

출처:

정기보고서

(1) 매출액 및 영업이익

[매출액 추이]

(단위: 백만원)

매출 유형	설비 부문	매출액(비중)				제품 설명
매출 유형	설비 부문	2021년 1분기 (제30기 1분기)	2020년 1분기 (제29기 1분기)	2020년 (제29기)	2019년 (제28기)	제품 설명
플랜트 매출 (진행률 적용)	- 석탄취급설비 (CHS), - 탈황설비 및 전기집진기 등 (FGD/EP 등), - 회처리 및 회정제 설비 (AHS) - 화력발전 기타 설비 및 신재생 에너지 등	20,685 (98.91%)	67,522 (98.35%)	194,506 (98.9%)	125,718 (97.7%)	- 보일러로 석탄을 이송하는 기능 뿐만이 아니라 Shed, Silo 등을 이용하여 석탄분진의 비산을 억제하는 설비 - 화력발전 과정에서 발생하는 황산화물(SOx), 질소산화물 (NOx), 미세먼지를 제거하는 대표적인 친환경 설비 - 화력발전 과정에서 발생하는 석탄재(회, Ash)를 처리하거나 타 용도로 재활용하기 위해 정제하는 설비 - 화력발전 기타 설비 및 신재생에너지(태양광, 풍력 등)
기타 매출 (진행률 미적용)	- 화력발전 및 신재생에너지 기타 설비 등	229 (1.09%)	1,131 (1.65%)	1,992 (1.1%)	2,872 (2.3%)	-
합 계		20,914 (100.00%)	68,653 (100.00%)	196,498 (100.0%)	128,590 (100.0%)	-

출처:

정기보고서

동사의 주요 제품은 화력발전과 관련된 발전소 보조기기(BOP) 설비로서 크게 ① 석탄취급설비(CHS), ② 탈황 설비(FGD) 및 전기집진기(EP) 등 환경설비, ③ 회처리 및 회정제 설비(AHS) 가 있으며, 주요 매출처는 화력발전소의 건설 및 성능 업그레이드, 개·보수 사업을 하는 한국전력 자회사(한국중부발전, 한국남동발전, 한국동서발전, 한국서부발전, 한국남부발전)와 민간 EPC 사업자입니다. 따라서 동사는 전력 산업과 밀접한 연관을 맺고 있으며, 사업 구조 측면에서는 발전플랜트 산업에 속한다고 볼 수 있습니다.

동사가 속한 화력발전소의 친환경 설비 등 보조기기 제조사의 경우, 국내외 신규 화력발전소 건립 및 기존 발전소 성능 개선과 친환경설비 투자 증가 계획에 따라 그 실적 변동성이 큰 특징을 지니고 있으며 준공(신규 발전소) 및 설비개선(기존 발전소)계획에 따라 추가적인 수주가 이루어질 경우 전년 대비 큰 폭의 실적 상승이 가능한 상황입니다. 또한, 수주산업의 특성상 프로젝트 단위 및 진행시기 별로 수익성에서 차이가 발생할 수 있습니다.

신재생에너지 육성에 따른 화력발전 감소 및 신재생에너지 증가와 관련된 규제에 의해 동사의 사업환경이 악화되어가는 과정에서 동사는 국내민자발전소 주수 및 해외수주를 확보하여 2017년까지 매년 1,000억원대의 매출을 기록하였지만 2018년 완료되는 현장의 증가로 인하여 플랜트 매출이 59,725백만원을 기록하였습니다. 다만, 플럭스라이트 인도법인이 발주한 인도 EESL(Energy Efficiency Service Limited) LED 가로등 납품 매출이 20,704백만원 발생하면서 총 매출액은 85,739백만원을 기록하였습니다.

동사는 2018년 12월 한국남동발전㈜가 발주한 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매를 수주하면서 관련 매출이 2019년 92,447백만원 발생하였고, 이에 따라 전기대비 50.0% 증가한 128,590백만원의 매출을 실현하였습니다. 2020년에는 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매 매출 86,591백만원, SK건설(주)가 발주한 Coal Handling System 매출 79,024백만원을 인식하면서 매출액 196,498백만원을 기록 전기대비 52.8%의 매출증가가 있었습니다. 2020년 1분기는 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매 매출로 인하여 68,653백만의 매출을 인식하였지만 2021년 1분기의 경우 동매출이 종료되면서 20,914백만원으로 매출이 감소하였습니다.

2018년의 경우 원가율이 낮은 기타 매출이 비중이 높아 84.1%의 매출원가율을 기록하였지만 2019년은 기타 매출의 비중이 낮아지면서 90.2%로 매출원가율이 상승하였다. 2020년의 경우 2020년 08월 발주처인 한국남동발전(주)로부터 계약해지통보를 받게 되었고, 이에따라 추가적인 매출인식이 불가하게 되어 매출원가율이 122.6%로 크게 상승하게 되었습니다. 2021년 1분기의 경우 계약해지로 인한 상승한 매출원가율이 안정된 추세로 환원되면서 2019년 매출원가율과 유사한 수준인 88.4%를 기록하였습니다.

[판매비와관리비 추이]
(K-IFRS, 연결기준)	(단위 : 백만원)

구분	2021년 1분기	2020년 1분기	2020년	2019년	2018년
급여	407	297	3,541	1,428	2,206
퇴직급여	755	117	139	370	311
복리후생비	58	68	300	255	314
여비교통비	8	38	116	188	212
감가상각비	99	186	465	453	397
무형자산상각비	30	0	2	2	2
지급수수료	1,091	1,029	5,697	3,562	1,860
대손상각비	-	219	14,026	1,951	1,278
기타	133	174	524	1,344	1,339
합계	2,581	2,128	24,809	9,553	7,918

출처:

정기보고서

급여, 지급수수료, 대손상각비로 인하여 2020년 동사의 판매비와관리비는 24,809백만원으로 크게 증가하였습니다.

2020년 1분기의 경우에도 지급수수료 1,091백만원(외부 감사 관련 수수료 등)이 발생하면서 전체 판매비와관리비가 2,581백만원이 발생하였습니다.

[임직원 인원수]
	(단위 : 명)

구분		공시서류 제출일 현재	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년
제조	임원(미등기임원 포함)	4	3	5	6	5
제조	직원	55	54	71	73	39
판관	임원(미등기임원 포함)	11	10	12	4	12
판관	직원	16	18	21	13	1
연구	임원(미등기임원 포함)	1	1	1	1	2
연구	직원	4	4	4	2	10
계		91	90	114	99	53

출처:

동사 제시

(2) 영업외손익 및 금융손익

동사의 영업외손익 및 금융손익 추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[영업외손익 및 금융손익 추이]
(K-IFRS, 연결)	(단위 : 백만원)

구분	2021년 1분기	2020년 1분기	2020년	2019년	2018년
영업이익(손실)	-163	2,507	-69,270	2,988	5,729
기타수익	53	315	4,084	253	449
기타비용	281	358	3,785	4,442	3,107
금융수익	2,462	1,383	3,756	5,573	886
금융원가	1,985	5,117	32,749	4,641	3,258
지분법 손실	158	0	235	17	0
법인세비용차감전순이익(손실)	-72	-1,271	-98,199	-285	699
법인세비용	0	296	-5,137	-63	333
당기순이익(손실)	-72	-975	-93,062	-222	366

출처:

정기보고서

2021년 1분기는 영업이익이 -163백만원을 기록하였고, 주가하락으로 인하여 전환사채, 신주인수권부사채의 파생상품평가이익이 2,237백만원 인식되면서 이자비용 1,312백만원 발생에도 불구하고 당기순이익은 -72백만원을 기록하였습니다. 전환사채 및 신주인수권부사채의 파생상품평가손익의 세부내역은 음과 같습니다.

[파생상품평가손익 세부 내역]
(기준 : 2021년 1분기 말, 별도)	(단위: 원)

구분	파생상품평가손실	파생상품평가이익
제8회 전환사채	570,811,600
제9회 신주인수권부사채		1,275,001,200
제10회 신주인수권부사채		962,570,400
합계	570,811,600	2,237,571,600

출처:

동사 제시

요약하자면, 동사는 2018년 이후 매출액이 지속적으로 증가하였지만 계약파기 등으로 인하여 수익성이 크게 악화된 상황입니다. 특히 2020년은 영업환경 악화에 따라 보수적인 회계처리가 이루어져 매출채권 및 대여금에 대한 대규모의 손상이 발생, 당기순손실의 폭을 확대하였습니다. 향후 매출 규모 확대, 매출원가 절감, 판관비 감소 등이 이루어지지 않는다면 동사의 수익성은 지속적으로 악화될 수 있습니다.

[안정성]

동사의 재무상태표 상 주요항목들의 변동추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[재무안정성 관련 항목 추이]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 백만원)

구 분	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년
자산총계	188,037	178,901	147,696	148,068
[유동자산]	134,890	126,298	122,347	124,806
[비유동자산]	53,147	52,604	25,349	23,262
부채총계	178,712	169,528	116,951	113,927
[유동부채]	169,119	159,963	112,552	102,540
[비유동부채]	9,593	9,564	4,399	11,388
자본총계	9,325	9,374	30,744	34,141
현금및현금성자산	842	7,307	14,088	3,831
차입금	60,482	54,989	48,631	47,394
차입금의존도	32.2%	30.7%	32.9%	32.0%
순차입금	59,640	47,682	34,543	43,563
순차입금의존도	70.83	26.7%	23.4%	29.4%
유동비율	79.8%	79.0%	108.7%	121.7%
부채비율	1,916.5%	1,808.5%	380.4%	333.7%
업종평균 차입금의존도	-	-	31.7%	32.5%
업종평균 유동비율	-	-	140.3%	143.4%
업종평균 부채비율	-	-	103.3%	115.8%

출처:	정기보고서 및 동사 제시, 기업경영분석(한국은행, 2020.10))
주1)	차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계
주2)	순차입금 = 총 차입금 - 현금및현금성자산
주3)	순차입금의존도 = 순차입금 ÷ 자산총계
주4)	업종분류: C292. 특수 목적용 기계

[유상증자 및 사채 발행내역]
	(단위: 백만원, 원)

구분	납입일	발행금액	발행가액 /전환가액	인수인	자금사용목적
제4회 전환사채	2018년 05월 24일	9,000	16,967	KB증권 주식회사 등	운영자금 90억
제5회 전환사채	2019년 03월 08일	6,500	9,885	미래에셋대우 주식회사 (더플랫폼 메자닌IPO 전문투자형사모투자신탁 제1호의 신탁업자 지위에서) 등	운영자금 65억
제6회 전환사채	2019년 05월 10일	20,000	10,550	케이프투자증권 주식회사 등	운영자금 200억
제7회 회사채	2019년 05월 10일	2,800	-	교보증권(주)	차환자금 28억
제10회 신주인수권부사채	2020년 07월 15일	10,100	15,724	안승만	운영자금 101억
제9회 신주인수권부사채	2020년 11월 03일	12,100	6,068	(수성 펀드2의 집합투자업자의 지위에서) 수성자산운용 주식회사 (수성 펀드2의 신탁업자의 지위에서) KB증권 주식회사 등	타법인증권 취득자금 121억
제3자배정증자	2020년 11월 30일	10,000	5,390	안승만	운영자금 100억 (대여금 상계 55억, 운영자금 45억)
제8회 전환사채	2020년 12월 30일	7,100	9,793	시너지 4차산업 13호 신기술투자조합	운영자금 71억

출처:

동사 제시

[활동성]

동사의 최근 3년간 매출채권 및 관련 항목 현황을 요약하자면 다음과 같습니다.

[매출채권 현황]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 백만원, 회, 일, %)

구 분	2021년 1분기	2020년 1분기	2020년	2019년	2018년
외상매출금	26,880	35,706	25,093	29,467	31,077
공사미수금	112,018	54,162	96,788	43,421	68,056
외상매출금 대손충당금	-16,999	-2,517	-16,324	-2,298	-347
공사미수금 대손충당금	-	-	-	-	-157
장부금액	121,898	87,351	105,558	70,590	98,629
대손충당금설정비율	13.95%	2.88%	15.5%	3.3%	0.5%
매출액	20,914	68,653	196,499	128,590	85,739
비율	582.85%	127.24%	53.7%	54.9%	115.0%
매출채권회전율	0.8	3.5	2.2	1.5	1.7
업종평균	-	-	-	4.6	4.9
매출채권회수기간	456.5	105.0	163.6	240.2	216.2
업종평균	-	-	-	79.3	74.9

출처:	정기보고서 및 기업경영분석(한국은행, 2020. 10)
주1)	비율 = 매출채권 ÷ 매출액
주2)	매출채권회전율 = 매출액 ÷ (평균)매출채권
주3)	매출채권회수기간 = 365 ÷ 매출채권회전율
주4(	업종분류: 업종분류: C292. 특수 목적용 기계

동사는 화력발전 기자재 등의 수주 계약시 계약당사자(발전자회사, EPC)에 따라 계약조건 차이가 있지만 일반적으로 발전자회사인 경우 계약시 선급금 10%를 수취한 후 납품이 완료된 이후에 90%를 청구하고 있으며 납품 완료 후 매출세금계산서 발행 후 7일이내 현금수취를 하고 있습니다. EPC와의 수주계약인 경우 일반적으로 계약시 선급금 30% 수취, 중도금(기성) 40%, 잔금 30%을 받고 있으며 매출세금계산서 발행 이후 30일 이내에 현금 등으로 수취하고 있습니다. 따라서 마무리 단계에 진입한 프로젝트는 총 공사예정원가의 대부분이 이미 실제 발생원가로 인식된 상태이며, 이에 대응하는 총 공사대금의 대부분은 수익으로 인식된 상태이지만, 실제로 청구한 금액은 총 공사대금의 일부에 해당되며 이에 따라 동사의 수금 조건으로 인해 미청구공사 금액은 크게 누적될 수 있습니다.

실제로 동사의 2020년 매출채권은 105,558백만원으로 매출액 대비 53.7% 수준입니다. 동사의 공사대금 회수의 특성상 대부분의 비용이 공사 초기에 투입되고 공사대금의 회수는 늦어져 진행률로 인식하는 공사미수금의 비중이 큰 편입니다. 2020년은 FLUXLITE CO., LTD 매출채권을 전액 대손설정하면서 매출채권회전율 및 매출채권회수기간이 일시적으로 개선되었습니다. 2021년 1분기의 경우 계절성으로 인한 매출액의 하락으로 매출채권회전율 및 매출채권회수기간이 악화되었지만 1분기 이후 매출액 증가로 다시 회복될 예정입니다.

동사는 대손충당금의 추정을 위해서 매출채권, 미수금 등 채권의 연령분석을 통하여 각 연령구간별 채권에 대한 거래상대방의 파산여부, 대금지급가능성, 계약서 등을 바탕으로 대금지연, 연체 여부를 검토하여 채권의 손상사건 발생여부를 검토하고 있습니다. 동사는 12개월 이상 연체시 장기 미수된 것으로 판단하고 있으며, 장기 미수 및부도발생 채권에 대해 100%의 손실충당금을 설정하고 있음에 따라 손상사건이 발생한 개별채권 및 중요한 채권에 대하여 개별손상분석을 수행하고 있습니다. 또한 장기미수 및 부도채권으로 분류된 채권을 제외한 나머지 채권잔액에 대해서는 구간별 전이율을 적용한 연령별 손실충당금설정률에 따른 손실충당금을 설정하고 있습니다.

동사의 경우 거래처가 대부분 발전자회사 및 대형 EPC업체로 실제 대손 발생가능성은 제한적이나 기타 매출로 인한 매출채권의 대손가능성, 예기치못한 계약파기 및 분쟁으로 인하여 기인식한 공사미수금의 현금 회수가 불가능한 사례가 있습니다.

(중략)

4. 발행회사가 지급보증, 담보제공, 파생상품, 어음 등으로 인해 우발채무가 현실화될 우려가 있는 경우 재무안정성의 악화 가능성 검토

- 동사의 재무상태표 상 주요항목들의 변동추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[재무안정성 관련 항목 추이]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 백만원)

구 분	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년
자산총계	188,037	178,901	147,696	148,068
[유동자산]	134,890	126,298	122,347	124,806
[비유동자산]	53,147	52,604	25,349	23,262
부채총계	178,712	169,528	116,951	113,927
[유동부채]	169,119	159,963	112,552	102,540
[비유동부채]	9,593	9,564	4,399	11,388
자본총계	9,325	9,374	30,744	34,141
현금및현금성자산	842	7,307	14,088	3,831
차입금	60,482	54,989	48,631	47,394
차입금의존도	32.2%	30.7%	32.9%	32.0%
순차입금	59,640	47,682	34,543	43,563
순차입금의존도	70.83	26.7%	23.4%	29.4%
유동비율	79.8%	79.0%	108.7%	121.7%
부채비율	1,916.5%	1,808.5%	380.4%	333.7%
업종평균 차입금의존도	-	-	31.7%	32.5%
업종평균 유동비율	-	-	140.3%	143.4%
업종평균 부채비율	-	-	103.3%	115.8%

출처:	정기보고서 및 동사 제시, 기업경영분석(한국은행, 2020.10))
주1)	차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계
주2)	순차입금 = 총 차입금 - 현금및현금성자산
주3)	순차입금의존도 = 순차입금 ÷ 자산총계
주4)	업종분류: C292. 특수 목적용 기계

[유상증자 및 사채 발행내역]
	(단위: 백만원, 원)

구분	납입일	발행금액	발행가액 /전환가액	인수인	자금사용목적
제4회 전환사채	2018년 05월 24일	9,000	16,967	KB증권 주식회사 등	운영자금 90억
제5회 전환사채	2019년 03월 08일	6,500	9,885	미래에셋대우 주식회사 (더플랫폼 메자닌IPO 전문투자형사모투자신탁 제1호의 신탁업자 지위에서) 등	운영자금 65억
제6회 전환사채	2019년 05월 10일	20,000	10,550	케이프투자증권 주식회사 등	운영자금 200억
제7회 회사채	2019년 05월 10일	2,800	-	교보증권(주)	차환자금 28억
제10회 신주인수권부사채	2020년 07월 15일	10,100	15,724	안승만	운영자금 101억
제9회 신주인수권부사채	2020년 11월 03일	12,100	6,068	(수성 펀드2의 집합투자업자의 지위에서) 수성자산운용 주식회사 (수성 펀드2의 신탁업자의 지위에서) KB증권 주식회사 등	타법인증권 취득자금 121억
제3자배정증자	2020년 11월 30일	10,000	5,390	안승만	운영자금 100억 (대여금 상계 55억, 운영자금 45억)
제8회 전환사채	2020년 12월 30일	7,100	9,793	시너지 4차산업 13호 신기술투자조합	운영자금 71억

출처:

동사 제시

(중략)

동사는 다음과 같은 특수관계자가 존재하고 있습니다.

관 계	회사명
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스
관계기업	㈜뉴엔 ㈜해도리태양광발전소 감포파인드그린풍력발전㈜ Eleison Pharmaceuticals Inc.
기타특수관계자	임계솔라파크㈜, 일신1호태양광발전소㈜, 일신2호태양광발전소㈜ 동양홀딩스(주) (구, 비디아이홀딩스(주)) 소룡연료전지(주) 케이엠비(주) 안승만 및 특수관계자

출처:

동사 제시

[특수관계자와의 자금내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2021년 1분기	특수관계자명	자금 대여 거래		자금 대여 거래		유상증자
2021년 1분기	특수관계자명	대여	회수	차입	상환	유상증자
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	400,000	-	-	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	-	79,611	-	-	-
기타	동양홀딩스㈜	-	5,000	-	-	-
기타	소룡연료전지㈜	-	20,389	-	-	-
기타	안승만 및 특수관계자	-	300,000	974,071	134,071	-
합 계		400,000	405,000	974,071	134,071	-

출처:

분기 보고서

[특수관계자와의 채권채무내용]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2021년 1분기말	특수관계자명	채권(주1)			채무
2021년 1분기말	특수관계자명	매출채권(주2)	기타유동금융자산	기타비유동 금융자산	기타유동부채
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	6,627,960	404,438	100,000	-
관계기업	㈜해도리태양광발전소	-	-	-	68,438
기타	임계솔라파크㈜	3,258,767	1,002,712	7,280,000	-
기타	일신1호태양광발전소㈜	1,072,065	-	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	2,325,944	-	-	-
기타	소룡연료전지㈜	555,599	-	536,393	-
기타	동양홀딩스㈜	-	17,342	750,000	-
기타	케이엠비㈜	-	368,675	-	103,138
합 계		13,840,335	1,793,167	8,666,393	171,576

출처 : 분기 보고서
주1) 공사진행률에 따라 인식한 채권(미청구공사)을 포함한 금액입니다.
주2) 채권잔액은 손상 고려 전 금액입니다.

[특수관계자와의 거래 내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2021년 1분기	특수관계자명	당분기(2021년 1분기)			전분기(2020년 1분기)
2021년 1분기	특수관계자명	매출	이자수익	매입 등	매출	이자수익	매입 등
관계기업	㈜뉴엔	24,528	4,060	-	26,905	-	-
기타	임계솔라파크㈜	71,301	106,507	-	192,039	-	-
기타	일신1호태양광발전소㈜	-	-	-	8,189	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	-	-	-	5,630	-	-
기타	소룡연료전지 ㈜	34,839	-	-	27,274	-	-
기타	케이엠비(주)	-	-	92,660	-	-	-
합 계		130,668	110,567	92,660	260,037	-	-

출처 : 분기 보고서

[특수관계자와의 자금내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2020년	특수관계자명	자금 대여 거래		자금 차입 거래		유상증자
2020년	특수관계자명	대여	회수	차입	상환	유상증자
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스	3,057,000	4,107,000	-	-	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	100,000	-	-	-	-
관계기업	Eleison Pharmaceuticals Inc.	-	-	-	-	13,605,904
기타	일신1호태양광발전소㈜	-	51,608	-	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	28,000	-	-	-	-
기타	소룡연료전지 ㈜	568,703	11,921	-	-	-
기타	동양홀딩스(주)	-	250,000	-	-	-
기타	안승만 및 특수관계자	-	-	5,465,136	5,465,136	9,999,997
합 계		3,753,703	4,420,529	5,465,136	5,465,136	23,605,901

출처:

정기 보고서

[특수관계자와의 채권채무내용]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2020년말	특수관계자명	채 권(주2)			채 무
2020년말	특수관계자명	매출채권(주1)	기타유동금융자산	기타비유동자산	기타유동부채
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	6,603,433	100,378	-	-
관계기업	㈜해도리태양광 발전소	-	-	-	68,438
기 타	임계솔라파크㈜	3,205,391	8,176,204	-	-
기타	일신1호태양광발전소㈜	1,071,411	-	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	2,325,326	79,611	-	-
기타	소룡연료전지 ㈜	529,137	556,782	-	-
기타	동양홀딩스㈜	-	17,342	750,000	-
기타	케이엠비(주)	-	367,505	-	1,212
합 계		13,734,698	9,297,822	750,000	69,650

출처 : 정기 보고서
주1) 공사진행률에 따라 인식한 채권(미청구공사)을 포함한 금액입니다.
주2) 채권잔액은 손상 고려 전 금액입니다.

[특수관계자와의 거래내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2020년	특수관계자명	당기(2020년)			전기(2019년)
2020년	특수관계자명	매출	이자수익	매입 등	매출	이자수익	매입 등
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스	-	125,440	-	-	44,709	310,000
관계기업	㈜뉴엔	-	-	-	-	1,988	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	69,022	378	-	1,315,053	-	-
관계기업	㈜해도리태양광 발전소	-	-	-	352	-	-
기타	임계솔라파크㈜	429,443	437,997	-	1,370,092	213,386	-
기타	일신1호태양광발전소㈜	1,492,813	-	-	113,086	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	1,492,895	-	-	113,005	-	-
기타	소룡연료전지㈜	139,720	-	-	99,904	-	-
기타	케이엠비(주)	-	-	129,550	-	-	-
합 계		3,623,893	563,815	129,550	3,011,492	260,083	310,000

출처:

정기 보고서

[특수관계자와의 자금내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2019년	특수관계자명	자금 대여 거래		자금 차입 거래		유상증자
2019년	특수관계자명	대여	회수	차입	상환	유상증자
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스	542,000	12,000	-	-	-
관계기업	㈜뉴엔	51,000	-	-	-	-
기타	임계솔라파크㈜	230,000	-	-	-	-
합 계		823,000	12,000	-	-	-

출처:

정기 보고서

[특수관계자와의 채권채무내용]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2019년말	특수관계자명	채 권			채 무
2019년말	특수관계자명	매출채권(주1)	기타유동금융자산	기타비유동자산 금융자산	기타유동부채
종속기업	(주)에스와이일렉트로닉스	-	1,071,013	-	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전(주)	6,534,411	-	-	-
관계기업	(주)해도리태양광 발전소	-	-	-	68,438
기 타	임계솔라파크(주)	2,775,948	7,600,005	-	-
기타	일신1호태양광발전소(주)	626,721	51,608	-	-
기타	일신2호태양광발전소(주)	626,639	51,611	-	-
기타	소룡연료전지(주)	389,416	145,065	-	-
기타	동양홀딩스㈜	-	1,349,365	500,000	-
합 계		10,953,135	10,268,667	500,000	68,438

출처 : 정기 보고서
주1) 공사진행률에 따라 인식한 채권(미청구공사)을 포함한 금액입니다.

[특수관계자와의 거래 내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2019년	특수관계자명	당 기(2019년)			전 기(2018년)
2019년	특수관계자명	매출	이자수익	매입 등	매출	이자수익	매입 등
관계기업	㈜뉴엔	-	1,988	-	-	217	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	1,315,053	-	-	5,219,358	-	-
관계기업	㈜해도리태양광 발전소	352	-	-	231,210	-	-
기타	임계솔라파크㈜	1,370,092	213,386	-	1,533,309	388,479	-
기타	일신1호태양광발전소㈜	113,086	-	-	2,112,101	-	40,000
기타	일신2호태양광발전소㈜	113,005	-	-	2,112,101	-	40,000
기타	소룡연료전지㈜	99,904	-	-	-	-	-
합 계		3,011,492	215,374	-	11,208,079	388,696	80,000

출처 : 정기 보고서

[특수관계자와의 자금내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2018년	특수관계자명	자금 대여 거래		자금 차입 거래		유상증자
2018년	특수관계자명	대여	회수	차입	상환	유상증자
종석기업	㈜에스와이일렉트로닉스	520,000	-	-	-	307,500
관계기업	㈜뉴엔	15,000	-	-	-	250,000
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	-	-	-	-	250
관계기업	㈜해도리태양광발전소	-	-	-	-	300,000
기타	임계솔라파크㈜	3,350,000	-	-	-	-
합 계		3,885,000	-	-	-	857,750

출처 : 정기 보고서

[특수관계자와의 채권채무내용]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2018년말	특수관계자명	채권			채무
2018년말	특수관계자명	매출채권	기타유동금융자산	기타비유동 자산	기타유동부채
종석기업	㈜에스와이일렉트로닉스	-	521,394	-	-
관계기업	㈜뉴엔	-	15,217	-	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	5,219,358	-	-	-
관계기업	㈜해도리태양광발전소	-	-	-	68,790
기 타	임계솔라파크㈜	1,348,532	7,156,619	-	50,759
기타	일신1호태양광발전소㈜	716,016	-	288,979	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	716,016	-	288,979	-
합 계		7,999,922	7,693,230	577,958	119,549

출처 : 정기 보고서

[특수관계자와의 거래내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2018년	특수관계자명	당기(2018년)			전기(2017년)
2018년	특수관계자명	매출	이자수익	매입 등	매출	이자수익
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스	-	16,994	-	-	-
관계기업	㈜뉴엔	-	217	-	-	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	5,219,358	-	-	-	-
관계기업	㈜해도리태양광발전소	231,210	-	-	-	-
기타	임계솔라파크㈜	1,533,309	388,479	-	2,018,870	81,748
기타	일신1호태양광발전소㈜	2,112,101	-	40,000	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	2,112,101	-	40,000	-	-
기타	승현글로벌(주)		69,631
합 계		11,208,079	475,321	80,000	2,018,870	81,748

출처 : 정기 보고서

[특수관계자와의 자금내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2017년	특수관계자명	유상증자	지분 매각
종속기업	승현글로벌(주)	92,000	-
기타	임계솔라파크㈜	100,000	100,000
합 계		192,000	100,000

출처 : 정기 보고서

[특수관계자와의 채권채무내용]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2017년말	특수관계자명	채권 등
2017년말	특수관계자명	매출채권	기타유동금융자산	기타유동자산
기 타	임계솔라파크㈜	374,000	3,700,000	270,856
합 계		374,000	3,700,000	270,856

출처 : 정기 보고서

(중략)

9. 계열사의 주식을 보유하는 경우,
(1) 지분을 보유중인 회사의 재무구조가 취약한 경우 손상차손 등의 예상추이에 비추어 발행회사의 재무상태에 미치는 영향이 중대한지 여부
(2) 계열사 투자가 복잡하게 이루어진 경우 투자자금 사용내역(최종 투자처 포함)에 대한 검토
(3) 자회사 등 특수관계인에 대한 매출의존도가 높은 경우 특수관계자의 재무위험이 전이될 가능성에 대한 검토

동사는 최근 3년간 사업 다각화 및 투자목적으로 타법인 주식을 양수한 바 있습니다.

(기준일 :

2021년 03월 31일

)

(단위 : 천원, 주, %)

법인명	최초 취득일자	출자 목적	최초 취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도 재무현황
				수량	지분율	장부 가액	취득(처분)		평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
				수량	지분율	장부 가액	수량	금액	평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
건설공제조합(비상장) 주1)	-	계약이행지급보증	225	1,821	-	2,764,096	-	-	-	1,821	-	2,764,096	-	-
자본재공제조합(비상장) 주1)	-	계약이행지급보증	2,028	7,698	-	1,740,850	-	-	-	7,698	-	1,740,850	-	-
소방공제조합(비상장) 주1)	-	계약이행지급보증	20,037	40	-	20,240	769	393,728	-	809	-	413,968	-	-
(주)뉴엔(비상장) 주2)	2018.01.11	신규사업 진출	250,000	250,000	50	0	-	-	-	28,500	50	-	48,520	-5,896
(주)해도리태양광발전(비상장) 주3)	2018.04.03	신재생에너지사업 진출	300,000	600,000	98.36	271,883	-	-	-295	600,000	98.36	271,588	301,321	-300
감포파인드그린풍력발전(주)(비상장)	2018.04.25	신재생에너지사업 진출	250	25	10	0	-	-	-	25	10	-	884,362	-64,855
ELEISON PHARMACEUTICALS Inc. (비상장)	2020.11.20	바이오산업 진출	13,605,904	2,400,000	37.5	13,406,770	-	-	-134,345	2,400,000	-	13,272,425	3,045,300	-303,280
합 계				3,038,084	-	18,203,839	769	393,728	-134,640	3,038,853	-	18,462,927	4,279,503	-374,331

출처: 동사 제시
주1) 건설공제조합 및 자본재공제조합, 소방공제조합의 수량은 '좌수' 입니다.
주2) 지분율은 50%이나 의결권이 과반수 미만이므로 종속기업에서 제외되었습니다.
주3) 지분율은 50%를 초과하나 의결권이 과반수 미만이므로 종속기업에서 제외되었습니다.
주4) 최근 사업년도 재무현황은 2021년 03월 31일 기준입니다.

(기준일 :

2020년 12월 31일

)

(단위 : 천원, 주, %)

법인명	최초취득일자	출자 목적	최초취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도 재무현황
				수량	지분율	장부 가액	취득(처분)		평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
				수량	지분율	장부 가액	수량	금액	평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
건설공제조합 주1)	-	계약이행지급보증	225	1,305	-	1,949,801	516	770,078	44,217	1,821	-	2,764,096	-	-
자본재공제조합 주1)	-	계약이행지급보증	2,028	7,698	-	1,715,694	-	-	25,156	7,698	-	1,740,850	-	-
소방공제조합 주1)	-	계약이행지급보증	20,037	40	-	20,037	-	-	203	40	-	20,240	-	-
㈜뉴엔 주2)	2018.01.11	신규사업 진출	250,000	28,500	50	51,652	-	-	-51,652	250,000	50	-	54,417	-614,886
㈜해도리태양광발전 주3)	2018.04.03	신재생에너지사업 진출	300,000	600,000	98	272,178	-	-	-295	600,000	98	271,883	301,291	-300
감포파인드그린풍력발전㈜	2018.04.25	신재생에너지사업 진출	250	25	10	-	-	-	-	25	-	-	577,870	-259,047
Eleison Phamaceuticals Inc.	2020.11.20	바이오산업 진출	13,605,904	-	-	-	2,400,000	13,605,904	-199,134	2,400,000	38	13,406,770	6,461,498	-425,664
합 계				637,568	-	4,009,362	2,400,516	14,375,982	-181,505	3,259,584	-	18,183,599	-	-

[타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역]
(기준: 2021년 1분기 말, 연결)	(단위: 천원)

금융회사	통화	보증금액	보증 내역
신용보증기금	원화	2,000,000	국민은행 차입금 지급보증
신용보증기금	원화	2,800,000	사채 지급보증
건설공제조합 주1)	원화	19,308,945	계약이행 지급보증 등
자본재공제조합 주1,2)	원화	4,090,387	회처리 및 회정제설비 공급계약 보증 등
서울보증보험 주2)	원화	41,724,034	계약이행 지급보증 등
합 계	원화	69,923,366

주1) 상기 계약이행 지급보증 등과 관련하여 동 조합의 출자증권에 질권이 설정되어 있습니다
주2) 당분기말 공사현장과 관련하여, 계약이행 지급보증 등과 관련하여 단기금융상품 148,623천원이 담보로 제공되어 있습니다.

[(주)뉴엔]

(주)뉴엔은 풍력발전 제조 및 판매 사업을 영위하는 회사로 동사가 발전 플랜트 관련 신규 사업의 일환으로 시작한 신재생에너지 사업의 풍력 부문 활성화를 위해 2018년 1월 11일 이사회를 통해 (주)뉴엔의 신규 설립을 결정하였습니다. 투자 대상의 선정 방법 및 투자 의사결정 과정, 의사 결정 주체는 다음과 같습니다.

구분

내용

투자 대상
선정 방법

동사가 2018년 신재생 에너지 부문의 풍력 발전 사업을 활성화하기 위하여 국내 풍력 발전 사업을 탐색 중에 '집풍식 풍력 터빈 발전기'의 특허권자인 김OO과 집풍식 풍력 발전 사업을 영위하기 위하여 투자 대상으로 선정

투자 의사결정
과정 및 주체

'집풍식 풍력 터빈 발전기'의 특허권자인 김OO와 업무 협약을 체결하고 동사 이사회를 통해 집풍식 풍력 발전사업을 시작하기 위하여 (쥬)뉴엔의 신규 설립을 결정(동사가 신규 설립 회사의 47.5% 지분 인수)하고 특허권자인 김OO도 28.5% 지분 참여. 공동 법인 설럽 완료 후 집풍식 풍력 사업의 EPC 및 O&M은 양 측이 협의하여 진행

(자료: 동사 제시)

다음은 (주)뉴엔의 기업 개황 입니다.

구분	내용
회사명	주식회사 뉴엔
주 소	경기도 화성시 팔탄면 서해로 1155
설립년월	2018년 1월
자본금(주식수)	5억원(100,000주)
홈페이지	-
대표이사	김동한
상장여부	비상장
주요 주주 현황	비디아이(50.0%, 최대주주), 김OO(28.5%) 등
주요 사업 내용	집중식 풍력 발전 사업 등 풍력 발전 서업 영위

(자료: 동사 제시)

동사는 이후 집풍식 풍력 발전기에 대한 Pilot 설비를 제작하여 여러 차례 시험 가동을 하였으나, 목표한 발전 효율이 충족되지 않아 사업 진행에 어려움이 있어 현재는 실질적으로 사업을 하고 있지 않은 상태이고 완전자본잠식 상태여서 2020년중 장부가액 전액을 손상인식하였습니다.

[요약재무제표]

(단위: 천원)

구분	(주)뉴엔
구분	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년
유동자산	249	258	148,458	165,856
비유동자산	48,271	54,159	77,709	109,442
자산총계	48,520	54,417	226,167	275,297
부채총계	566,000	566,000	122,864	140,598
자본총계	(517,480)	(511,583)	103,303	134,699
매출액	-	-	-	-
영업이익	(5,896)	(23,605)	(29,441)	(353,142)
당기순이익	(5,896)	(614,886)	(31,396)	(364,341)

출처:

동사 제시

[(주)해도리태양광발전, 감포파인드그린풍력발전㈜]

(주)해도리태양광발전은 수상태양광 발전업을 영위하는 회사로 동사가 발전 플랜트 관련 신규 사업의 일환으로 시작한 신재생에너지 사업의 태양광 부문 활성화를 위해 영암 학파해도리 수상태양광 발전사업 관련 2018년 04월 03일 설립한 SPC이고, 감포파인드그린풍력발전㈜는 풍력발전 사업을 영위하는 회사로 감포파인드그린 풍력 발전사업을 위해 2018년 4월 25일 설립한 SPC입니다. 두 현장 모두 발전사업 허가 완료 후 개발허가 준비상태입니다. 2개 회사의 투자 대상의 선정 방법 및 투자 의사결정 과정, 의사 결정 주체 및 관련 사업 개요는 다음과 같습니다.

(주)해도리태양광발전

구분	내용
투자 대상 선정 방법	동사가 2018년 신재생 에너지 부문의 태양광 발전 사업을 활성화하기 위하여 국내 태양광 사업을 탐색 중에 전라남도 영암의 학파저수지 수상 태양광 발전 사업 허가를 보유한 사업자측과 수상태양광 발전 사업을 영위하기 위하여 투자 대상으로 선정
투자 의사결정 과정 및 주체	전라남도 영암의 학파저수지 수상 태양광 발전 사업 허가를 보유한 사업자측과 협의하여 발전 사업을 위한 신규 SPC 설립을 논의하여 2018년 04월 02일 동사 이사회 결의를 통해 신규 법인 출자 결정하고 사업자측도 출자 참여. 현재 동사는 (주)해도리태양광발전와 EPC 계약이 체결되어 업무 수행 중임.

(자료: 동사 제시)

[영암 학파해도리 수상태양광 발전사업 개요]

구 분	내 용
사업명	영암 학파해도리 수상태양광 발전사업
사업부지	전남 영암군 서호면 학파 제1저수지(만수면적 760,330㎡ / 설치면적 247,923㎡)
시행사	(주)BKE
EPC 및 O&M	비디아이(주)
발전용량	약 19.95MW
금융구조	- 차입금 조달 : 총 투자비의 90% - Equity 출자 : 총 투자비의 10%
사업일정	- EPC 및 사업협약계약 : 2018년 3월(BDI-BKE) - 발전사업 허가 : 2018년 11월 - 한전계통 연계협의 : 2019년 11월(삼호개폐소) - 개발행위 허가 : 2021년 2분기 - 상업운전 개시 : 2021년 4분기
EPC 사업 매출	450억원
총사업비	520억원
비고	회전형 수상태양광 구조물 활용으로 발전량 극대화
기타 사항	산업통상자원부의 발전 사업 허가(제2018-196호)

출처: 당사 제시

감포파인드그린풍력발전㈜

구분

내용

투자 대상
선정 방법

동사가 2018년 신재생 에너지 부문의 풍력 발전 사업을 활성화하기 위하여 국내 풍력 사업을 탐색 중에 경상남도 경주시 감포읍의 육상 풍력 발전 사업 허가를 보유한 사업자측과 육상 풍력 발전 사업을 영위하기 위하여 투자 대상으로 선정

투자 의사결정
과정 및 주체

경상남도 경주시 감포읍의 육상 풍력 발전 사업 허가를 보유한 사업자측과 협의하여 발전 사업을 위한 신규 SPC 설립을 논의하여 2021년 04월 02일 이사회 결의를 통해 SPC에 소액 출자 참여. 발전사업 허가 보유 사업자측도 다수 지분 출자 참여. 현재 동사는 감포파인드그린풍력발전㈜와 EPC 계약이 체결되어 업무 수행 중임.

(자료: 동사 제시)

[감포파인드그린 풍력 발전사업 개요]

구 분	내 용
사업명	감포파인드그린 풍력 발전사업
사업부지	경주시 감포읍 오류리, 호동리 일원(51,000㎡)
발전용량	약 90MW(ENERCON 5.0MW X 18기)
연간전력생산량	약 189,391MW/Year
이용률	약 23.5%
사업일정	- 개발행위 허가 승인 : 2021년 8월 - 착공 : 2021년 10월 - 준공 : 2023년 4월
연간 매출액	380억(약 20년간)
총사업비	약 2,700억원(발전소+송전선로)
비고	- (2018년) 사업참여 협약 및 발전설비 EPC 계약 체결 : 계약금액 약 2,220억원 - (2019년) 154K 변전소 및 주변설비공사 계약 체결 : 계약금액 약 532억원
기타 사항	산업통상자원부의 발전 사업 허가(제2017-105호)

출처: 동사 제시

다음은 (주)해도리태양광발전, 감포파인드그린풍력발전㈜]의 기업 개황 및 요약 재무 현황 입니다.

[(주)해도리태양광발전 기업 개황]

구분	내용
회사명	(주)해도리태양광발전
법인등록번호	205411-0029276
주 소	전라남도 영암군 영암읍 동문로 62-6
설립년월	2018년 04월
자본금(주식수)	3.05억원(610,000주)
홈페이지	-
대표이사	박영실
상장여부	비상장
주요 주주 현황	비디아이(98.4%, 최대주주) 등
주요 사업 내용	수상 태양광 발전 사업 등 태양광 발전 서업 영위

(자료: 동사 제시)

[감포파인드그린풍력발전㈜ 기업 개황]

구분	내용
회사명	감포파인드그린풍력발전㈜
법인등록번호	180111-1153616
주 소	부산시 수영구 광안로62번길 39
설립년월	2018년 04월
자본금(주식수)	2,500천원(250주)
홈페이지	-
대표이사	한태식
상장여부	비상장
주요 주주 현황	파인드그린(주)(90.0%, 최대주주) 등
주요 사업 내용	육상 풍력 발전 사업 등 풍력 발전 서업 영위

(자료: 동사 제시)

[요약재무제표]

(단위: 천원)

구분	(주)해도리태양광발전				감포파인드그린풍력발전㈜
구분	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년
유동자산	321	291	950	1,220	204,312	12,229	22,144	248,272
비유동자산	301,000	301,000	301,000	300,000	680,050	565,641	550,641	503,395
자산총계	301,321	301,291	301,950	301,220	884,362	577,870	572,785	751,667
부채총계	2,050	1,720	2,080	-	1,619,240	1,147,893	983,761	943,044
자본총계	299,271	299,571	299,870	301,220	(734,878)	(670,022)	(410,975)	(191,377)
매출액	-	-	-		-			-
영업이익	(300)	(300)	(1,350)	(2,343)	(64,857)	(259,024)	(219,607)	(188,878)
당기순이익	(300)	(300)	(1,350)	(2,340)	(64,855)	(259,047)	(219,598)	(193,877)

출처:

동사 제시

상기 2개의 신재생 에너지 개발 및 발전 사업은 본격적인 착공에 들어가기에 앞서 지역 민원 해결, 발전 허가, 개발 행휘 허가 등 착공 전 대관 업무에 2~3년이 소요되는 때문에 사전 준비 기간이 많이 소요되는 특성을 가지고 있습니다. 이에 따라 사전 준비 가간 동안 SPC의 각종 인허가, 사업 자문 용역등에 소요되는 최소한의 운영비용을 투자하고 있는 상황이고 본격적인 착공에 들어가면서 외부 금융기관의 프로젝트 파이낸싱이 필수적으로 조달되어야 하는 특성이 있습니다.

SPC 사업의 손익 악화 시 회사의 재무구조에 영향을 미칠 수 있는 사항에 대해 단계별로 구분하여 보면,
첫째, 프로젝트의 사전 준비 기간 중에 해당 지역의 지역 수용성 제고나 각종 인허가의 지연 등으로 인해 사업 자체가 지연되거나 철회되는 경우 당사가 기투자한 타법인 주식의 손상 차손이나 대여금에 대한 대손 상각으로 인해 당사의 영업외 수지가 악회될 수 있습니다.
둘째, SPC의 프로젝트 파이낸싱 완료 후 이어지는 공사 기간 중 당사가 EPC 업무를 수행하면서 공사비의 상승 등 외부 변수에 의해 EPC 마진이 축소되거나 악화되는 경우 매출원가의 상승으로 인해 수익성이 악화될 수 있습니다.
셋째, 발전사업 공사가 완료되고 난 이후 해당 신재생 발전기의 발전 효율이 처음에 예측했던 수익 예측 모델을 크게 벗어날 경우 SPC의 손익 악화로 인해 당사가 투자한 타법인 주식의 손상차손 등을 통해 영업외 수익가 악화될 수 있습니다.

(중략)

11. 건설업의 경우 건설공사 수익인식 방법 변경, 시행사 등에 대한 지급보증의 부채인식 등과 관련된 사항 확인

- 동사는 건설공사 수익인식 방법 및 시행사 등에 대한 지급보증 부채 인식과 관련한 내용은 주석에 기재하고 있으며, 이에 대한 내용은 다음과 같습니다.

당분기말 현재 회사가 특수관계자에게 제공하고 있는 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공받은 회사	보증내역	보증금액	지급보증처
일신1호태양광발전소㈜	금융지급보증	1,740,000	신한은행
일신2호태양광발전소㈜	금융지급보증	1,740,000	신한은행
합 계		3,480,000

상기 특수관계자에 대한 금융지급보증과 관련하여 281,446천원의 금융보증부채를 계상하고 있습니다.

[주3] 정정 전

1. 급격한 인력의 변동 혹은 중요 인력의 이탈이 있었는지의 여부

- 동사는 최근 매출 규모 확대로 인하여 인력이 증가하는 추세에 있습니다.

[임직원 인원수]
	(단위 : 명)

구분		공시서류 제출일 현재	2020년	2019년	2018년
제조	임원(미등기임원 포함)	4	5	6	5
제조	직원	55	71	73	39
판관	임원(미등기임원 포함)	11	12	4	12
판관	직원	16	21	13	1
연구	임원(미등기임원 포함)	1	1	1	2
연구	직원	4	4	2	10
계		91	114	99	53

출처:

동사 제시

[주3] 정정 후

1. 급격한 인력의 변동 혹은 중요 인력의 이탈이 있었는지의 여부

- 동사는 최근 매출 규모 확대로 인하여 인력이 증가하는 추세에 있습니다.

[임직원 인원수]
	(단위 : 명)

구분		공시서류 제출일 현재	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년
제조	임원(미등기임원 포함)	4	3	5	6	5
제조	직원	55	54	71	73	39
판관	임원(미등기임원 포함)	11	10	12	4	12
판관	직원	16	18	21	13	1
연구	임원(미등기임원 포함)	1	1	1	1	2
연구	직원	4	4	4	2	10
계		91	90	114	99	53

출처:

동사 제시

기 업 실 사

[ 유상증자 ]

1. 실사기간 :

2021년 04월 05일 ~ 2021년 05월 19일

2. 실사참여 기관 :

유진투자증권(주), SK증권(주), 서율회계법인

3. 실사참여자

소속기관	부서	성명	직책	실사업무분장	참여기간	주요경력
유진투자증권(주)	기업금융2팀	이주형	이사	기업실사 총괄	2021년 04월 05일 ~ 2021년 05월 19일	기업금융관련 업무 등 23년
유진투자증권(주)	기업금융2팀	최영진	부장	실사책임 및 검토	2021년 04월 05일 ~ 2021년 05월 19일	기업금융관련 업무 등 15년
유진투자증권(주)	기업금융2팀	오창화	차장	기업실사 및 서류작성 등	2021년 04월 05일 ~ 2021년 05월 19일	기업금융관련 업무 등 8년
유진투자증권(주)	기업금융2팀	남규미	사원	기업실사 및 서류작성 등	2021년 04월 05일 ~ 2021년 05월 19일	기업금융관련 업무 1년
SK증권(주)	ECM2팀	이종호	상무	기업실사 총괄	2021년 04월 05일 ~ 2021년 05월 19일	기업금융관련 업무 등 21년
SK증권(주)	ECM2팀	신주미	대리	기업실사 및 서류작성 등	2021년 04월 05일 ~ 2021년 05월 19일	기업금융관련 업무 등 3년
서율회계법인	-	류승영	공인회계사	합의된 절차에 따른 회계 및 재무실사업무 지원	2021년 04월 05일 ~ 2021년 05월 19일	공인회계사경력 13년
서율회계법인	-	박주영	공인회계사	합의된 절차에 따른 회계 및 재무실사업무 지원	2021년 04월 05일 ~ 2021년 05월 19일	공인회계사경력 13년

4. 실사내용

신고서 주요내용	점검사항	결과
모집 또는 매출에 관한 일반사항	(주1) 참조	(주1) 참조
증권의 주요 권리내용	(주2) 참조	(주2) 참조
투자위험요소	(주3) 참조	(주3) 참조
자금의 사용목적	(주4) 참조	(주4) 참조
경영능력 및 투명성	(주5) 참조	(주5) 참조
회사의 개요	(주6) 참조	(주6) 참조
사업의 내용	(주7) 참조	(주7) 참조
재무에 관한 사항	(주8) 참조	(주8) 참조
감사인의 감사의견 등	(주9) 참조	(주9) 참조
회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항	(주10) 참조	(주10) 참조
주주에 관한 사항	(주11) 참조	(주11) 참조
임원 및 직원 등에 관한 사항	(주12) 참조	(주12) 참조
이해관계자와의 거래내용 등	(주13) 참조	(주13) 참조
기타 투자자보호를 위해 필요한 사항	(주14) 참조	(주14) 참조

(주1) 모집 또는 매출 증권에 관한 사항

1. 당해 증권발행 관련 법규 등을 준수하고 있는지 여부

- 동사의 금번 유상증자는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 및 관련 규정, 증권의발행및공시등에관한규정 등의 관련 법규를 준수하고 있습니다.

2. 적법한 내부절차(이사회결의 등) 및 정관상 근거를 통해 발행결정 여부 확인

[동사 정관]

제10조(신주인수권) ① 주주는 그가 소유한 주식의 수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 갖는다.② 회사는 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

1. 발행주식총수의 100분의 50을 초과하지 않는 범위 내에서 '자본시장과 금융투자업에 관한 법률' 제165조의6에 따라 일반공모증자 방식으로 신주를 발행하는 경우

2. '상법' 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

3. 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선배정하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

5. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 사업상 중요한 기술도입, 연구개발, 생산·판매·자본제휴를 위하여 그 상대방에게 신주를 발행하는 경우

6. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 회사가 경영상 또는 신기술의 도입, 재무구조의 개선 등 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 필요한 경우 국내외 금융기관, 국내외 합작 또는 제휴법인, 개인에게 신주를 배정하는 경우

7. 주권을 거래소 개설 증권시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

③ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.④ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

- 이사회 결의 사항 검토
이사회의사록에 의하면, 발행회사는 2021년 04월 30일, 2021년 05월 20일에 이사회를 개최하여 10,000,000주(할인율 30%)에 대하여 일반공모 유상증자 방식으로 발행하기로 결의하였는바, 정관에서 정한 필요한 절차를 적법하게 거친 것으로 판단됩니다.

3. 증권발행가액 발행조건의 적정성 검토

-본 유상증자는 일반공모 방식으로 진행되며, 확정발행가액은 "증권의발행및공시등에관한규정" 제5-18조(유상증자의 발행가액 결정)의 산출근거에 의거, 청약일 전 제3거래일을 기산일로 하여 산출하며, 그 발행가액은 청약일전 과거 제3거래일부터 제5거래일까지의 가중산술평균주가(그 기간 동안 증권시장에서 거래된 해당 종목의 총거래금액을 총 거래량으로 나눈 가격을 말한다.)를 기준주가로 하여 할인율 30%를 적용하여 산정하며, 호가단위 미만은 호가단위로 절상합니다.

4. 일반공모의 경우 공모기간과 청약방식, 최저청약금액 등이 일반 투자자에게충분한 청약기회를 제공하는지 여부

- 동사의 금번 일반공모 방식의 유상증자의 공모기간과 청약방식, 최저청약금액 등에 대한 내용은 증권신고서상 '제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - Ⅰ. 모집 또는 매출에 관한 일반사항 - 4. 모집 또는 매출절차 등에 관한 사항'에 기재되어 있으며, 양일간의 청약기간을 설정함으로서 일반 투자자에게 충분한 청약기회를 제공하는 것으로판단됩니다.

5. 주주배정의 경우 신주인수권증서 상장 등 주주보호방안이 있는지 여부

- 동사의 금번 신주발행은 일반공모 방식으로 진행됨에 따라 해당사항 없습니다.

6. 우리사주조합 배정 비율 및 절차의 관련 법규 준수 여부

- 동사는 코스닥시장 상장법인으로 해당사항 없습니다.

7. 발행회사 주식의 최근 시세가 액면가 이하이고 발행예정가액이 액면가 이상인 때에는 발행회사 또는 발행회사의 대주주 등과 청약예정자 사이에 손실보전 등의 약정이 있는지 확인

- 동사는 해당사항 없습니다

(주2) 증권의 주요 권리내용

1. 당 증권의 발행과 관련하여 신주인수권, 의결권, 배당 등의 사항이 정관에 명시되어 있는지 확인

가. 주식에 관한 사항

제5조(발행예정주식총수)
회사가 발행할 주식의 총수는 일억주(100,000,000주)로 한다.

제6조(설립시에 발행하는 주식의 총수)
회사가 설립시에 발행하는 주식의 총수는 100,000주(1주의 금액 10,000원 기준)로 한다.

제7조(1주의 금액) 주식 1주의 금액은 500원으로 한다.

제8조의2(주식등의 전자 등록) 회사는 '주식·사채 등의 전자등록에 관한 법률' 제2조 제1호에 따른 주식등을 발행하는 경우에는 전자등록기관의 전자등록계좌부에 주식등을 전자등록하여야 한다.

나. 신주인수권에 관한 사항

제10조(신주인수권)
① 주주는 그가 소유한 주식의 수에 비례하여 신주의 배정을 받을 권리를 갖는다.② 회사는 제1항의 규정에도 불구하고 다음 각 호의 어느 하나에 해당하는 경우 이사회의 결의로 주주 외의 자에게 신주를 배정할 수 있다.

2. '상법' 제542조의3에 따른 주식매수선택권의 행사로 인하여 신주를 발행하는 경우

3. 발행하는 주식총수의 100분의 20 범위 내에서 우리사주조합원에게 주식을 우선배정하는 경우

4. 발행주식총수의 100분의 20을 초과하지 않는 범위 내에서 긴급한 자금조달을 위하여 국내외 금융기관 또는 기관투자자에게 신주를 발행하는 경우

7. 주권을 거래소 개설 증권시장에 상장하기 위하여 신주를 모집하거나 인수인에게 인수하게 하는 경우

③ 제2항 각 호 중 어느 하나의 규정에 의해 신주를 발행할 경우 발행할 주식의 종류와 수 및 발행가격 등은 이사회의 결의로 정한다.
④ 신주인수권의 포기 또는 상실에 따른 주식과 신주배정에서 발생한 단주에 대한 처리방법은 이사회의 결의로 정한다.

다. 의결권에 관한 사항

제28조(주주의 의결권)
주주의 의결권은 1주마다 1개로 한다.

제29조(상호주에 대한 의결권 제한)
회사, 회사와 회사의 자회사 또는 회사의 자회사가 다른 회사의 발행주식총수의 10분의 1을 초과하는 주식을 가지고 있는 경우, 그 다른 회사가 가지고 있는 이 회사의 주식은 의결권이 없다.

제30조(의결권의 불통일행사)
① 2 이상의 의결권을 가지고 있는 주주가 의결권의 불통일행사를 하고자 할 때에는 회일의 3일전에 회사에 대하여 서면 또는 전자문서로 그 뜻과 이유를 통지하여야 한다.② 회사는 주주의 의결권의 불통일행사를 거부할 수 있다. 그러나 주주가 주식의 신탁을 인수하였거나 기타 타인을 위하여 주식을 가지고 있는 경우에는 그러하지 아니하다.

제31조(의결권의 대리행사) ① 주주는 대리인으로 하여금 그 의결권을 행사하게 할 수 있다.② 제1항의 대리인은 주주총회 개시전에 그 대리권을 증명하는 서면(위임장)을 제출하여야 한다.

라. 배당에 관한 사항

제12조(신주의 배당기산일)
회사가 유상증자, 무상증자 및 주식배당에 의하여 발행한 신주에 대한 이익의 배당에 관하여는 신주를 발행한 때가 속하는 영업연도의 직전 영업연도말에 발행된 것으로 본다.

제55조(이익금의 처분) 회사는 매사업연도의 처분전 이익잉여금을 다음과 같이 처분한다.

1. 이익준비금

2. 기타의 법정준비금

3. 배당금

4. 임의적립금

5. 기타의 이익잉여금처분액

제56조(이익배당)
① 이익배당은 금전 또는 금전 외의 재산으로 할 수 있다.② 이익의 배당을 주식으로 하는 경우 회사가 종류 주식을 발행한 때에는 각각 그와 같은 종류의 주식으로 할 수 있다.③ 제1항의 배당은 매결산기말 현재의 주주명부에 기재된 주주 또는 등록된 질권자에게 지급한다.④ 이익배당은 주주총회의 결의로 정한다. 다만, 제53조 제6항에 따라 재무제표를 이사회가 승인하는 경우 이사회 결의로 이익배당을 정한다.

(주3) 투자위험요소

- 동사의 기업개요, 사업내용, 재무상태 및 주요 경쟁사와의 비교, 기타 특이사항 등에 대해 아래의 실사내용에 기재하고 있으며, 동사가 기재한 "제1부 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소"와 비교하여 참고하시기 바랍니다.

(주4) 자금의 사용목적

1. 투자대상의 실재성이 있고 자금사용 예정시기, 소요자금 산출근거, 청약미달시 자금집행 우선순위, 미달자금 충원계획 등이 구체적인지 여부

가. 공모자금 사용계획

(단위: 원)

채무상환자금	운영자금	계
37,846,000,000	10,954,000,000	48,800,000,000

주1) 상기 금액은 예정발행가액을 기준으로 기재하였으며, 모집가액 확정시 변경될 수 있습니다.

나. 공모자금 세부 사용목적

동사는 자금집행의 중요도 순서에 따라 금번 유상증자로 조달된 자금 488억원 중 378억원은 은행차입금 및 사채 상환, 110억원은 운영자금으로 사용할 예정입니다. 한편, 일부 불일치 되는 금액은 회사 내부의 유보자금 등을 이용하여 집행할 예정입니다.

[자금의 사용목적 개요]

(단위: 백만원)

구분	상세현황	사용(예정)시기	금액	우선순위
채무상환 자금	은행차입금 상환	2021.06	15,846	1순위
채무상환 자금	사채 상환	2021.06	22,000	2순위
운영자금	하도급대금 지급	2021.06	10,954	3순위
소 계			48,800	-

(1) 은행차입금 상환

동사가 유상증자 대금을 최우선적으로 사용하고자 하는 항목은 차입금을 상환하는 것입니다. 상환 예정인 동사의 은행차입금 잔액은 158억원이며, 특히 국민은행 한도대출 45억원의 경우 이자율이 10% 이상으로 동사의 재무구조에 악영향을 미치고 있습니다. 동사는 금번 공모를 통해 조달된 공모자금으로 차입금을 상환하여 재무구조 개선 및 이자비용 절감을 통한 이익 개선을 기대하고 있습니다.

[상환예정 은행차입금 내역]

(단위: 원)

금융기관	종류	대출 잔액	이자율	대출일자	만기일
국민은행	일반자금	1,600,000,000	5.91%	2018.03.30	2021.06.25
	한도대출	4,546,945,987	10.77%	2014.11.03	2021.06.16
	소 계	6,146,945,987	-
신한은행	한도대출	2,798,863,224	5.08%	2016.06.29	2021.05.21
신한은행	소 계	2,798,863,224	-
우리은행	운전자금	6,900,000,000	5.07%	2017.02.23	2021.05.26
우리은행	소 계	6,900,000,000	-
합 계		15,845,809,211	-

(자료: 동사 제시)

(2) 사채 상환

동사는 금번 공모를 통해 조달된 공모자금으로 아래와 같이 제7회 무보증사모사채, 제8회 사모전환사채, 제9회 신주인수권부사채를 상환하여 재무구조 개선 및 이자비용 절감을 통한 이익 개선을 기대하고 있습니다. 증권신고서 제출일 현재 동사의 상환예정 사채 잔액은 220억원이며, 유상증자 대금을 사용하여 2021년 06월까지 상환할 계획입니다. 만약 사채권자가 상환을 요청하지 않을 경우, 동사는 동 자금을 다른 차입금을 상환하거나 운영자금 중 부족한 부분을 충당하는데 사용할 예정입니다.

[상환예정 사채 내역]

(단위: 원)

인수기관	종류	종류	이자율	발행일	만기일
교보증권	제7회 무보증사모사채	2,800,000,000	4.89%	2019.05.30	2021.05.30
시너지아이비투자	제8회 사모전환사채	7,100,000,000	3%	2020.12.30	2023.12.30
수성자산운용 등	제9회 신주인수권부사채	12,100,000,000	3%	2020.11.03	2023.11.03
합계		22,000,000,000	-

(자료: 동사 제시)
주1) 동사는 2020년 감사보고서 상 내부회계관리제도 비적정 등으로 인해 기발행 사채에 대한 기한의이익상실사유가 발생하였으나, 사채권자는 상환을 유보하고 있음.

(3) 운영자금

동사의 주요 제품은 화력발전과 관련된 발전소 보조기기(BOP) 설비로서, 발전 자회사및 민간 EPC사의 석탄화력발전 관련 설비 발주에 대한 경쟁 입찰 낙찰하고, 수주 확보 후 하도급를 통해 기자재 및 설치시공 발주하고 있습니다. 하도급사가 납품하는 기자재 및 설치/시공에 대한 검수 완료되면, 원발주사에 최종 납품하고 있습니다. 상기 거래에서 하도급대금의 지급이 발생하게 되고, 동사는 금번 유상증자 대금을 활용해 미지급된 하도급대금 110억원을 2021년 06월 지급하고자 합니다.

2. 기존에 공모를 통해 조달한 자금이 공시서류에 기재된 대로 사용되었는지 여부

아래와 같이 동사의 공모 및 사모를 통해 조달한 자금 현황 및 사용내역을 참고하시기 바랍니다

(1) 공모자금의 사용내역

(기준일 :

2021.03.31

)

(단위 : 천원)

구 분	회차	납입일	증권신고서 등의 자금사용 계획		실제 자금사용 내역		차이발생 사유 등
구 분	회차	납입일	사용용도	조달금액	내용	금액	차이발생 사유 등
코스닥시장 상장공모 (주선인 의무취득 포함)	-	2017.11.02	- 운영자금 : 5,000,000 (고성하이화력 석탄취급설비 구매대금) - 시설자금 : 5,331,091 (임계태양광 발전 사업 관련) - 발행제비용 : 469,909	10,801,000	- 운영자금 : 5,000,000 (고성하이화력 석탄취급설비 구매대금) - 시설자금 : 5,331,091 (임계태양광 발전 사업 관련) - 발행제비용 : 469,909	10,801,000	보고서 제출 기준일 현재 전액 집행

(2) 사모자금의 사용 내역

(기준일 :

2021.03.31

)

(단위 : 천원)

구 분	회차	납입일	주요사항보고서의 자금사용 계획		실제 자금사용 내역		차이발생 사유 등
구 분	회차	납입일	사용용도	조달금액	내용	금액	차이발생 사유 등
전환사채	제4회	2018.05.24	운영자금	9,000,000	- 외상대 지급 : 7,000,000 - 차입금 상환 : 2,000,000	9,000,000	-
전환사채	제5회	2019.03.08	운영자금	6,500,000	- 외상대 지급 : 4,000,000 - 선수금보증서(삼천포화력 수주 관련) 보증료 : 2,500,000	6,500,000	-
전환사채	제6회	2019.05.10	운영자금	20,000,000	- 차입금 상환 : 10,300,000 - 외상대 지급 : 6,800,000 - 운영자금 : 2,900,000	20,000,000	-
회사채	제7회	2019.05.30	차환자금	2,800,000	- 기존 회사채 상환 : 2,800,000	2,800,000	-
제3자 배정 유상증자	-	2020.11.30	운영자금	9,999,997	- 대여금 상계 : 5,499,999 - 삼천포화력 구매대금 등 : 4,499,998	9,999,997	-
전환사채	제8회	2020.12.30	운영자금	7,100,000	- 삼천포화력 구매대금 등 : 7,100,000	7,100,000	-
신주인수권부사채	제9회	2020.11.03	타법인증권 취득자금	12,100,000	- 타법인증권 취득자금 : 12,100,000	12,100,000	-
신주인수권부사채	제10회	2020.07.15	운영자금	10,100,000	- 삼천포화력 구매대금 등 : 10,100,000	10,100,000	-

3. 과거에 횡령 등이 발생했거나, 조달자금 사용계획을 변경한 사실이 있는 경우, 조달자금의 소진시까지 신뢰할만한 자금 보관 및 운영방안이 수립되었는지 여부

해당사항 없습니다.

4. 자금사용처가 신규사업진출이나 타법인주식 취득인 경우 추가적인 문제사항은 없는지 여부

해당사항 없습니다.

(주5) 경영능력 및 투명성

1. 최근 1년 내에 대표이사 및 감사의 변동 유무

- 동사는 최근 1년 내에 경영권분쟁으로 인한 대표이사의 변동 사실이 있습니다. 대표이사 변경사항은 다음과 같습니다.

일자	임원 구성 현황		비 고
일자	대표이사	등기 감사	비 고
이전	안승만	전영배
'18.03.16	예경남	전영배	* 대표이사 변경 [취임] 예경남 사내이사 [사임] 안승만 대표이사
'20.06.26	안승만, 김일강	전영배	* 대표이사 변동 [취임] 안승만 사내이사, 김일강 사내이사 [사임] 예경남 사내이사
'20.07.03	김일강	전영배	* 대표이사 변동 [사임] 안승만 사내이사
'20.09.24	김일강 (직무정지) 안승만 (직무대행)	전영배	* 대표이사 수행 변동 (수원고법 2020라10267 대표이사 직무집행 정지 가처분 결정) [직무정지] 김일강 [직무대행] 안승만
'20.12.29	안승만	전영배	[사임] 김일강 사내이사(대표이사)

2. 최근 1년 내에 등기임원의 50% 이상 변동 유무

- 동사는 2020년 6월 / 12월 경영권분쟁으로 인하여 등기임원의 50% 이상 변동이 있었고, 변동사항은 다음과 같습니다.

일자	임원 구성 현황			비 고
일자	대표이사	등기 이사	등기 감사	비 고
'16.03.29	안승만	박병철, 오기영,구경모, 이용준	김영식	[중임] 김영식 감사 [취임] 오기영 사내이사, 이용준 사외이사
'16.11.30	안승만	박병철, 구경모, 이용준	김영식	[사임] 오기영 사내이사
'17.04.30	안승만	구경모, 이용준	김영식	[사임] 박병철 사내이사
'17.06.30	안승만	구경모, 이용준,정하창, 예경남	김영식	[취임] 정하창 사내이사, 예경남 사내이사
'17.08.02	안승만	구경모, 이용준, 정하창, 예경남	전영배	[중임] 구경모 기타비상무이사 [취임] 전영배 감사 [사임] 김영식 감사
'17.11.08	안승만	정하창, 예경남, 이용준,	전영배	[사임] 구경모 기타비상무이사
'18.03.16	예경남	안승만, 정하창, 이용준	전영배	* 대표이사 변경 [취임] 예경남 사내이사 [사임] 안승만 대표이사
'18.03.26	예경남	안승만, 정하창, 이용준	전영배	[중임] 안승만 사내이사
'18.03.31	예경남	안승만, 이용준	전영배	[사임] 정하창 사내이사
'19.03.27	예경남	안승만, 김대건	전영배	[사임] 이용준 사외이사 [취임] 김대건 사외이사 [취임] 전영배 상근감사
'20.06.26	안승만, 김일강	이진혁, Edwin J. Thomas, 이경미, 김석, 이경남, 정화섭, 김대건, 이종호, 황병두	전영배	* 대표이사 변동 [취임] 안승만 사내이사, 김일강 사내이사 [사임] 예경남 사내이사 * 이사 변동 [취임] 김일강 사내이사 [취임] 이진혁 사내이사 [취임] Edwin J.Thomas 사내이사 [취임] 이경미 사내이사 [취임] 김 석 사내이사 [취임] 이경남 사내이사 [취임] 정화섭 사내이사 [취임] 이종호 사외이사 [취임] 항병두 사외이사
'20.07.03	김일강	이진혁, Edwin J. Thomas. 정화섭, 김대건, 이종호, 황병두	전영배	* 대표이사 변동 [사임] 안승만 사내이사 * 이사 변동 [사임] 이경미 사내이사 [사임] 김 석 사내이사 [사임] 이경남 사내이사
'20.09.22	김일강	이진혁, Edwin J. Thomas, 김대건, 이종호, 황병두	전영배	[사임] 정화섭 사내이사
'20.09.24	김일강 (직무정지) 안승만 (직무대행)	이진혁, Edwin J. Thomas, 김대건, 이종호, 황병두	전영배	* 대표이사 수행 변동 (수원고법 2020라10267 대표이사 직무집행 정지 가처분 결정) [직무정지] 김일강 [직무대행] 안승만
'20.09.29	김일강 (직무정지) 안승만 (직무대행)	이진혁, Edwin J. Thomas, 김대건, 이종호	전영배	[사임] 황병두 사외이사
'20.12.29	안승만	이경미, 김석, 이형록, Edwin J. Thomas, 이진혁, 김대건, 이종호	전영배	[사임] 김일강 사내이사(대표이사) [취임] 안승만 사내이사(대표이사) [취임] 이경미 사내이사 [취임] 김 석 사내이사 [취임] 이형록 사내이사
'21.01.14	안승만	이경미, 김석, 이형록, Edwin J. Thomas, 김대건, 이종호	전영배	[사임] 이진혁 사내이사
'21.03.31	안승만	이경미, 김석, 이형록, Edwin J. Thomas, 김대건, 이종호, 박세원, 강신헌, 윤보한	전영배	[취임] 박세원 사외이사 [취임] 강신헌 사외이사 [취임] 윤보한 사외이사

3. 법률대리인, 법규담당를 통해 소송 등 내역 확인

- 동사는 증권신고서 제출전일 현재 우발채무 관련하여 계류중인 소송사건(동사 원고 소송 4건, 동사 피고 소송 7건)이 존재합니다.

[계류중인 소송사건]

(단위: 천원)

구분	계류법원	원고	피고	사건내용	소송가액 (원고소가)	진행사항
1	서울중앙지방법원	동사	㈜포스코건설	제작물 공급대금 청구의 소	5,891,387	1심 피고 승소 2심 진행 중
2	창원지방법원	동사	한국남동발전(주)	계약해지무효확인	-	1심 진행 중
3	서울중앙지방법원	동사	건설공제조합	보증보험금지급금지 가처분	50,000	1심 피고 승소 2심 진행 중
3	서울중앙지방법원	동사	서울보증보험	보증보험금지급금지 가처분	1050,000	1심 피고 승소 2심 진행 중
4	대구지방법원	대광산업	동사 외 1	공사대금 청구	1,202,613	1심 진행 중
	서울중앙지방법원	이엔테크놀로지	동사	공사대금 청구	833,980	1심 진행 중
	서울중앙지방법원	이토피아	동사	공사대금 청구	620,897	1심 진행 중
	서울중앙지방법원등	성산기업 외 (기타 소송)	동사	공사대금 청구 등 (총 4건의 소송)	946,827	1심 진행 중

가. 제작물 공급대금 청구의 소

㈜포스코건설은 2015년 12월 미국 AES Energy Storage사의 필리핀 현지의 발전 자회사인 MPPCL사(Masinloc Power Partners Co., LTD)와 사이에 마신록 석탄화력발전 프로젝트(Masinloc Coal Fired Power Plant Expansion Project)의 설계조달시공(EPC) 계약을 체결하였습니다. 그리고 동사와 ㈜포스코건설은 2016년 06월 발전소 시설 중 석탄이송설비(Coal Handling System)에 관한 제작물 공급계약을 체결하고 석탄이송설비를 공급하였으나, 그 과정에서 공급물량 및 제작비용 증가로 인한 추가 정산되지 않아 이에 대한 제작물 공급대금 청구의 소를 제기하였습니다. 동 소송은 1심에서 피고 승소로 결정되어 항소를 제기, 현재 2심이 진행중입니다.

나. 계약해지무효확인

동사는 2019년 01월 한국남동발전(주)와 사이에 삼천포 화력발전소 5, 6호기에 대한 환경설비 설치조건부 구매계약을 체결하고 해외업체가 독점적으로 생산하는 환경설비를 국내로 들여와 해외인력의 관리·감독 하에 삼천포발전소 5, 6호기에 해당 설비를 설치하기로 하는 용역을 수행하였습니다. 동사는 촉박한 준공기한(2020년 06월)을 준수하기 위해서 성실히 계약을 이행하였으나, 전세계적으로 확산된 코로나19 사태의 발생으로 2020년 초부터 국가간 이동이 엄격히 제한되어 해외 기자재의 생산 및 반입이 예상보다 크게 늦어짐에 따라 준공기한을 위반하게 되었고 2020년 8월에 발주처인 한국남동발전(주)로부터 계약해지 통보를 받았으며, 회사는 2021년 2월에 한국남동발전(주)을 상대로 계약해지 무효 소송 및 입찰절차중지 가처분 소송을 제기하였습니다.

다. 보증보험금지급금지 가처분

한편, 한국남동발전(주)은 삼천포 화력발전소 5, 6호기에 대한 환경설비 설치조건부 구매계약 해지와 관련하여 건설공제조합 등에 계약이행보증금 지급 청구함에 따라, 회사는 건설공제조합등을 상대로 보증금지급금지 가처분 소송을 진행하고 있습니다. 건설공제조합등은 한국남동발전(주)으로부터 계약이행보증금 지급을 청구받음에 따라, 동사에 구상권 17,566백만원을 행사할 것을 통보하며, 동사 보유 토지와 건물에 8,000백만원의 가압류를 설정하였습니다.

라. 공사대금 청구

대광산업 및 성산기업은 삼천포화력 발전소 5,6호기 환경설비 관련 일부 설비를 설치하는 동사의 하도급 업자로 상기한 한국남동발전(주)의 삼천포 화력발전소 5, 6호기에 대한 환경설비 설치조건부 구매계약 해지로 인하여 대급지급이 지연되어 이에 대한 공사대금 청구 소송입니다.

이엔테크놀로지(주)는 해남 일신 1,2호 1MW급 태양광발전 및 ESS 설치 관련 동사의 하도급업자이고 (주)이토피아는 이엔테크놀로지(주)의 하도급업자로 동사의 대금지급이 지연되어 이에 대한 공사대금 청구 소송입니다.

현재 동사는 상기 기재한 소송의 결과를 예측하기 어려워 소송가액에 대하여 충당부채를 설정하지 아니하고 있습니다. 소송 결과에 따라 소송가액 및 연체료를 지급하는 상황이 발생할 경우 우발채무가 현실화되어 동사의 재무건정성에 악영향을 줄 수 있습니다.

4. 상기 소송내역 관련 재무담당 부서 등을 통해 법률비용 지출내역 확인

- 법률 관련 비용으로 재무제표 상 반영되고 있음을 확인했습니다.

5. 회사 세무대리인을 통해 확인한 미납세금 및 세무조사 진행여부

- 확인결과, 동사는 해당사항 없습니다.

6. 금융 및 조세 관련 법령 위반 혐의로 자료제출요구, 소명요구 등을 받고 있는지 여부

- 확인결과, 동사는 해당사항 없습니다.

7. 중요자산의 경매 진행여부 및 경매가 예정된 경우 세부내용 확인

- 확인결과, 동사는 해당사항 없습니다.

8. (횡령, 배임 등 관련하여) 재판 진행상황 및 결과, 횡령자금의 환수여부, 환수를 위한 법적조치, 구상권 행사 내역 등 확인

- 동사는 횡령 및 배임 내역이 없어, 해당사항 없습니다.

9. 발행회사 및 임직원의 제재현황 여부

- 확인결과, 동사는 해당사항 없습니다.

10. 잘못 알려진 과거 공시나 언론보도 여부(존재시 증권신고서 등에서 정정필요)

- 확인결과, 동사는 해당사항 없습니다.

(주6) 회사의 개요

1. 최대주주의 지분율 및 주식보유형태(담보제공여부 포함), 잦은 경영진 변경, 경영권 분쟁, 주식관련증권 전환 또는 주식매수선택권 행사 등으로 인하여 경영권 불안정성이 대두될 가능성이 있는지 여부

- 동사는 최대주주인 안승만 대표이사가 구주주로서 청약에 참여하여 공모대금 중 일부에 참여하는 것 또한 다방면으로 검토한 바 있습니다. 그러나, 안승만 대표이사는 2020년 7월 제10회 신주인수권부사채(101억원) 납입 및 2020년 11월 제3자배정증자(100억원) 납입하면서 상당한 규모의 자금을 납입한 경력이 있습니다. 따라서 추가적으로 자금을 집행하기에는 제한요소가 많은 것으로 판단하여 안승만 대표이사는 최대주주 지분율이 희석될 수는 있지만 최대주주가 보유한 신주인수권부사채가 행사될 경우 지분율 하락분을 일정 부분 상쇄하여 경영권 변동 위험을 제어할 수 있다는 판단 하에 일반공모의 방식으로 유상증자를 진행하게 되었습니다.

동사의 금번 유상증자 모집주식수 전부가 발행된다고 가정할 경우 기발행주식 총수 20,379,605주의 약 49%에 해당하는 10,000,000주가 추가로 상장됩니다. 본 유상증자 100% 납입 가정 시 동사 최대주주의 지분변동 예상 시나리오는 아래 표와 같습니다. 최대주주(안승만)는 25억원 청약에 참여할 예정이며, 청약에 참여할 자금을 마련하기 위해 여유자금 활용, 보유 자산 매각, 지인 및 금융기관 차입 등을 검토하고 있습니다.

[최대주주 등 지분변동 예상 시나리오]
(기준일 : 증권신고서 제출일)	(단위 : 주, %)

성 명	관 계	유상증자 前		유상증자 後		10BW 행사 後 (행사가 11,006원)		비고
성 명	관 계	주식수	지분율	주식수	지분율	주식수	지분율	비고
안승만	최대주주	3,379,923	16.58%	3,890,648	12.81%	4,808,329	15.36%	-
이경미	특별관계자	20,332	0.10%	20,332	0.07%	20,332	0.06%	-
이경남	특별관계자	10,030	0.05%	10,030	0.03%	10,030	0.03%	-
합 계		3,410,285	16.73%	3,921,010	12.91%	4,838,691	15.46%	-
최대주주 배정분 제외 금번 유상증자 주식		-	-	9,489,275	31.24%	9,489,275	30.32%	-
총 발행주식 총수		20,379,605	100.00%	30,379,605	100.00%	31,297,286	100.00%	-

주1)	최대주주는 25억원 배정(예정발행가액 기준)받는 것으로 산정하였음

최대주주 등이 금번 일반공모 참여하여 참여금액 100% 배정받는다면, 최대주주 등의 지분은 16.73%에서 12.91%으로 하락할 수 있습니다. 또한, 일반공모 경쟁률이 1을 넘어간다면, 경쟁률에 의해 배정받기 때문에 최대주주는 청약한 만큼 주식을 배정받지 못할 수 있고, 지분율이 12.91%보다 더욱 하락할 수 있습니다. 그렇지만 2021년 07월부터 행사 가능한 최대주주가 보유 중인 동사 10BW의 신주인수권을 행사한다면, 917,681주(행사가액 11,006원 기준) 추가 취득할 수 있고, 최대주주 등의 지분은 15.46%로 증가할 수 있습니다.

2. 경영진의 불법행위가 있고 이에 대한 형집행이 종료되지 않은 경우 불법행위의 중요성과 업무 관련성에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부

- 동사는 해당사항 없습니다.

3. 최대주주 등이 법인인 경우 직접 방문하거나 국세청시스템(조회시점의 과세유형 및 휴면여부, 폐업일자 등) 등을 통해 실재성을 확인할 것

- 동사는 해당사항 없습니다.

4. 최근 최대주주가 변경된 경우(경영권양수도계약이 체결된 경우 포함) 지분인수조건 및 인수자금조달방법 등이 타당한지 여부

- 동사는 최근 2차례 최대주주가 변동된 바 있습니다. 김일강의 인수 당시 인수자금이 주식을 담보로 한 차입으로 타당하지 않았지만 7월 9일 담보권자의 담보권 실행으로 인하여 기존 최대주주인 안승만으로 최대주주가 변경되었습니다.

[최근 3년간 최대주주 변동 이력]
(기준일 :	신고서제출일 현재	)	(단위 : 주, %)

변동일	최대주주명	소유주식수	지분율	변동원인	비 고
-	안승만	5,312,562	31.47	-	변동 직전
2020년 07월 02일	김일강	3,800,000	22.51	변경전 최대주주인 안승만외 2인(5,987,562주, 35.47%)과의 주식 및 경영권 양수도 계약 체결(체결일:2020년 07월 01일) 및 동 계약에 따른 1차 대상 주식 양수도로 인한 변동	-
2020년 07월 09일	안승만	2,075,062	12.27	변경전 최대주주인 김일강 보유 주식을 대상으로 하는 담보권자의 담보권 실행으로 인한 보유 주식 감소 변동	-

출처: 동사 제시

5. 사외이사 선임, 경영지배인 선임, 이사진의 계열회사 이사 겸직 등과 관련하여 상법상 절차를 준수하였는지 여부

- 검토 결과 동사는 상법 및 동사 정관에 따라 적법한 절차에 따라 사외이사를 선임하였습니다.

6. 최근 경영진이 변경된 경우 선임배경과 과거 근무경력(근무한 회사의 상장폐지 등 특기사항 포함), 형사처벌 내역 등에 비추어 회사경영에 불리한 영향을 미칠 가능성이 있는지 여부

- 동사는 경영권 분쟁으로 인하여 최근 경영진이 2차례 변경되었지만 변경전 경영진으로 변경되어 선임배경과 과거 근무경력 등에 비추어 회사 경영에 불리한 영향을 미칠 가능성은 없습니다.

7. 공시된 임원외 고문, 회장, 부회장, 부사장 등 사실상 회사의 임직원으로 근무하는 사람이 있는지 여부(있을 경우 구체적인 역할과 보수의 적정성 등 확인)

- 확인결과, 동사는 해당사항 없습니다.

8. 발행회사가 최근 3년 중 최대주주등과의 거래가 있는 경우 내부통제절차 등에 명시된 관련근거가 있고 거래사유가 타당하며 거래조건이 제3자와의 거래와 비교하여 합리적인지 여부

- 확인결과, 특이사항 없습니다.

9. 발행회사와 겸직 회사 간 거래내역이 있는 경우 관련 이사회 의결 절차를 준수하는 등 거래의 적절성이 확보되었는지 여부

- 확인결과, 주요거래는 모두 이사회의결을 거치는 등 적법한 절차를 준수하였습니다.

※ 그 외 이해관계자와의 거래와 관련된 보다 자세한 내용은 증권신고서 "제2부. 발행인에 관한 사항 - 이해관계자와의 거래내용"을 참고하여 주시기 바랍니다.

(주7) 사업의 내용

1. 발행회사가 속한 산업의 경쟁상황, 시장규모, 성장주기(Life Cycle), 정부규제 등에 비추어 산업의 지속가능성이 있는지 여부

동사는 전력 산업과 밀접한 연관을 맺고 있으며, 사업 구조 측면에서는 발전플랜트 산업에 속한다고 볼 수 있습니다.

■ 전력사업

전력산업은 국가 경제발전의 원동력이자 산업 활동 및 국민 기초생활에 필수 불가결한 기초 에너지원인 전력을 생산하는 기간산업으로서 공공성이 높습니다. 이에 정부는 전기사업법, 전원개발에 관한 특례법, 한국전력공사법, 물가안정에 관한 법률 등에 의거 발전사업자의 허가, 경영감독, 전력요금 수준 결정 등을 규제하고 전력수급기본계획, 전원개발 촉진, 수요관리 등의 정책을 통해 전력 시장에 관여하고 있습니다.

전력은 저장 및 재생이 어려운 반면 발전, 송전 및 배전의 체계적인 전력망이 장착되면 에너지의 이동이 상대적으로 쉬운 특성을 가지고 있습니다. 전력산업은 저장이 어려운 특성으로 인하여 대규모 발전 설비를 갖추어야 하는 자본집약적 산업이며, 안정적인 전원 공급과 전기 품질 유지를 위해서는 상당 수준의 기술력을 축적하고 있어야 발전 사업 허가를 받을 수 있습니다. 또한 발전을 통해 생산된 전력은 전력거래소를 통해서만 거래가 가능하도록 되어 있는 등 진입장벽이 매우 높은 산업입니다.

전기는 생산과 소비가 동시에 이루어지고, 경제성 있는 저장이 불가능한 재화로서, 안정적인 전력공급을 위하여 적정수준의 예비설비 확보가 필수적입니다. 우리나라는 에너지의 해외 의존도(약 97%)가 높아 안정적인 에너지 확보가 필요하며, 지정학적으로 전력계통이 고립되어 있어 주변국과 전력 수출입이 불가능합니다.

국내의 경우 전력의 생산은 남부지방에, 소비는 수도권 지역에 편중되어 전력의 장거리 수송이 필수적이며, 시장기능에 의한 수요조절이 어려워 공급능력 확보를 위해 전력설비 건설에 대한 대규모 투자가 필요합니다.

현재 국내 전력산업은 6개의 발전회사와 민간발전회사, 구역전기사업자가 전력을 생산하고, 한국전력공사는 전력거래소에서 구입한 전력을 송배전망을 통해 전력을 수송하여 일반고객에게 판매하는 체제로 운영되고 있습니다.

정부는 2년마다 “전력수급계획”을 통해 향후 15년간의 전력 수요 전망과 적정 설비 예비율, 장기 전원구성비 및 발전소 건설 계획을 발표하고 있습니다. 국내 신규 발전소 건설은 전력수급계획에 따라 이루어지므로 화력발전소 건설 계획에 따라 산업의 규모와 성장성이 결정됩니다. 한편, 국내 건설사들은 해외 발전소 건설에 EPC 사업자로 참여하고 있으며, 해외 발전소 건설은 해당 국가의 발전 계획에 따라 진행됩니다. 동사는 국내 건설사가 참여하는 해외 발전소에 동사의 제품을 공급하고 있습니다.

■ 발전플랜트 사업

플랜트란 발전소나 정유공장과 같이 기계와 장치를 기술적으로 설치하여 생산자가 목적으로 하는 원료 또는 중간재, 최종 제품을 제조할 수 있는 생산설비를 뜻합니다. 이러한 플랜트를 발주자로부터 수주 받아 기획, 설계하고 필요한 자재를 조달하여 시공하는데 이르는 모든 분야를 포함해 플랜트 산업이라 칭합니다. 플랜트는 설계(Engineering), 조달(Procurement), 시공(Construction) 등이 복합된 산업으로 산업연관 효과가 높고, 산업구조 고도화에 기여하는 특성이 있습니다.

플랜트산업은 제조 대상이나 생산 공정에 따라 다음과 같이 분류할 수 있습니다.

- 오일/가스 플랜트: 유전·가스전 개발, 액체원료 및 연료 전환, LNG·LPG, GTL, GTH 등의 채굴, 개발, 수송, 보급과 관련한 설비

- 환경/담수 플랜트: 수처리, 소각로, 위험물·폐기물 처리, 공해방지시설, 온실가스 제거, 탈황·탈질 시설, 담수화 장비 등 환경 및 담수관련 플랜트

- 발전 플랜트: 중유, 가스, 석탄, 우라늄 등을 원료로 하여 전기에너지를 생산하는 플랜트

- 정유/화학 플랜트: 원유를 정제하거나 석유제품 및 천연가스를 원료로 하여 석유화학제품의 원료 및 합성수지, 에탄올 등을 제조하는 플랜트

- 신재생에너지 플랜트: 기존의 화석연료를 변환시켜 이용하거나 햇빛, 물, 지열, 바람, 생물유기체 등을 포함하는 재생 가능한 에너지를 활용하는 플랜트

발전플랜트 중에서 석탄화력발전기는 2021년 3월 현재 기준으로 총 58기(집단에너지로 운영되는 17기는 제외)이며, 현재 건설중인 석탄화력발전소는 총 7기(신서천, 고성화이 #1,·2, 강릉안인 #1·2, 삼척화력 #1·2)입니다.

1MWh의 생산량으로 4인기준 약 1,000가구의 전력소비량을 감당할 수 있습니다. 과거에는 석탄화력발전소 1기당 500MW의 규모였으나, 2016년 이후 완공된 석탄화력발전소는 1기당 1GW의 규모이며, 석탄화력발전소의 국내 총 설비용량은 2021년 3월 현재 기준 34.4GW(총 발전설비용량 129.1GW의 26.6%,집단에너지 제외) 입니다.

석탄화력발전소의 특성상 발전소는 해안가 주변에 위치하고 있으며, 충남지역과 강원지역에 많이 밀집되어 있습니다.

※ 산업과 관련된 보다 자세한 내용은 증권신고서 "제1부. 모집 또는 매출에 관한 사항 - III. 투자위험요소-1. 사업위험 및 제2부 사업의 내용"을 참고하여 주시기 바랍니다.

2. 발행회사가 속한 산업에 대한 기재내용이 경쟁업계가 제출한 정기보고서 등의 기재내용과 부합하는지 여부

- 동사와 비슷한 사업을 영위하는 KC코트렐, DL 등의 정기보고서를 검토한 결과 영위하는 사업에 따른 다소 차이는 있지만, 발전플랜트 산업에 대한 전반적인 기재 내용이 부합한다고 판단됩니다.

3. 신성장산업, 바이오산업, 녹색기술산업 등 기술평가가 기업의 가치에 중요한 영향을 미치는 경우 외부전문기관에 기술평가를 위탁할 필요성이 있는지 여부

- 동사의 주력산업은 신성장산업, 바이오산업, 녹색기술산업 등에 해당하지 않아 외부전문기관의 기술평가에 위탁 필요성은 낮은 것으로 판단됩니다. 다만 동사의 관계회사인 Eleison Phamaceuticals Inc.가 바이오의약품 연구개발사업을 영위하고 있으나, 연구개발 내역은 임상시험의 단계별 승인에 따라서 연구개발의 정도를 가늠해 볼 수 있고, 연구개발의 외부평가시 정보유출 가능성을 배제할 수 없어 임상승인여부를 확인 할 수 있는 서류 등을 확인하였습니다. 따라서 외부전문기관의 기술평가에 위탁 필요성은 낮은 것으로 판단됩니다.

4. 발행회사가 업종의 특성상 평판리스크의 판단이 중요한 업종인 경우에는 평판위험에 대해서 검토할 필요성이 있는지 여부

- 해당사항 없습니다.

5. 사업의 수주현황, 수주조건 변경추이에 비추어 영업활동이 악화될 가능성이 있는지 여부

[매출액 추이]

(단위: 백만원)

매출 유형	설비 부문	매출액(비중)				제품 설명
매출 유형	설비 부문	2021년 1분기 (제30기 1분기)	2020년 1분기 (제29기 1분기)	2020년 (제29기)	2019년 (제28기)	제품 설명
플랜트 매출 (진행률 적용)	- 석탄취급설비 (CHS), - 탈황설비 및 전기집진기 등 (FGD/EP 등), - 회처리 및 회정제 설비 (AHS) - 화력발전 기타 설비 및 신재생 에너지 등	20,685 (98.91%)	67,522 (98.35%)	194,506 (98.9%)	125,718 (97.7%)	- 보일러로 석탄을 이송하는 기능 뿐만이 아니라 Shed, Silo 등을 이용하여 석탄분진의 비산을 억제하는 설비 - 화력발전 과정에서 발생하는 황산화물(SOx), 질소산화물 (NOx), 미세먼지를 제거하는 대표적인 친환경 설비 - 화력발전 과정에서 발생하는 석탄재(회, Ash)를 처리하거나 타 용도로 재활용하기 위해 정제하는 설비 - 화력발전 기타 설비 및 신재생에너지(태양광, 풍력 등)
기타 매출 (진행률 미적용)	- 화력발전 및 신재생에너지 기타 설비 등	229 (1.09%)	1,131 (1.65%)	1,992 (1.1%)	2,872 (2.3%)	-
합 계		20,914 (100.00%)	68,653 (100.00%)	196,498 (100.0%)	128,590 (100.0%)	-

출처:

정기보고서

동사의 최근 3년간 매출채권 및 관련 항목 현황을 요약하자면 다음과 같습니다.

[매출채권 현황]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 백만원, 회, 일, %)

구 분	2021년 1분기	2020년 1분기	2020년	2019년	2018년
외상매출금	26,880	35,706	25,093	29,467	31,077
공사미수금	112,018	54,162	96,788	43,421	68,056
외상매출금 대손충당금	-16,999	-2,517	-16,324	-2,298	-347
공사미수금 대손충당금	-	-	-	-	-157
장부금액	121,898	87,351	105,558	70,590	98,629
대손충당금설정비율	13.95%	2.88%	15.5%	3.3%	0.5%
매출액	20,914	68,653	196,499	128,590	85,739
비율	582.85%	127.24%	53.7%	54.9%	115.0%
매출채권회전율	0.8	3.5	2.2	1.5	1.7
업종평균	-	-	-	4.6	4.9
매출채권회수기간	456.5	105.0	163.6	240.2	216.2
업종평균	-	-	-	79.3	74.9

출처:	정기보고서 및 기업경영분석(한국은행, 2020. 10)
주1)	비율 = 매출채권 ÷ 매출액
주2)	매출채권회전율 = 매출액 ÷ (평균)매출채권
주3)	매출채권회수기간 = 365 ÷ 매출채권회전율
주4)	업종분류: 업종분류: C292. 특수 목적용 기계

동사는 화력발전 기자재 등의 수주 계약시 계약당사자(발전자회사, EPC)에 따라 계약조건 차이가 있지만 일반적으로 발전자회사인 경우 계약시 선급금 10%를 수취한 후 납품이 완료된 이후에 90%를 청구하고 있으며 납품 완료 후 매출세금계산서 발행 후 7일이내 현금수취를 하고 있습니다. EPC와의 수주계약인 경우 일반적으로 계약시 선급금 30% 수취, 중도금(기성) 40%, 잔금 30%을 받고 있으며 매출세금계산서 발행 이후 30일 이내에 현금 등으로 수취하고 있습니다. 따라서 마무리 단계에 진입한 프로젝트는 총 공사예정원가의 대부분이 이미 실제 발생원가로 인식된 상태이며, 이에 대응하는 총 공사대금의 대부분은 수익으로 인식된 상태이지만, 실제로 청구한 금액은 총 공사대금의 일부에 해당되며 이에 따라 동사의 수금 조건으로 인해 미청구공사 금액은 크게 누적될 수 있습니다.

실제로 동사의 2020년 매출채권은 105,558백만원으로 매출액 대비 53.7% 수준입니다. 동사의 공사대금 회수의 특성상 대부분의 비용이 공사 초기에 투입되고 공사대금의 회수는 늦어져 진행률로 인식하는 공사미수금의 비중이 큰 편입니다. 2020년은 FLUXLITE CO., LTD 매출채권을 전액 대손설정하면서 매출채권회전율 및 매출채권회수기간이 일시적으로 개선되었습니다. 2021년 1분기의 경우 계절성으로 인한 매출액의 하락으로 매출채권회전율 및 매출채권회수기간이 악화되었지만 1분기 이후 매출액 증가로 다시 회복될 예정입니다.

동사는 대손충당금의 추정을 위해서 매출채권, 미수금 등 채권의 연령분석을 통하여 각 연령구간별 채권에 대한 거래상대방의 파산여부, 대금지급가능성, 계약서 등을 바탕으로 대금지연, 연체 여부를 검토하여 채권의 손상사건 발생여부를 검토하고 있습니다. 동사는 12개월 이상 연체시 장기 미수된 것으로 판단하고 있으며, 장기 미수 및부도발생 채권에 대해 100%의 손실충당금을 설정하고 있음에 따라 손상사건이 발생한 개별채권 및 중요한 채권에 대하여 개별손상분석을 수행하고 있습니다. 또한 장기미수 및 부도채권으로 분류된 채권을 제외한 나머지 채권잔액에 대해서는 구간별 전이율을 적용한 연령별 손실충당금설정률에 따른 손실충당금을 설정하고 있습니다.

동사의 경우 거래처가 대부분 발전자회사 및 대형 EPC업체로 실제 대손 발생가능성은 제한적이나 기타 매출로 인한 매출채권의 대손가능성, 예기치못한 계약파기 및 분쟁으로 인하여 기인식한 공사미수금의 현금 회수가 불가능한 사례가 있습니다.

(2) 재고자산

동사는 진행률로 수익인식을 하고 있어 재고자산은 미착품만 존재합니다.

7. 주된 사업의 전부 또는 상당부분을 특정거래처에 의존하는 경우 거래기간, 조건, 마진율 및 거래의 불가피성 등을 고려할 때 거래의 지속가능성 여부

동사는 매출이 특정 거래처에 의존하고 있지 않고 다양한 발전자회사 및 대형 EPC업체를 중심으로 매출이 이루어지고 있습니다.

8. 발행회사가 유전사업, 바이오사업, 대체에너지사업 등 투자기간이 길고 수익성이 불확실한 사업을 영위하는 경우 동 사업의 경제성을 입증할 수 있는 증빙자료 존재 여부

- 동사는 발전소 보조기기(BOP) 설비 사업을 주요사업으로 영위하고 있습니다. 다만, 동사의 관계회사인 Eleison Phamaceuticals Inc.가 바이오의약품 연구개발사업을 영위하고 있으나, 임상시험의 단계별 승인에 따라서 연구개발의 정도를 판단하고 있습니다.

9. 발행회사가 기존에 제출한 정기보고서나 주요사항보고서에 기재된 사업추진계획이 현재 진행 중인지 여부

- 해당사항 없습니다.

10. 주된 사업장이 해외에 존재하는 경우,
(1) 해당국가의 시장현황을 감안하여 해외시장 진출을 위해 필요한 인허가 사항이나 인적물적 요건 구비 여부
(2) 해외현지에 위치한 생산 및 영업시설의 실재성 여부 (필요시 세금납부 증빙 등을 확인할 필요)

- 동사는 주된 사업은 국내로 해당사항 없습니다.

11. 수출입 거래 규모가 크거나 파생상품계약이 체결되어 있는 경우,

[동사 보유 외화자산]
(기준일, 2021년 1분기말)	(단위: USD, EUR, CNY, 천원)

구 분	자산		부채
구 분	외화금액	원화금액	외화금액	원화금액
USD	436,416	494,678	1,233,304.55	1,397,951
EUR	-	-	991,737	1,317,314
CNY	-	-	-	-
합계	-	494,678	-	2,715,265

출처:

동사 정기보고서

[환율 변동에 따른 법인세비용차감전순손익 변동]
(기준일, 2021년 1분기말)	(단위: 천원)

외 화	2021년 1분기말		2020년말		2019년말
외 화	10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시
USD	232,027	(232,027)	1,819,904	(1,819,904)	2,086,056	(2,086,056)
EUR	(131,731)	131,731	(383,906)	383,906	(14,835)	14,835
CNY	25,248	(25,248)	24,459	(24,459)	24,280	(24,280)
JPY	-	-	-	-	(177,207)	177,207

출처:

동사 정기보고서

[해외매출비중]

(단위: 백만원, %)

구 분	2021년 1분기		2020년		2019년		2018년
구 분	매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중
국내	20,685	98.91	195,180	99.33	121,579	94.55	49,066	57.23
해외	229	1.09	1,319	0.67	7,011	5.42	36,672	42.77
합계	20,914	100.00	196,499	100.00	128,590	100.00	85,739	100.00

출처:

동사 정기보고서

2020년초 미중 무역분쟁 1차 합의 등 원화강세 요소와, 코로나19 감염 확산 등에 따른 원화약세 요소가 혼재하며 원/달러환율은 1,160원에서 1,280원까지 상승하며 변동성이 확대되었습니다. 그러나 3월 19일 한미 통화스와프가 체결된 이후 환율은 하향 안정세를 되찾았으며, 1,200원대 초반 박스권에 머물다가 6월 이후 1,100원 후반으로 하락하였습니다. 2020년 하반기 백신개발로 인한 기대감으로 원/달러환율은 지속 하락하였으며, 2021년 1분기 현재 원/달러 환율은 1,080 ~ 1,140원 사이의 흐름을 보이고 있습니다.

- 이외에 동사는 이자율 스왑계약을 체결하고 있고 이와 관련하여 2020년 파생상품거래이익 2,337천원을 인식하였으나, 2021년 1분기 기준 파생상품거래이익은 없습니다.

(주8) 재무에 관한 사항

1. 주요 재무지표(안정성지표, 수익성지표, 성장성지표, 활동성지표 등)의 연간추이를 동일/유사업종의 타 기업들과 비교하여 발행회사의 재무 위험요인을 검토

[수익성 및 성장성]

동사의 최근 3년간 손익계산서 상 주요 항목의 추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[수익성 관련 항목 추이]
(K-IFRS, 연결)	(단위 : 백만원)

구분	2021년 1분기	2020년 1분기	2020년	2019년	2018년
매출액	20,914	68,653	196,499	128,590	85,739
-매출액성장률	-69.54%	737.97%	52.8%	50.0%	-9.7%
매출원가	18,497	64,017	240,960	116,049	72,092
-매출원가율	88.44%	93.25%	122.6%	90.2%	84.1%
매출총이익	2,417	4,635	-44,461	12,542	13,647
-매출총이익률	11.56%	6.75%	-22.6%	9.8%	15.9%
판매비및관리비	2,581	2,128	24,809	9,553	7,918
-판매비및관리비율	12.34%	3.10%	12.6%	7.4%	9.2%
영업이익	-163	2,507	-69,270	2,988	5,729
-영업이익률	-0.78%	3.65%	-35.3%	2.3%	6.7%
기타영업외이익	53	315	4,084	253	449
기타영업외비용	281	358	3,785	4,442	3,107
금융수익	2,462	1,383	3,756	5,573	886
금융비용	1,985	5,117	32,749	4,641	3,258
당기순이익	-72	-975	-93,062	-222	366
-당기순이익률	-0.34%	-1.42%	-47.4%	-0.2%	0.4%

출처:

정기보고서

(1) 매출액 및 영업이익

[매출액 추이]

(단위: 백만원)

매출 유형	설비 부문	매출액(비중)				제품 설명
매출 유형	설비 부문	2021년 1분기 (제30기 1분기)	2020년 1분기 (제29기 1분기)	2020년 (제29기)	2019년 (제28기)	제품 설명
플랜트 매출 (진행률 적용)	- 석탄취급설비 (CHS), - 탈황설비 및 전기집진기 등 (FGD/EP 등), - 회처리 및 회정제 설비 (AHS) - 화력발전 기타 설비 및 신재생 에너지 등	20,685 (98.91%)	67,522 (98.35%)	194,506 (98.9%)	125,718 (97.7%)	- 보일러로 석탄을 이송하는 기능 뿐만이 아니라 Shed, Silo 등을 이용하여 석탄분진의 비산을 억제하는 설비 - 화력발전 과정에서 발생하는 황산화물(SOx), 질소산화물 (NOx), 미세먼지를 제거하는 대표적인 친환경 설비 - 화력발전 과정에서 발생하는 석탄재(회, Ash)를 처리하거나 타 용도로 재활용하기 위해 정제하는 설비 - 화력발전 기타 설비 및 신재생에너지(태양광, 풍력 등)
기타 매출 (진행률 미적용)	- 화력발전 및 신재생에너지 기타 설비 등	229 (1.09%)	1,131 (1.65%)	1,992 (1.1%)	2,872 (2.3%)	-
합 계		20,914 (100.00%)	68,653 (100.00%)	196,498 (100.0%)	128,590 (100.0%)	-

출처:

정기보고서

동사의 주요 제품은 화력발전과 관련된 발전소 보조기기(BOP) 설비로서 크게 ① 석탄취급설비(CHS), ② 탈황 설비(FGD) 및 전기집진기(EP) 등 환경설비, ③ 회처리 및 회정제 설비(AHS) 가 있으며, 주요 매출처는 화력발전소의 건설 및 성능 업그레이드, 개·보수 사업을 하는 한국전력 자회사(한국중부발전, 한국남동발전, 한국동서발전, 한국서부발전, 한국남부발전)와 민간 EPC 사업자입니다. 따라서 동사는 전력 산업과 밀접한 연관을 맺고 있으며, 사업 구조 측면에서는 발전플랜트 산업에 속한다고 볼 수 있습니다.

동사가 속한 화력발전소의 친환경 설비 등 보조기기 제조사의 경우, 국내외 신규 화력발전소 건립 및 기존 발전소 성능 개선과 친환경설비 투자 증가 계획에 따라 그 실적 변동성이 큰 특징을 지니고 있으며 준공(신규 발전소) 및 설비개선(기존 발전소)계획에 따라 추가적인 수주가 이루어질 경우 전년 대비 큰 폭의 실적 상승이 가능한 상황입니다. 또한, 수주산업의 특성상 프로젝트 단위 및 진행시기 별로 수익성에서 차이가 발생할 수 있습니다.

신재생에너지 육성에 따른 화력발전 감소 및 신재생에너지 증가와 관련된 규제에 의해 동사의 사업환경이 악화되어가는 과정에서 동사는 국내민자발전소 주수 및 해외수주를 확보하여 2017년까지 매년 1,000억원대의 매출을 기록하였지만 2018년 완료되는 현장의 증가로 인하여 플랜트 매출이 59,725백만원을 기록하였습니다. 다만, 플럭스라이트 인도법인이 발주한 인도 EESL(Energy Efficiency Service Limited) LED 가로등 납품 매출이 20,704백만원 발생하면서 총 매출액은 85,739백만원을 기록하였습니다.

동사는 2018년 12월 한국남동발전㈜가 발주한 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매를 수주하면서 관련 매출이 2019년 92,447백만원 발생하였고, 이에 따라 전기대비 50.0% 증가한 128,590백만원의 매출을 실현하였습니다. 2020년에는 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매 매출 86,591백만원, SK건설(주)가 발주한 Coal Handling System 매출 79,024백만원을 인식하면서 매출액 196,498백만원을 기록 전기대비 52.8%의 매출증가가 있었습니다. 2020년 1분기는 삼천포5,6호기환경설비설치조건부구매 매출로 인하여 68,653백만의 매출을 인식하였지만 2021년 1분기의 경우 동매출이 종료되면서 20,914백만원으로 매출이 감소하였습니다.

2018년의 경우 원가율이 낮은 기타 매출이 비중이 높아 84.1%의 매출원가율을 기록하였지만 2019년은 기타 매출의 비중이 낮아지면서 90.2%로 매출원가율이 상승하였다. 2020년의 경우 2020년 08월 발주처인 한국남동발전(주)로부터 계약해지통보를 받게 되었고, 이에따라 추가적인 매출인식이 불가하게 되어 매출원가율이 122.6%로 크게 상승하게 되었습니다. 2021년 1분기의 경우 계약해지로 인한 상승한 매출원가율이 안정된 추세로 환원되면서 2019년 매출원가율과 유사한 수준인 88.4%를 기록하였습니다.

[판매비와관리비 추이]
(K-IFRS, 연결기준)	(단위 : 백만원)

구분	2021년 1분기	2020년 1분기	2020년	2019년	2018년
급여	407	297	3,541	1,428	2,206
퇴직급여	755	117	139	370	311
복리후생비	58	68	300	255	314
여비교통비	8	38	116	188	212
감가상각비	99	186	465	453	397
무형자산상각비	30	0	2	2	2
지급수수료	1,091	1,029	5,697	3,562	1,860
대손상각비	-	219	14,026	1,951	1,278
기타	133	174	524	1,344	1,339
합계	2,581	2,128	24,809	9,553	7,918

출처:

정기보고서

[임직원 인원수]
	(단위 : 명)

구분		공시서류 제출일 현재	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년
제조	임원(미등기임원 포함)	4	3	5	6	5
제조	직원	55	54	71	73	39
판관	임원(미등기임원 포함)	11	10	12	4	12
판관	직원	16	18	21	13	1
연구	임원(미등기임원 포함)	1	1	1	1	2
연구	직원	4	4	4	2	10
계		91	90	114	99	53

출처:

동사 제시

(2) 영업외손익 및 금융손익

동사의 영업외손익 및 금융손익 추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[영업외손익 및 금융손익 추이]
(K-IFRS, 연결)	(단위 : 백만원)

구분	2021년 1분기	2020년 1분기	2020년	2019년	2018년
영업이익(손실)	-163	2,507	-69,270	2,988	5,729
기타수익	53	315	4,084	253	449
기타비용	281	358	3,785	4,442	3,107
금융수익	2,462	1,383	3,756	5,573	886
금융원가	1,985	5,117	32,749	4,641	3,258
지분법 손실	158	0	235	17	0
법인세비용차감전순이익(손실)	-72	-1,271	-98,199	-285	699
법인세비용	0	296	-5,137	-63	333
당기순이익(손실)	-72	-975	-93,062	-222	366

출처:

정기보고서

[파생상품평가손익 세부 내역]
(기준 : 2021년 1분기 말, 별도)	(단위: 원)

구분	파생상품평가손실	파생상품평가이익
제8회 전환사채	570,811,600
제9회 신주인수권부사채		1,275,001,200
제10회 신주인수권부사채		962,570,400
합계	570,811,600	2,237,571,600

출처:

동사 제시

[안정성]

동사의 재무상태표 상 주요항목들의 변동추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[재무안정성 관련 항목 추이]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 백만원)

구 분	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년
자산총계	188,037	178,901	147,696	148,068
[유동자산]	134,890	126,298	122,347	124,806
[비유동자산]	53,147	52,604	25,349	23,262
부채총계	178,712	169,528	116,951	113,927
[유동부채]	169,119	159,963	112,552	102,540
[비유동부채]	9,593	9,564	4,399	11,388
자본총계	9,325	9,374	30,744	34,141
현금및현금성자산	842	7,307	14,088	3,831
차입금	60,482	54,989	48,631	47,394
차입금의존도	32.2%	30.7%	32.9%	32.0%
순차입금	59,640	47,682	34,543	43,563
순차입금의존도	70.83	26.7%	23.4%	29.4%
유동비율	79.8%	79.0%	108.7%	121.7%
부채비율	1,916.5%	1,808.5%	380.4%	333.7%
업종평균 차입금의존도	-	-	31.7%	32.5%
업종평균 유동비율	-	-	140.3%	143.4%
업종평균 부채비율	-	-	103.3%	115.8%

출처:	정기보고서 및 동사 제시, 기업경영분석(한국은행, 2020.10))
주1)	차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계
주2)	순차입금 = 총 차입금 - 현금및현금성자산
주3)	순차입금의존도 = 순차입금 ÷ 자산총계
주4)	업종분류: C292. 특수 목적용 기계

[유상증자 및 사채 발행내역]
	(단위: 백만원, 원)

구분	납입일	발행금액	발행가액 /전환가액	인수인	자금사용목적
제4회 전환사채	2018년 05월 24일	9,000	16,967	KB증권 주식회사 등	운영자금 90억
제5회 전환사채	2019년 03월 08일	6,500	9,885	미래에셋대우 주식회사 (더플랫폼 메자닌IPO 전문투자형사모투자신탁 제1호의 신탁업자 지위에서) 등	운영자금 65억
제6회 전환사채	2019년 05월 10일	20,000	10,550	케이프투자증권 주식회사 등	운영자금 200억
제7회 회사채	2019년 05월 10일	2,800	-	교보증권(주)	차환자금 28억
제10회 신주인수권부사채	2020년 07월 15일	10,100	15,724	안승만	운영자금 101억
제9회 신주인수권부사채	2020년 11월 03일	12,100	6,068	(수성 펀드2의 집합투자업자의 지위에서) 수성자산운용 주식회사 (수성 펀드2의 신탁업자의 지위에서) KB증권 주식회사 등	타법인증권 취득자금 121억
제3자배정증자	2020년 11월 30일	10,000	5,390	안승만	운영자금 100억 (대여금 상계 55억, 운영자금 45억)
제8회 전환사채	2020년 12월 30일	7,100	9,793	시너지 4차산업 13호 신기술투자조합	운영자금 71억

출처:

동사 제시

[활동성]

동사의 최근 3년간 매출채권 및 관련 항목 현황을 요약하자면 다음과 같습니다.

[매출채권 현황]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 백만원, 회, 일, %)

구 분	2021년 1분기	2020년 1분기	2020년	2019년	2018년
외상매출금	26,880	35,706	25,093	29,467	31,077
공사미수금	112,018	54,162	96,788	43,421	68,056
외상매출금 대손충당금	-16,999	-2,517	-16,324	-2,298	-347
공사미수금 대손충당금	-	-	-	-	-157
장부금액	121,898	87,351	105,558	70,590	98,629
대손충당금설정비율	13.95%	2.88%	15.5%	3.3%	0.5%
매출액	20,914	68,653	196,499	128,590	85,739
비율	582.85%	127.24%	53.7%	54.9%	115.0%
매출채권회전율	0.8	3.5	2.2	1.5	1.7
업종평균	-	-	-	4.6	4.9
매출채권회수기간	456.5	105.0	163.6	240.2	216.2
업종평균	-	-	-	79.3	74.9

출처:	정기보고서 및 기업경영분석(한국은행, 2020. 10)
주1)	비율 = 매출채권 ÷ 매출액
주2)	매출채권회전율 = 매출액 ÷ (평균)매출채권
주3)	매출채권회수기간 = 365 ÷ 매출채권회전율
주4(	업종분류: 업종분류: C292. 특수 목적용 기계

동사는 화력발전 기자재 등의 수주 계약시 계약당사자(발전자회사, EPC)에 따라 계약조건 차이가 있지만 일반적으로 발전자회사인 경우 계약시 선급금 10%를 수취한 후 납품이 완료된 이후에 90%를 청구하고 있으며 납품 완료 후 매출세금계산서 발행 후 7일이내 현금수취를 하고 있습니다. EPC와의 수주계약인 경우 일반적으로 계약시 선급금 30% 수취, 중도금(기성) 40%, 잔금 30%을 받고 있으며 매출세금계산서 발행 이후 30일 이내에 현금 등으로 수취하고 있습니다. 따라서 마무리 단계에 진입한 프로젝트는 총 공사예정원가의 대부분이 이미 실제 발생원가로 인식된 상태이며, 이에 대응하는 총 공사대금의 대부분은 수익으로 인식된 상태이지만, 실제로 청구한 금액은 총 공사대금의 일부에 해당되며 이에 따라 동사의 수금 조건으로 인해 미청구공사 금액은 크게 누적될 수 있습니다.

실제로 동사의 2020년 매출채권은 105,558백만원으로 매출액 대비 53.7% 수준입니다. 동사의 공사대금 회수의 특성상 대부분의 비용이 공사 초기에 투입되고 공사대금의 회수는 늦어져 진행률로 인식하는 공사미수금의 비중이 큰 편입니다. 2020년은 FLUXLITE CO., LTD 매출채권을 전액 대손설정하면서 매출채권회전율 및 매출채권회수기간이 일시적으로 개선되었습니다. 2021년 1분기의 경우 계절성으로 인한 매출액의 하락으로 매출채권회전율 및 매출채권회수기간이 악화되었지만 1분기 이후 매출액 증가로 다시 회복될 예정입니다.

동사는 대손충당금의 추정을 위해서 매출채권, 미수금 등 채권의 연령분석을 통하여 각 연령구간별 채권에 대한 거래상대방의 파산여부, 대금지급가능성, 계약서 등을 바탕으로 대금지연, 연체 여부를 검토하여 채권의 손상사건 발생여부를 검토하고 있습니다. 동사는 12개월 이상 연체시 장기 미수된 것으로 판단하고 있으며, 장기 미수 및부도발생 채권에 대해 100%의 손실충당금을 설정하고 있음에 따라 손상사건이 발생한 개별채권 및 중요한 채권에 대하여 개별손상분석을 수행하고 있습니다. 또한 장기미수 및 부도채권으로 분류된 채권을 제외한 나머지 채권잔액에 대해서는 구간별 전이율을 적용한 연령별 손실충당금설정률에 따른 손실충당금을 설정하고 있습니다.

동사의 경우 거래처가 대부분 발전자회사 및 대형 EPC업체로 실제 대손 발생가능성은 제한적이나 기타 매출로 인한 매출채권의 대손가능성, 예기치못한 계약파기 및 분쟁으로 인하여 기인식한 공사미수금의 현금 회수가 불가능한 사례가 있습니다.

2. 발행회사의 규모에 비추어 중요성이 있는 투자가 있었거나 있을 예정인 경우 투자의 진정성과 투자자금 사용내역이 구체적인지 여부

- 해당사항 없습니다.

4. 발행회사가 지급보증, 담보제공, 파생상품, 어음 등으로 인해 우발채무가 현실화될 우려가 있는 경우 재무안정성의 악화 가능성 검토

- 동사의 재무상태표 상 주요항목들의 변동추이를 요약하자면 다음과 같습니다.

[재무안정성 관련 항목 추이]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 백만원)

구 분	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년
자산총계	188,037	178,901	147,696	148,068
[유동자산]	134,890	126,298	122,347	124,806
[비유동자산]	53,147	52,604	25,349	23,262
부채총계	178,712	169,528	116,951	113,927
[유동부채]	169,119	159,963	112,552	102,540
[비유동부채]	9,593	9,564	4,399	11,388
자본총계	9,325	9,374	30,744	34,141
현금및현금성자산	842	7,307	14,088	3,831
차입금	60,482	54,989	48,631	47,394
차입금의존도	32.2%	30.7%	32.9%	32.0%
순차입금	59,640	47,682	34,543	43,563
순차입금의존도	70.83	26.7%	23.4%	29.4%
유동비율	79.8%	79.0%	108.7%	121.7%
부채비율	1,916.5%	1,808.5%	380.4%	333.7%
업종평균 차입금의존도	-	-	31.7%	32.5%
업종평균 유동비율	-	-	140.3%	143.4%
업종평균 부채비율	-	-	103.3%	115.8%

출처:	정기보고서 및 동사 제시, 기업경영분석(한국은행, 2020.10))
주1)	차입금의존도 = 총차입금 ÷ 자산총계
주2)	순차입금 = 총 차입금 - 현금및현금성자산
주3)	순차입금의존도 = 순차입금 ÷ 자산총계
주4)	업종분류: C292. 특수 목적용 기계

[유상증자 및 사채 발행내역]
	(단위: 백만원, 원)

구분	납입일	발행금액	발행가액 /전환가액	인수인	자금사용목적
제4회 전환사채	2018년 05월 24일	9,000	16,967	KB증권 주식회사 등	운영자금 90억
제5회 전환사채	2019년 03월 08일	6,500	9,885	미래에셋대우 주식회사 (더플랫폼 메자닌IPO 전문투자형사모투자신탁 제1호의 신탁업자 지위에서) 등	운영자금 65억
제6회 전환사채	2019년 05월 10일	20,000	10,550	케이프투자증권 주식회사 등	운영자금 200억
제7회 회사채	2019년 05월 10일	2,800	-	교보증권(주)	차환자금 28억
제10회 신주인수권부사채	2020년 07월 15일	10,100	15,724	안승만	운영자금 101억
제9회 신주인수권부사채	2020년 11월 03일	12,100	6,068	(수성 펀드2의 집합투자업자의 지위에서) 수성자산운용 주식회사 (수성 펀드2의 신탁업자의 지위에서) KB증권 주식회사 등	타법인증권 취득자금 121억
제3자배정증자	2020년 11월 30일	10,000	5,390	안승만	운영자금 100억 (대여금 상계 55억, 운영자금 45억)
제8회 전환사채	2020년 12월 30일	7,100	9,793	시너지 4차산업 13호 신기술투자조합	운영자금 71억

출처:

동사 제시

5. 신용등급이 최근 3년 내 1단계 이상 하락한 경우 이로 인해 향후 자금조달계획 및 손익에 미치는 영향 검토

- 동사의 확인결과, 해당사항 없습니다.

6. 재무정보에 활용된 재무제표의 기준일 및 단위, 기준통화가 통일되었는지 여부

- 동사의 재무정보에 활용된 재무제표에 관한 사항을 바탕으로 기준일, 단위 및 기준통화가 통일되었음을 확인하였습니다.

7. 출자회사 등 관계회사와 발행회사의 특수관계인 등에게 대여금, 선급금을 지급한 경우 지급사유와 충당금설정 추이에 비추어 회수가능성이 있는지 여부

동사는 다음과 같은 특수관계자가 존재하고 있습니다.

관 계	회사명
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스
관계기업	㈜뉴엔 ㈜해도리태양광발전소 감포파인드그린풍력발전㈜ Eleison Pharmaceuticals Inc.
기타특수관계자	임계솔라파크㈜, 일신1호태양광발전소㈜, 일신2호태양광발전소㈜ 동양홀딩스(주) (구, 비디아이홀딩스(주)) 소룡연료전지(주) 케이엠비(주) 안승만 및 특수관계자

출처:

동사 제시

[특수관계자와의 자금내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2021년 1분기	특수관계자명	자금 대여 거래		자금 대여 거래		유상증자
2021년 1분기	특수관계자명	대여	회수	차입	상환	유상증자
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	400,000	-	-	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	-	79,611	-	-	-
기타	동양홀딩스㈜	-	5,000	-	-	-
기타	소룡연료전지㈜	-	20,389	-	-	-
기타	안승만 및 특수관계자	-	300,000	974,071	134,071	-
합 계		400,000	405,000	974,071	134,071	-

출처:

분기 보고서

[특수관계자와의 채권채무내용]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2021년 1분기말	특수관계자명	채권(주1)			채무
2021년 1분기말	특수관계자명	매출채권(주2)	기타유동금융자산	기타비유동 금융자산	기타유동부채
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	6,627,960	404,438	100,000	-
관계기업	㈜해도리태양광발전소	-	-	-	68,438
기타	임계솔라파크㈜	3,258,767	1,002,712	7,280,000	-
기타	일신1호태양광발전소㈜	1,072,065	-	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	2,325,944	-	-	-
기타	소룡연료전지㈜	555,599	-	536,393	-
기타	동양홀딩스㈜	-	17,342	750,000	-
기타	케이엠비㈜	-	368,675	-	103,138
합 계		13,840,335	1,793,167	8,666,393	171,576

출처 : 분기 보고서
주1) 공사진행률에 따라 인식한 채권(미청구공사)을 포함한 금액입니다.
주2) 채권잔액은 손상 고려 전 금액입니다.

[특수관계자와의 거래 내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2021년 1분기	특수관계자명	당분기(2021년 1분기)			전분기(2020년 1분기)
2021년 1분기	특수관계자명	매출	이자수익	매입 등	매출	이자수익	매입 등
관계기업	㈜뉴엔	24,528	4,060	-	26,905	-	-
기타	임계솔라파크㈜	71,301	106,507	-	192,039	-	-
기타	일신1호태양광발전소㈜	-	-	-	8,189	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	-	-	-	5,630	-	-
기타	소룡연료전지 ㈜	34,839	-	-	27,274	-	-
기타	케이엠비(주)	-	-	92,660	-	-	-
합 계		130,668	110,567	92,660	260,037	-	-

출처 : 분기 보고서

[특수관계자와의 자금내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2020년	특수관계자명	자금 대여 거래		자금 차입 거래		유상증자
2020년	특수관계자명	대여	회수	차입	상환	유상증자
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스	3,057,000	4,107,000	-	-	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	100,000	-	-	-	-
관계기업	Eleison Pharmaceuticals Inc.	-	-	-	-	13,605,904
기타	일신1호태양광발전소㈜	-	51,608	-	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	28,000	-	-	-	-
기타	소룡연료전지 ㈜	568,703	11,921	-	-	-
기타	동양홀딩스(주)	-	250,000	-	-	-
기타	안승만 및 특수관계자	-	-	5,465,136	5,465,136	9,999,997
합 계		3,753,703	4,420,529	5,465,136	5,465,136	23,605,901

출처:

정기 보고서

[특수관계자와의 채권채무내용]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2020년말	특수관계자명	채 권(주2)			채 무
2020년말	특수관계자명	매출채권(주1)	기타유동금융자산	기타비유동자산	기타유동부채
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	6,603,433	100,378	-	-
관계기업	㈜해도리태양광 발전소	-	-	-	68,438
기 타	임계솔라파크㈜	3,205,391	8,176,204	-	-
기타	일신1호태양광발전소㈜	1,071,411	-	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	2,325,326	79,611	-	-
기타	소룡연료전지 ㈜	529,137	556,782	-	-
기타	동양홀딩스㈜	-	17,342	750,000	-
기타	케이엠비(주)	-	367,505	-	1,212
합 계		13,734,698	9,297,822	750,000	69,650

출처 : 정기 보고서
주1) 공사진행률에 따라 인식한 채권(미청구공사)을 포함한 금액입니다.
주2) 채권잔액은 손상 고려 전 금액입니다.

[특수관계자와의 거래내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2020년	특수관계자명	당기(2020년)			전기(2019년)
2020년	특수관계자명	매출	이자수익	매입 등	매출	이자수익	매입 등
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스	-	125,440	-	-	44,709	310,000
관계기업	㈜뉴엔	-	-	-	-	1,988	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	69,022	378	-	1,315,053	-	-
관계기업	㈜해도리태양광 발전소	-	-	-	352	-	-
기타	임계솔라파크㈜	429,443	437,997	-	1,370,092	213,386	-
기타	일신1호태양광발전소㈜	1,492,813	-	-	113,086	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	1,492,895	-	-	113,005	-	-
기타	소룡연료전지㈜	139,720	-	-	99,904	-	-
기타	케이엠비(주)	-	-	129,550	-	-	-
합 계		3,623,893	563,815	129,550	3,011,492	260,083	310,000

출처:

정기 보고서

[특수관계자와의 자금내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2019년	특수관계자명	자금 대여 거래		자금 차입 거래		유상증자
2019년	특수관계자명	대여	회수	차입	상환	유상증자
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스	542,000	12,000	-	-	-
관계기업	㈜뉴엔	51,000	-	-	-	-
기타	임계솔라파크㈜	230,000	-	-	-	-
합 계		823,000	12,000	-	-	-

출처:

정기 보고서

[특수관계자와의 채권채무내용]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2019년말	특수관계자명	채 권			채 무
2019년말	특수관계자명	매출채권(주1)	기타유동금융자산	기타비유동자산 금융자산	기타유동부채
종속기업	(주)에스와이일렉트로닉스	-	1,071,013	-	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전(주)	6,534,411	-	-	-
관계기업	(주)해도리태양광 발전소	-	-	-	68,438
기 타	임계솔라파크(주)	2,775,948	7,600,005	-	-
기타	일신1호태양광발전소(주)	626,721	51,608	-	-
기타	일신2호태양광발전소(주)	626,639	51,611	-	-
기타	소룡연료전지(주)	389,416	145,065	-	-
기타	동양홀딩스㈜	-	1,349,365	500,000	-
합 계		10,953,135	10,268,667	500,000	68,438

출처 : 정기 보고서
주1) 공사진행률에 따라 인식한 채권(미청구공사)을 포함한 금액입니다.

[특수관계자와의 거래 내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2019년	특수관계자명	당 기(2019년)			전 기(2018년)
2019년	특수관계자명	매출	이자수익	매입 등	매출	이자수익	매입 등
관계기업	㈜뉴엔	-	1,988	-	-	217	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	1,315,053	-	-	5,219,358	-	-
관계기업	㈜해도리태양광 발전소	352	-	-	231,210	-	-
기타	임계솔라파크㈜	1,370,092	213,386	-	1,533,309	388,479	-
기타	일신1호태양광발전소㈜	113,086	-	-	2,112,101	-	40,000
기타	일신2호태양광발전소㈜	113,005	-	-	2,112,101	-	40,000
기타	소룡연료전지㈜	99,904	-	-	-	-	-
합 계		3,011,492	215,374	-	11,208,079	388,696	80,000

출처 : 정기 보고서

[특수관계자와의 자금내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2018년	특수관계자명	자금 대여 거래		자금 차입 거래		유상증자
2018년	특수관계자명	대여	회수	차입	상환	유상증자
종석기업	㈜에스와이일렉트로닉스	520,000	-	-	-	307,500
관계기업	㈜뉴엔	15,000	-	-	-	250,000
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	-	-	-	-	250
관계기업	㈜해도리태양광발전소	-	-	-	-	300,000
기타	임계솔라파크㈜	3,350,000	-	-	-	-
합 계		3,885,000	-	-	-	857,750

출처 : 정기 보고서

[특수관계자와의 채권채무내용]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2018년말	특수관계자명	채권			채무
2018년말	특수관계자명	매출채권	기타유동금융자산	기타비유동 자산	기타유동부채
종석기업	㈜에스와이일렉트로닉스	-	521,394	-	-
관계기업	㈜뉴엔	-	15,217	-	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	5,219,358	-	-	-
관계기업	㈜해도리태양광발전소	-	-	-	68,790
기 타	임계솔라파크㈜	1,348,532	7,156,619	-	50,759
기타	일신1호태양광발전소㈜	716,016	-	288,979	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	716,016	-	288,979	-
합 계		7,999,922	7,693,230	577,958	119,549

출처 : 정기 보고서

[특수관계자와의 거래내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2018년	특수관계자명	당기(2018년)			전기(2017년)
2018년	특수관계자명	매출	이자수익	매입 등	매출	이자수익
종속기업	㈜에스와이일렉트로닉스	-	16,994	-	-	-
관계기업	㈜뉴엔	-	217	-	-	-
관계기업	감포파인드그린풍력발전㈜	5,219,358	-	-	-	-
관계기업	㈜해도리태양광발전소	231,210	-	-	-	-
기타	임계솔라파크㈜	1,533,309	388,479	-	2,018,870	81,748
기타	일신1호태양광발전소㈜	2,112,101	-	40,000	-	-
기타	일신2호태양광발전소㈜	2,112,101	-	40,000	-	-
기타	승현글로벌(주)		69,631
합 계		11,208,079	475,321	80,000	2,018,870	81,748

출처 : 정기 보고서

[특수관계자와의 자금내역]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2017년	특수관계자명	유상증자	지분 매각
종속기업	승현글로벌(주)	92,000	-
기타	임계솔라파크㈜	100,000	100,000
합 계		192,000	100,000

출처 : 정기 보고서

[특수관계자와의 채권채무내용]
(K-IFRS, 연결)	(단위: 천원)

2017년말	특수관계자명	채권 등
2017년말	특수관계자명	매출채권	기타유동금융자산	기타유동자산
기 타	임계솔라파크㈜	374,000	3,700,000	270,856
합 계		374,000	3,700,000	270,856

출처 : 정기 보고서

8. 자금 대여처가 원리금을 미상환하고 있음에도 불구하고, 추가로 자금대여를 하는 경우 발행회사와 대여처간 관계 파악 및 채권회수 방안이 적절히 수립되었는지 여부

- 확인결과, 동사는 특수관계자를 포함하여 원리금이 상환되지 않은 대여금에 대한 충당금을 100% 설정하였습니다.

9. 계열사의 주식을 보유하는 경우,
(1) 지분을 보유중인 회사의 재무구조가 취약한 경우 손상차손 등의 예상추이에 비추어 발행회사의 재무상태에 미치는 영향이 중대한지 여부
(2) 계열사 투자가 복잡하게 이루어진 경우 투자자금 사용내역(최종 투자처 포함)에 대한 검토
(3) 자회사 등 특수관계인에 대한 매출의존도가 높은 경우 특수관계자의 재무위험이 전이될 가능성에 대한 검토

동사는 최근 3년간 사업 다각화 및 투자목적으로 타법인 주식을 양수한 바 있습니다.

(기준일 :

2021년 03월 31일

)

(단위 : 천원, 주, %)

법인명	최초 취득일자	출자 목적	최초 취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도 재무현황
				수량	지분율	장부 가액	취득(처분)		평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
				수량	지분율	장부 가액	수량	금액	평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
건설공제조합(비상장) 주1)	-	계약이행지급보증	225	1,821	-	2,764,096	-	-	-	1,821	-	2,764,096	-	-
자본재공제조합(비상장) 주1)	-	계약이행지급보증	2,028	7,698	-	1,740,850	-	-	-	7,698	-	1,740,850	-	-
소방공제조합(비상장) 주1)	-	계약이행지급보증	20,037	40	-	20,240	769	393,728	-	809	-	413,968	-	-
(주)뉴엔(비상장) 주2)	2018.01.11	신규사업 진출	250,000	250,000	50	0	-	-	-	28,500	50	-	48,520	-5,896
(주)해도리태양광발전(비상장) 주3)	2018.04.03	신재생에너지사업 진출	300,000	600,000	98.36	271,883	-	-	-295	600,000	98.36	271,588	301,321	-300
감포파인드그린풍력발전(주)(비상장)	2018.04.25	신재생에너지사업 진출	250	25	10	0	-	-	-	25	10	-	884,362	-64,855
ELEISON PHARMACEUTICALS Inc. (비상장)	2020.11.20	바이오산업 진출	13,605,904	2,400,000	37.5	13,406,770	-	-	-134,345	2,400,000	-	13,272,425	3,045,300	-303,280
합 계				3,038,084	-	18,203,839	769	393,728	-134,640	3,038,853	-	18,462,927	4,279,503	-374,331

(기준일 :

2020년 12월 31일

)

(단위 : 천원, 주, %)

법인명	최초취득일자	출자 목적	최초취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도 재무현황
				수량	지분율	장부 가액	취득(처분)		평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
				수량	지분율	장부 가액	수량	금액	평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
건설공제조합 주1)	-	계약이행지급보증	225	1,305	-	1,949,801	516	770,078	44,217	1,821	-	2,764,096	-	-
자본재공제조합 주1)	-	계약이행지급보증	2,028	7,698	-	1,715,694	-	-	25,156	7,698	-	1,740,850	-	-
소방공제조합 주1)	-	계약이행지급보증	20,037	40	-	20,037	-	-	203	40	-	20,240	-	-
㈜뉴엔 주2)	2018.01.11	신규사업 진출	250,000	28,500	50	51,652	-	-	-51,652	250,000	50	-	54,417	-614,886
㈜해도리태양광발전 주3)	2018.04.03	신재생에너지사업 진출	300,000	600,000	98	272,178	-	-	-295	600,000	98	271,883	301,291	-300
감포파인드그린풍력발전㈜	2018.04.25	신재생에너지사업 진출	250	25	10	-	-	-	-	25	-	-	577,870	-259,047
Eleison Phamaceuticals Inc.	2020.11.20	바이오산업 진출	13,605,904	-	-	-	2,400,000	13,605,904	-199,134	2,400,000	38	13,406,770	6,461,498	-425,664
합 계				637,568	-	4,009,362	2,400,516	14,375,982	-181,505	3,259,584	-	18,183,599	-	-

[타인으로부터 제공받은 지급보증의 내역]
(기준: 2021년 1분기 말, 연결)	(단위: 천원)

금융회사	통화	보증금액	보증 내역
신용보증기금	원화	2,000,000	국민은행 차입금 지급보증
신용보증기금	원화	2,800,000	사채 지급보증
건설공제조합 주1)	원화	19,308,945	계약이행 지급보증 등
자본재공제조합 주1,2)	원화	4,090,387	회처리 및 회정제설비 공급계약 보증 등
서울보증보험 주2)	원화	41,724,034	계약이행 지급보증 등
합 계	원화	69,923,366

구분

내용

투자 대상
선정 방법

투자 의사결정
과정 및 주체

(자료: 동사 제시)

다음은 (주)뉴엔의 기업 개황 입니다.

구분	내용
회사명	주식회사 뉴엔
주 소	경기도 화성시 팔탄면 서해로 1155
설립년월	2018년 1월
자본금(주식수)	5억원(100,000주)
홈페이지	-
대표이사	김동한
상장여부	비상장
주요 주주 현황	비디아이(50.0%, 최대주주), 김OO(28.5%) 등
주요 사업 내용	집중식 풍력 발전 사업 등 풍력 발전 서업 영위

(자료: 동사 제시)

[요약재무제표]

(단위: 천원)

구분	(주)뉴엔
구분	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년
유동자산	249	258	148,458	165,856
비유동자산	48,271	54,159	77,709	109,442
자산총계	48,520	54,417	226,167	275,297
부채총계	566,000	566,000	122,864	140,598
자본총계	(517,480)	(511,583)	103,303	134,699
매출액	-	-	-	-
영업이익	(5,896)	(23,605)	(29,441)	(353,142)
당기순이익	(5,896)	(614,886)	(31,396)	(364,341)

출처:

동사 제시

(주)해도리태양광발전

구분	내용
투자 대상 선정 방법	동사가 2018년 신재생 에너지 부문의 태양광 발전 사업을 활성화하기 위하여 국내 태양광 사업을 탐색 중에 전라남도 영암의 학파저수지 수상 태양광 발전 사업 허가를 보유한 사업자측과 수상태양광 발전 사업을 영위하기 위하여 투자 대상으로 선정
투자 의사결정 과정 및 주체	전라남도 영암의 학파저수지 수상 태양광 발전 사업 허가를 보유한 사업자측과 협의하여 발전 사업을 위한 신규 SPC 설립을 논의하여 2018년 04월 02일 동사 이사회 결의를 통해 신규 법인 출자 결정하고 사업자측도 출자 참여. 현재 동사는 (주)해도리태양광발전와 EPC 계약이 체결되어 업무 수행 중임.

(자료: 동사 제시)

[영암 학파해도리 수상태양광 발전사업 개요]

구 분	내 용
사업명	영암 학파해도리 수상태양광 발전사업
사업부지	전남 영암군 서호면 학파 제1저수지(만수면적 760,330㎡ / 설치면적 247,923㎡)
시행사	(주)BKE
EPC 및 O&M	비디아이(주)
발전용량	약 19.95MW
금융구조	- 차입금 조달 : 총 투자비의 90% - Equity 출자 : 총 투자비의 10%
사업일정	- EPC 및 사업협약계약 : 2018년 3월(BDI-BKE) - 발전사업 허가 : 2018년 11월 - 한전계통 연계협의 : 2019년 11월(삼호개폐소) - 개발행위 허가 : 2021년 2분기 - 상업운전 개시 : 2021년 4분기
EPC 사업 매출	450억원
총사업비	520억원
비고	회전형 수상태양광 구조물 활용으로 발전량 극대화
기타 사항	산업통상자원부의 발전 사업 허가(제2018-196호)

출처: 당사 제시

감포파인드그린풍력발전㈜

구분

내용

투자 대상
선정 방법

투자 의사결정
과정 및 주체

(자료: 동사 제시)

[감포파인드그린 풍력 발전사업 개요]

구 분	내 용
사업명	감포파인드그린 풍력 발전사업
사업부지	경주시 감포읍 오류리, 호동리 일원(51,000㎡)
발전용량	약 90MW(ENERCON 5.0MW X 18기)
연간전력생산량	약 189,391MW/Year
이용률	약 23.5%
사업일정	- 개발행위 허가 승인 : 2021년 8월 - 착공 : 2021년 10월 - 준공 : 2023년 4월
연간 매출액	380억(약 20년간)
총사업비	약 2,700억원(발전소+송전선로)
비고	- (2018년) 사업참여 협약 및 발전설비 EPC 계약 체결 : 계약금액 약 2,220억원 - (2019년) 154K 변전소 및 주변설비공사 계약 체결 : 계약금액 약 532억원
기타 사항	산업통상자원부의 발전 사업 허가(제2017-105호)

출처: 동사 제시

다음은 (주)해도리태양광발전, 감포파인드그린풍력발전㈜]의 기업 개황 및 요약 재무 현황 입니다.

[(주)해도리태양광발전 기업 개황]

구분	내용
회사명	(주)해도리태양광발전
법인등록번호	205411-0029276
주 소	전라남도 영암군 영암읍 동문로 62-6
설립년월	2018년 04월
자본금(주식수)	3.05억원(610,000주)
홈페이지	-
대표이사	박영실
상장여부	비상장
주요 주주 현황	비디아이(98.4%, 최대주주) 등
주요 사업 내용	수상 태양광 발전 사업 등 태양광 발전 서업 영위

(자료: 동사 제시)

[감포파인드그린풍력발전㈜ 기업 개황]

구분	내용
회사명	감포파인드그린풍력발전㈜
법인등록번호	180111-1153616
주 소	부산시 수영구 광안로62번길 39
설립년월	2018년 04월
자본금(주식수)	2,500천원(250주)
홈페이지	-
대표이사	한태식
상장여부	비상장
주요 주주 현황	파인드그린(주)(90.0%, 최대주주) 등
주요 사업 내용	육상 풍력 발전 사업 등 풍력 발전 서업 영위

(자료: 동사 제시)

[요약재무제표]

(단위: 천원)

구분	(주)해도리태양광발전				감포파인드그린풍력발전㈜
구분	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년
유동자산	321	291	950	1,220	204,312	12,229	22,144	248,272
비유동자산	301,000	301,000	301,000	300,000	680,050	565,641	550,641	503,395
자산총계	301,321	301,291	301,950	301,220	884,362	577,870	572,785	751,667
부채총계	2,050	1,720	2,080	-	1,619,240	1,147,893	983,761	943,044
자본총계	299,271	299,571	299,870	301,220	(734,878)	(670,022)	(410,975)	(191,377)
매출액	-	-	-		-			-
영업이익	(300)	(300)	(1,350)	(2,343)	(64,857)	(259,024)	(219,607)	(188,878)
당기순이익	(300)	(300)	(1,350)	(2,340)	(64,855)	(259,047)	(219,598)	(193,877)

출처:

동사 제시

당분기말 현재 회사가 특수관계자에게 제공하고 있는 지급보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공받은 회사	보증내역	보증금액	지급보증처
일신1호태양광발전소㈜	금융지급보증	1,740,000	신한은행
일신2호태양광발전소㈜	금융지급보증	1,740,000	신한은행
합 계		3,480,000

상기 특수관계자에 대한 금융지급보증과 관련하여 281,446천원의 금융보증부채를 계상하고 있습니다.

12. 금융업의 경우 자본적정성 확보, 자산유동화 방식에 의한 부실채권 매각거래의 부인 등과 관련된 사항 확인

- 동사는 금융업을 영위하지 않으므로, 해당사항 없습니다.

13. 기타 발행사의 재무구조에 중요한 영향을 미치는 계정과 관련된 사항확인

- 해당사항 없습니다.

14. 최근 3년간 회계변경 및 오류수정을 통해 매출, 이익 등이 변경된 사실이 있는 경우, 변경사유가 유사업계 회계처리방식과 비춰볼 때 적절한지 여부

- 확인결과, 해당사항 없습니다.

(주9) 감사인의 감사의견 등

1. 최근 3년간 외부감사인으로부터 적정 이외의 감사의견을 받은 사실이 있었는지의 여부

사업연도	감사인	감사의견	강조사항 등	핵심감사사항
제29기 (당기)	대주회계법인	별도 : 적정 연결 : 적정	주1), 주2)	수주산업 핵심감사사항
제28기 (전기)	성운회계법인	별도 : 적정 연결 : 적정	해당사항 없음	수주산업 핵심감사사항
제27기 (전전기)	성운회계법인	별도 : 적정 연결 : 적정	해당사항 없음	수주산업 핵심감사사항

주1) 계속기업 관련 중요한 불확실성

감사의견에는 영향을 미치지 않는 사항으로서 이용자는 재무제표에 대한 주석37에 주의를 기울여야 할 필요가 있습니다. 재무제표에 대한 주석37에서 회사는 2020년 12월 31일 보고기간에 순손실 93,062백만원이 발생하였고, 보고기간말 현재 회사의 유동부채가 유동자산보다 33,665백만원만큼 더 많음을 나타내고 있으며, 영업활동으로 인한 부의 현금흐름을 45,529백만원 만큼을 나타내고 있습니다. 이러한 사건이나 상황은 다른 사항과 더불어 계속기업으로서의 존속능력에 유의적 의문을 제기할 만한 중요한 불확실성이 존재함을 나타냅니다. 우리의 의견은 이 사항으로부터 영향을 받지 아니합니다. 계속기업으로서 존속하기 위한 연결회사의 대처방안은 다음과 같습니다.

- 연결회사는 탈황·탈질 설비 등 기존 발전 플랜트 환경 설비 전문기업으로 2019년 획득한 특허기술을 바탕으로 화력발전소에 대한 영업을 강화하고, 전 세계 이산화탄소 저감 운동과 정부의 그린 뉴딜 정책과 발맞춰 신재생에너지사업을 확대할 계획입니다.

- 자금조달계획 : 연결회사는 재무구조 개선 및 유동성 확보를 위해 2021년에 유상증자 및 전환사채 등 신종채권의 발행을 계획하고 있습니다. 또한 신재생에너지 사업의 본격화에 따라 기 투자한 대여금을 조속히 회수하고, 진행중인 현장등에 대한 매출채권에 대한 관리 강화를 통해 확보된 재원을 토대로 부채를 상환할 계획입니다.

- 계속기업 가정의 타당성에 대해 의문이 제기되는 상황하에서는 부채상환을 위한 연결회사의 자금조달계획의 성패와 궁극적으로는 안정적 영업수익 달성 여부에 따라 그 타당성이 좌우되는 중요한 불확실성이 존재하고 있습니다. 만일, 동 계획에 차질이 있어서 연결회사가 계속기업으로서 존속하기 어려운 경우에는 계속기업가정이 타당하지 않으므로 연결회사의 자산과 부채를 정상적인 사업활동과정을 통하여 장부금액으로 회수하거나 상환하지 못할 수도 있습니다. 이 경우에 발생될 수도 있는 자산과 부채의 금액 및 분류표시에 대한 수정사항은 재무제표에 반영되어 있지 않습니다.

주2) 내부회계관리제도 검토 보고서
경영자의 내부회계관리제도 운영실태보고서에 대한 우리의 검토결과, 다음과 같은 중요한 취약점이 발견되었습니다.

- 회사는 결산조정사항의 정확성과 완전성을 검토하기 위한 충분하고 적합한 내부통제절차가 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있지 않습니다.

- 회사는 일부기간에 대하여 법인인감 및 법인인감증명서의 사용 기록과 관련한 충분하고 적합한 내부통제절차가 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있지 않습니다.

2. 최근3년간 귀사의 회계정책상 변경 또는 중대한 오류수정이 있었는지의 여부

- 해당사항 없습니다.

(주10) 회사의 기관 및 계열회사에 관한 사항

1. 최근 사업연도 종료일 이후에 자회사 지분 인수 및 매각, 계열회사 편입 등과 관련한 변동사항이 있는지의 여부

- 해당사항 없습니다

(주11) 주주에 관한 사항

1. 대주주 및 기타 주요주주의 변동 등 회사의 지배구조와 관련된 변경 사항이 있습니까?

- 동사는 최근 1년간 2차례의 최대주주 변동 이력이 있습니다.

[최근 3년간 최대주주 변동 이력]
(기준일 :	신고서제출일 현재	)	(단위 : 주, %)

변동일	최대주주명	소유주식수	지분율	변동원인	비 고
-	안승만	5,312,562	31.47	-	변동 직전
2020년 07월 02일	김일강	3,800,000	22.51	변경전 최대주주인 안승만외 2인(5,987,562주, 35.47%)과의 주식 및 경영권 양수도 계약 체결(체결일:2020년 07월 01일) 및 동 계약에 따른 1차 대상 주식 양수도로 인한 변동	-
2020년 07월 09일	안승만	2,075,062	12.27	변경전 최대주주인 김일강 보유 주식을 대상으로 하는 담보권자의 담보권 실행으로 인한 보유 주식 감소 변동	-

출처: 동사 제시

(주12) 임원 및 직원 등에 관한 사항

1. 급격한 인력의 변동 혹은 중요 인력의 이탈이 있었는지의 여부

- 동사는 최근 매출 규모 확대로 인하여 인력이 증가하는 추세에 있습니다.

[임직원 인원수]
	(단위 : 명)

구분		공시서류 제출일 현재	2021년 1분기	2020년	2019년	2018년
제조	임원(미등기임원 포함)	4	3	5	6	5
제조	직원	55	54	71	73	39
판관	임원(미등기임원 포함)	11	10	12	4	12
판관	직원	16	18	21	13	1
연구	임원(미등기임원 포함)	1	1	1	1	2
연구	직원	4	4	4	2	10
계		91	90	114	99	53

출처:

동사 제시

2. 최근 사업년도 종료일 이후 주식매수 선택권을 부여한 사실이 있는지의 여부

- 동사는 주식매수 선택권 부여내역이 없어, 해당사항 없습니다

(주13) 이해관계자와의 거래내용 등

1. 감사보고서상 관련거래 내역 기재 내용 확인

- 동사와 이해관계자(특수관계자 포함)의 거래 내역은 동사의 감사보고서 및 정기보고서에 기재되어 있음을 확인하였습니다.

2. 거래조건이 다른 거래와 비교할 때 비정상적이라고 보여지는지 여부

- 확인결과, 특이사항 없습니다.

3. 금전거래의 경우 자금 회수가 지연되거나, 적정한 충당금이 설정되었는지 여부

- 동사는 관계회사의 운영자금 등을 위해 대여금을 지급하고 있습니다. 동사는 관계회사 대여금에 대해서 별도로 충당금을 설정하고 있으나, 관계회사의 매출액 및 수익성이 개선되지 않을 경우 동사는 해당 대여금에 대하여 대손충당금을 추가 설정할 가능성이 존재하며, 이 경우 동사의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

4. 비상장 당시 지급한 대여금이 상장 후 만기 연장되었는지 여부

- 해당사항 없습니다.

(주14) 기타 투자자보호를 위해 필요한 사항

1. 유통주식수 증가(전환 및 행사가능 주식 포함) 및 자기주식 처분 등에 따른 주식가치 하락 가능성 검토

동사의 금번 유상증자 모집주식수 전부가 발행된다고 가정할 경우 기발행주식 총수 20,379,605주의 49.1%에 해당하는 10,000,000주가 추가로 상장됩니다. 금번 유상증자로 인해 추가 발행되는 주식 10,000,000주는 일시적인 물량출회에 따른 주가 하락의 가능성과 유통주식수 증가에 따른 희석화 위험이 동시에 존재합니다. 금번 유상증자에 따른 모집예정주식 10,000,000주는 보호예수가 적용되지 않아 일시적으로 대량의 주권이 시장에서 매매될 수 있습니다. 그 결과, 추가 상장 이후 유통주식수가 증가해 희석 효과가 발생할 수 있습니다.

금번 유상증자로 발행되는 신주 이외에도 본 공시서류 제출일 현재 동사의 보통주 신주로 전환될 수 있는 전환사채 권면총액 71억원 및 신주인수권부사채 222억원이 존재합니다. 하기 표와 같이 공시서류 제출일 현재 기발행된 전환사채 및 신주인수권부새채가 전부 행사될 경우 발행될 주식수는 3,930,837주입니다. 이는 현재 동사의 발행주식총수인 20,379,605주의 약 19.3%에 해당하는 수량으로 이 경우에도 주가희석화 및 유통물량 증가에 따른 주가하락의 가능성이 있습니다.

[미상환 전환사채 발행현황]
(기준일 :	증권신고서 제출일	)	(단위 : 원, 주)

종류＼구분	회차	발행일	만기일	권면(전자등록)총액	전환대상 주식의 종류	전환청구가능기간	전환조건		미상환사채		비고
종류＼구분	회차	발행일	만기일	권면(전자등록)총액	전환대상 주식의 종류	전환청구가능기간	전환비율 (%)	전환가액	권면(전자등록)총액	전환가능주식수	비고
무보증 사모 전환사채	제8회	2020.12.30	2023.12.30	7,100,000,000	비디아이(주) 보통주식	2021.12.30~ 2023.11.30	100	6,967	7,100,000,000	1,019,089	주1-1) 주1-2)
합 계	-	-	-	7,100,000,000	-	-	-	-	7,100,000,000	1,019,089	-

주1-1)기타 투자 판단에 참고할 사항
- 본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 1년이 경과한 날인 2021년 12월 30일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 본 사채의 전자등록금액의 전부 또는 일부에 대하여 조기상환을 청구할 수 있다.
주1-2) 다음과 같은 사유에 의해 전환가액이 최종 조정되었습니다.
- 시가하락 : 최초 9,793원 → 7,958원(2021.02.01 "전환가액의 조정" 공시 참조)
- 시가하락 : 최초 7,958원 → 7,765원(2021.03.30 "전환가액의 조정" 공시 참조)
- 시가하락 : 최초 7,765원 → 6,967원(2021.04.30 "전환가액의 조정" 공시 참조)

[미상환 신주인수권부사채 등 발행현황]
(기준일 :	2020년 12월 31일	)	(단위 : 원, 주)

종류＼구분	회차	발행일	만기일	권면(전자등록)총액	행사대상 주식의 종류	신주인수권 행사가능기간	행사조건		미상환 사채	미행사 신주 인수권	비고
종류＼구분	회차	발행일	만기일	권면(전자등록)총액	행사대상 주식의 종류	신주인수권 행사가능기간	행사비율 (%)	행사가액	권면(전자등록)총액	행사가능주식수	비고
무보증 사모 신주인수권부사채	제9회	2020.11.03	2023.11.03	12,100,000,000	비디아이(주) 보통주	2021.11.03 ~ 2023.10.03	100	6,068	12,100,000,000	1,994,067	주1-1)
무보증 사모 신주인수권부사채	제10회	2020.07.15	2023.07.15	10,100,000,000	비디아이(주) 보통주	2021.07.15 ~ 2023.06.15	100	11,006	10,100,000,000	917,681	주2-1) 주2-2)
합 계	-	-	-	22,200,000,000	-	-	-	-	22,200,000,000	2,911,748	-

주1-1) 기타 투자 판단에 참고할 사항
- 본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 12월이 되는 2021년 11월 03일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 본 사채의 전자등록금액에 조기상환수익률을 가산한 금액의 전부 또는 일부에 대하여 만기 전 조기상환을 청구할 수 있다.
- 본 사채 발행일로부터 12개월에 해당하는 날(2021년 11월 03일) 발행회사는 사채권자가 보유하고 있는 본 사채를 발행회사 또는 발행회사가 지정하는 자에게 매도하여 줄 것을 사채권자에게 청구할 수 있으며, 사채권자는 발행회사의 청구에 따라 보유하고 있는 본 사채를 매수인에게 매도하여야 한다. 단, 발행회사는 각 사채권자에 대하여 각 사채권자가 인수한 사채 인수금액의 30%를 초과하여 매도청구권을 행사할 수 없다.

주2-1) 기타 투자 판단에 참고할 사항
- 본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 24개월이 되는 2022년 07월 15일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날(이하 '조기상환지급일')에 본 사채의 전자등록금액에 해당하는 금액의 전부 또는 일부에 대하여 조기상환수익률 연 3.0%(3개월 단위 복리계산)가 적용된 조기상환 청구금액을 만기 전 조기상환 할 것을 청구할 수 있다.
주2-2) 다음과 같은 사유에 의해 행사가액이 최종 조정되었습니다.
- 시가하락 : 최초 15,724원 → 11,006원(2020.10.15 "신주인수권행사가액의 조정" 공시 참조)

2. 최근 특수관계자 등에 대해 발행한 주식, 주식관련증권, 주식매수선택권 등과 관련하여 별도 약정이나 옵션부여 여부

- 해당사항 없습니다.

3. 최근 제3자배정자가 시가보다 높은 가격으로 유상증자에 참여하는 등의 경우, 제3자배정자의 실재성 및 증자참여의 진정성 등 검토

- 2020년 11월 30일 동사의 안승만 대표이사가 제3자배정유상증자에 참여한 바 있으며, 실재성 및 진정성을 검토결과 특이사항 없습니다.

4. 관리종목 및 상장폐지 요건 해당 가능성 검토

[투자주의 환기종목]

동사는 2021년 03월 29일 감사보고서 상 내부회계관리제도에 대하여 비적정 의견을 받으면서 투자주의 환기종목으로 지정되었습니다. 감사인이었던 대주회계법인은 동사의 내부회계관리제도를 검토한 결과, (1) 결산조정사항의 정확성과 완전성을 검토하기 위한 충분하고 적합한 내부통제절차가 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있지 아니하고, (2) 일부기간에 대하여 법인인감 및 법인인감증명서의 사용 기록과 관련한 충분하고 적합한 내부통제절차가 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있지 않은 점을 지적한 바 있습니다.

[내부회계관리제도 검토의견 중 취약점]

경영자의 내부회계관리제도 운영실태보고서에 대한 우리의 검토결과, 다음과 같은 중요한 취약점이 발견되었습니다.

(1) 회사는 결산조정사항의 정확성과 완전성을 검토하기 위한 충분하고 적합한 내부통제절차가 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있지 않습니다.

(2) 회사는 일부기간에 대하여 법인인감 및 법인인감증명서의 사용 기록과 관련한 충분하고 적합한 내부통제절차가 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있지 않습니다.

[투자주의환기종목 지정]

1.대상종목	비디아이(주)
2.지정사유	- 내부회계관리제도 비적정 등
3.지정일	2021-03-30
4.근거규정	코스닥시장상장규정 제28조의2 및 동규정시행세칙 제28조
5.기타	-

출처 : 전자공시시스템

거래소는 기업계속성 및 경영투명성에 주의를 요하는 기업을 투자자가 사전에 참고할 수 있도록 정기지정 및 수시지정을 거쳐 투자주의 환기종목을 선정하는 제도를 2011년부로 시행하고 있으며, 투자주의 환기종목으로 지정 시 다음과 같은 제재가 존재합니다.

[투자주의 환기종목에 대한 제재]

구분	제재내용	비고
경영권 변동	투자주의 환기종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인에 대하여 최대주주 또는 대표이사가 변경되거나, 최대주주 또는 경영권 변경을 수반하는 주식양수도계약 등을 체결하는 경우 상장적격성 실질심사 사유에 해당 (단, 경영정상화를 위한 유상증자, 출자전환 등에 따른 신주의 발행을 통하여 경영권 변동이 있는 경우에는 해당사항 없음)	코스닥시장 상장규정 제38조제2항제5호 사목
자금 거래	투자주의 환기종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 제3자배정 유상증자로 해당 코스닥시장 상장법인의 신주를 취득한 자에 대하여 당해 취득일로부터 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전대여, 증권의 대여, 출자에 관한 결정 등이 있을 시 상장적격성 실질심사 사유에 해당	코스닥시장 상장규정 제38조제2항제5호 아목
내부회계 관리제도	코스닥시장 상장규정 제28조의2제1항제2호 가목에 따라 투자주의환기종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 내부회계관리제도의 운영/검토와 관련하여 중요한 취약점이 존재하거나 중요한 범위제한 또는 검토/감사의견이 표명되지 아니하는 경우 상장적격성 실질심사 사유에 해당	코스닥시장 상장규정 제38조제2항제5호 하목
감사의견	코스닥시장상장규정 제28조의2제1항제2호 라목에 따라투자주의환기종목으로 지정된 코스닥시장 상장법인이 최근 사업연도의 재무제표에 대한 감사인의 감사의견이 계속기업으로서의 존속능력에 대한 불확실성에 의한 한정인 경우 상장적격성 실질심사 사유에 해당	코스닥시장 상장규정 제38조제2항제5호 거목

출처: 코스닥시장 상장규정

위와 같은 상장규정에 의거하여, 현재 투자주의 환기종목으로 지정되어 있는 동사의 최대주주 또는 대표이사의 변경, 최대주주 또는 경영권 변경을 수반하는 주식양수도계약 등을 체결하는 등 실질적인 경영권이 변동되는 경우 혹은 제3자배정 유상증자로 동사의 신주를 취득한 자에 대하여 6개월 이내에 선급금 지급, 금전의 가지급, 금전대여, 증권의 대여, 출자에 관한 결정 등을 통해 실질적으로 유상증자를 통해 유입된 자금이 상환되는 경우, 내부회계관리제도의 운영/검토와 관련하여 중요한 취약점이 존재하거나 중요한 범위제한 또는 검토/감사의견이 표명되지 아니하는 경우 상장적격성 실질심사 사유에 해당되어 상장폐지될 위험이 존재합니다. 동사의 경우, 코스닥시장 상장규정상 내부회계관리제도의 운영실태에 대해 감사인이 검토하거나 감사한 결과 중요한 취약점이 발견되거나 중요한 범위제한 또는 검토·감사의견이 표명되지 아니한 경우로서 코스닥시장 상장규정 시행세칙 제28조(투자주의 환기종목의 지정 및 해제 등)에 따라 차기 감사보고서에 의하여 사유해소가 확인된 날의 익일 환기종목이 해제될 예정입니다.

동사는 아래와 같이 향후 내부통제절차의 전반적인 재검토 및 감사인과의 지속적인 협의를 통해 상기한 취약점을 해소할 예정입니다.

[내부통제 취약점 개선방안]

취약점

개선방안

회사는 결산조정사항의 정확성과 완전성을 검토하기 위한 충분하고 적합한 내부통제절차가 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있지 않습니다.

1) 자체 결산 재무제표 작성 프로세스에 대한 통제 강화

2) 결산 담당 부서에 대한 주기적인 외부 전문 교육 이수을 통해 결산에 대한 전문성 강화

3) 기 영입한 회계 전문가(회계사 등)를 통해 내부통제 절차 강화와 추후 전문 회계인력 영입

회사는 일부기간에 대하여 법인인감 및 법인인감증명서의 사용 기록과 관련한 충분하고 적합한 내부통제절차가 중요성의 관점에서 효과적으로 설계되어 운영되고 있지 않습니다.

1) 인장관리규정의 재개정을 통해 인장(법인인감증명서)의 사용 기준과 절차, 인장 사용에 따른 권한과 책임을 명확히 하여 인장관리에 철저를 기함.이를 통해 인장 관리에 대한 내부통제를 강화

- 인장 관리에 대한 책임과 권한을 명확히 하기 위하여 주관부서 및 시행부서별 통제 방법 강화

- 인장의 재정, 개폐 및 위임에 관한 사항은 사전에 대표이사의 승인을 득함.

- 주관부서는 각 인장에 대하여 그 종류별로 인장등록부에 등록하며, 등록된 인장에 한하여 효력 발생

- 시행부서가 인장을 날인하고자 하는 경우 내부 보관본에 제출처, 제출부수 등을 기재하여 소속부서장의 결제를 득한 후 주관부서에 신청. 단 법인인감은 반드시 대표이사의 결제를 득한 후 주관부서에 신청

- 주관부서는 원본을 확인하고 인장사용 대장에 기록한 후 주관부서장의 통제를 거쳐 날인

- 법원등기 인감증명을 사용코자 할 때는 인감증명사용대장에 기재후 주관부서장의 통제를 받아 교부. 다만, 3개월이 경과된 인감증명은 주관부서장이 인감증명사용 대장에 기재후 책임하에 폐기.

- 기록 관리 서류인 현행 인장관리부, 법인인감 관리대장, 법인인감증명서 관리대장 관리 철저

2) 주관부서와 시행부서 간 인장 관리에 대한 주기적 상호 체크 및 시행부서 직원에 대한 인장관리 교육 철저, 인장관리 미비시 시행부서장 및 해당 직원에 대한 패널티 부과를 통해 내부통제 강화

출처 : 동사 제시

5. 금융당국 등으로부터 관련법령에 따른 제재조치를 받은 경우 관련 내용 및 증빙자료를 확인

동사는 2021년 02월 01일 제8회 전환사채와 관련하여 납입기일이 6개월 이상 변경되어 불성실공시법인으로 지정된 바 있습니다. 부과벌점은 2.0점이나, 공시위반제재금 800만원으로 대체부과되었습니다.

불성실공시법인지정(2021.01.29)

1. 불성실공시법인 지정내역
유형	공시변경
내용	전환사채 납입기일을 6개월 이상 변경
원공시일	2020-05-04
공시일	2020-12-28
지정예고일	2021-01-11
지정일	2021-02-01
부과벌점	0.0
공시위반제재금(원)	8,000,000
공시책임자 등 교체요구 여부	미해당
- 교체요구 대상	-
- 교체사유	-
2. 최근 1년간 불성실공시법인 부과벌점(당해 부과벌점 포함)	0.0
3. 근거규정	코스닥시장공시규정 제29조, 제32조 및 제34조
4. 기타	* 동사의 부과벌점은 2.0점이나, 이에 대하여 공시위반제재금 800만원(2.0점400만원)을 대체부과함 공시위반제재금 납부기한은 부과통지일로부터 1월 이내이며, 제재금 미납시에는 가중벌점(제재금/400만원*1.2)이 부과될 수 있음

출처 : 전자공시시스템

6. 임금체불 등 근로기준법 위반행위 여부

- 확인결과, 동사는 해당사항 없습니다.

7. 정기보고서가 연결기준으로 작성된 경우 주요 종속회사와 관련된 위험요인 등이 충실하게 기재되었는지 확인

- 동사의 정기보고서 검토결과, 주요 종속회사 관련 내용이 충실히 작성되었음을 확인하였습니다.

8. 사내규정(금고관리규정, 인장관리규정, 접대비지급규정 등) 등 내부통제절차가 관행적으로 이뤄지지 않고 문서화되어 있는지 여부

- 확인결과, 사내규정이 문서화되어있으며 규정에 따라 내부통제절차가 이루어지고 있습니다.

9. 사내 자금관리에 대한 내부통제제도 마련 및 운영이 적정한 수준인지 여부

- 확인결과, 특이사항 없습니다.

10. 법인인감, 통장, 어음용지, 수표 등의 관리책임이 특정인에게 집중되지 않고 업무분장 원칙에 따라 관리되는지 여부

- 확인결과, 동사의 법인인감은 공시팀에서 업무분장 원칙에 의해 관리되고 있습니다. 또한, 통장, 어음용지, 수표 등은 재경팀을 통해 직접 관리되고 있습니다.

11. 과거에 횡령 및 배임이 발생한 경우 유출 자금의 회수방안, 재발방지를 위해 내부통제시스템이 개선되어 운영되는지 여부

- 해당사항 없습니다.

12. 이사회운영실태 관련하여 이사회의사록 원본관리자와 관리대장 관리자가 분장되어 적절히 작성 및 관리되고 있는지 여부

- 동사의 이사회의사록은 이상없이 작성되고 있으며, 원본 및 관리대장이 이상없이 관리 되고 있음을 확인하였습니다.

13. 회사의 재무상태, 경영실적 등을 적시에 공시할 수 있는 관리조직이 구비되었는지 여부

- 동사의 공시를 담당하고 있는 공시팀을 통해 적시에 공시가 가능한 것을 확인하였습니다.

기업실사_0520

5. 외부전문가 의견(회계사, 변호사 등)

2021. 05. 20

모집주선회사 유진투자증권 주식회사

대표이사 고 경 모 (인)

모집주선회사 SK증권 주식회사

대표이사 김 신 (인)

서율회계법인(회계사) 이 창 순 (인)

출처 : http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20210521000140

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